企業解説
1. 企業概要
株式会社ACSLは、独自開発の自律制御技術をコアとした産業用ドローンの専業メーカーです。画像処理による自己位置推定（Visual SLAM）やAIを用いた環境認識技術に強みを持ち、GPSの届かない非GPS環境下での自律飛行を実現しています。
- 事業内容: ドローン関連事業の単一セグメント。機体の量産・販売に加え、顧客の業務に合わせた概念検証（PoC）やカスタム開発、導入後の保守・運用支援を一気通貫で提供。
- 主要製品: セキュアな小型空撮ドローン「SOTEN（蒼天）」、物流専用ドローン「PF4」、日本初のレベル4（有人地帯での目視外飛行）対応機「PF2-CAT3」。
- 主要顧客: 米国総代理店のAlmo Corporation（売上比率32.1%）、有限会社タイプエス（25.3%）など、官公庁や社会インフラ企業が中心。
- 競合環境: 中国製ドローン（DJI社等）が世界シェアを占める中、経済安全保障の観点から「脱中国製・高セキュリティ」を掲げ、防衛・政府調達市場および北米市場で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 売上高は約26.0億円と横ばいだが、用途特化型機体の販売が前年同期比約4.8倍と急伸し、PoC中心から機体量産フェーズへの移行が鮮明となった。
- 営業損失18.4億円、純損失13.6億円と赤字が継続しているが、第三者割当増資等で約31億円を調達し、自己資本比率は2.0%から29.1%へ大幅に回復した。
- 米国市場での大型受注（累計900台超）や防衛装備庁からの受注など、経済安全保障を追い風とした戦略が実りつつあるが、第4四半期への売上偏重とキャッシュ・バーンが課題。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 25億9,873万円（前年同期比2.1%減）。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 5.0億円 | 16.4億円 | 9.0億円 | 26.6億円 | 26.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -12.1億円 | -21.7億円 | -21.0億円 | -21.9億円 | -10.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -12.3億円 | -25.9億円 | -25.4億円 | -23.7億円 | -13.6億円 |
| 包括利益 | -12.1億円 | -25.4億円 | -26.0億円 | -23.7億円 | -13.8億円 |
| 純資産額 | 54.2億円 | 29.4億円 | 22.6億円 | 1.9億円 | 17.6億円 |
| 総資産額 | 57.2億円 | 49.8億円 | 50.9億円 | 45.6億円 | 56.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 436.03円/株 | 229.66円/株 | 147.99円/株 | 6.14円/株 | 91.28円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -103.94円/株 | -209.77円/株 | -197.05円/株 | -159.94円/株 | -84.71円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 94.0% | 57.1% | 42.2% | 2.0% | 29.1% |
| 自己資本利益率 | — | — | — | — | — |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -13.5億円 | -21.5億円 | -25.7億円 | -19.0億円 | -12.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -7.5億円 | -2.7億円 | -0.9億円 | -0.5億円 | -0.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 29.7億円 | 10.1億円 | 28.1億円 | 16.9億円 | 20.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 27.6億円 | 13.6億円 | 15.0億円 | 12.4億円 | 20.2億円 |
| 従業員数 | 7000.0% | 7100.0% | 9000.0% | 5600.0% | 5800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1200.0% | 1700.0% | 1000.0% | 100.0% | 300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 38.8億円 | 53.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 6.9億円 | 3.2億円 |
| 資産 | 45.6億円 | 56.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 21.3億円 | 10.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 22.4億円 | 28.6億円 |
| 負債 | 43.7億円 | 39.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 0.8億円 | 16.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.1億円 | -0.0億円 |
| 新株予約権 | 1.0億円 | 1.1億円 |
| 非支配株主持分 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 1.9億円 | 17.6億円 |
| 負債純資産 | 45.6億円 | 56.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 26.6億円 | 26.0億円 |
| 売上原価 | 25.0億円 | 21.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1.5億円 | 5.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 24.4億円 | 23.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -22.9億円 | -18.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.4億円 | 12.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.3億円 | 4.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -21.9億円 | -10.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.5億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.4億円 | 2.8億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -23.8億円 | -13.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | — |
| 法人税等 | -0.1億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -23.7億円 | -13.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.0億円 | -0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -23.7億円 | -13.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -19.0億円 | -12.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.5億円 | -0.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 16.9億円 | 20.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -2.6億円 | 7.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 12.4億円 | 20.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 12.4億円 | 20.2億円 |