企業解説
1. 企業概要
- 事業内容: 半導体、FPD（フラットパネルディスプレイ）、製薬業界向けの「超純水製造装置」の設計・施工・販売およびメンテナンス、消耗品販売を主軸とする水処理装置事業を展開。
- 主要製品・サービス: 超純水製造装置（前処理、一次純水、二次純水装置）、排水・回収処理装置、BOOM（設備を自社保有し超純水を提供するサービス）契約、高純度薬品・配管材料。
- 主要顧客: サムスン・オースティン・セミコンダクター（SAMSUNG AUSTIN SEMICONDUCTOR, L.L.C.）が売上高の54.4％（約524億円）を占める最大の顧客。
- 競合環境: 最先端半導体向けの極めて高度な水質要求に応える技術力が参入障壁。中期計画ではアジア・北米地域での圧倒的シェア獲得を目指している。
2. 要点(3行)
- 売上高963.6億円（前期比32.0％増）、純利益101.9億円（同27.8％増）と過去最高水準を達成し、ROEは31.4％と極めて高い収益性を維持。
- 米国の大型案件牽引により売上高は急拡大したが、代金回収前の「契約資産」が711.9億円と激増し、営業CFは202億円の巨額赤字に転落。
- 資金繰りは短期借入金（521.5億円）で対応しており、特定顧客（サムスン）への依存度上昇とキャッシュフローの質に課題が残る。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 第56期（2025年3月期）は、売上高963.6億円、営業利益153.7億円（前期比44.4％増）と大幅な増収増益。生成AI関連の投資拡大を背景とした半導体工場の大型案件が大きく寄与した。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 303.6億円 | 319.0億円 | 496.0億円 | 730.2億円 | 963.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 36.4億円 | 45.8億円 | 64.2億円 | 108.2億円 | 134.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 26.2億円 | 32.9億円 | 58.1億円 | 79.8億円 | 102.0億円 |
| 包括利益 | 31.1億円 | 34.8億円 | 60.7億円 | 85.6億円 | 98.9億円 |
| 純資産額 | 131.9億円 | 159.3億円 | 214.0億円 | 289.2億円 | 370.1億円 |
| 総資産額 | 247.6億円 | 270.9億円 | 419.2億円 | 706.0億円 | 1167.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 357.39円/株 | 429.02円/株 | 569.34円/株 | 760.74円/株 | 963.39円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 71.19円/株 | 89.39円/株 | 156.9円/株 | 213.47円/株 | 270.75円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 70.75円/株 | 88.55円/株 | 155.53円/株 | 209.7円/株 | 263.64円/株 |
| 自己資本比率 | 53.1% | 58.3% | 50.6% | 40.4% | 31.2% |
| 自己資本利益率 | 22.3% | 22.7% | 31.4% | 32.1% | 31.4% |
| 株価収益率 | 1290.0% | 1190.0% | 662.0% | 2782.0% | 887.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 59.6億円 | 11.3億円 | 46.8億円 | -186.6億円 | -202.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.3億円 | 1.3億円 | 0.6億円 | 3.9億円 | -27.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -9.4億円 | -8.8億円 | -0.2億円 | 174.5億円 | 271.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 79.6億円 | 84.5億円 | 132.2億円 | 118.6億円 | 165.4億円 |
| 従業員数 | 44700.0% | 45700.0% | 51300.0% | 54500.0% | 58000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 3700.0% | 5800.0% | 7500.0% | 8700.0% | 7900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 655.0億円 | 1089.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 51.0億円 | 77.9億円 |
| 資産 | 706.0億円 | 1167.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 412.8億円 | 788.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 4.0億円 | 8.7億円 |
| 負債 | 416.8億円 | 797.7億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 266.8億円 | 349.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 18.5億円 | 15.5億円 |
| 新株予約権 | 3.9億円 | 5.4億円 |
| 純資産 | 289.2億円 | 370.1億円 |
| 負債純資産 | 706.0億円 | 1167.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 730.2億円 | 963.6億円 |
| 売上原価 | 576.1億円 | 752.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 154.1億円 | 211.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 47.6億円 | 57.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 106.5億円 | 153.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 8.1億円 | 2.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 6.4億円 | 21.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 108.2億円 | 134.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.1億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 108.3億円 | 134.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 26.5億円 | 40.0億円 |
| 法人税等調整額 | 2.0億円 | -8.0億円 |
| 法人税等 | 28.5億円 | 32.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 79.8億円 | 102.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 79.8億円 | 102.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -186.6億円 | -202.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 3.9億円 | -27.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 174.5億円 | 271.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -5.3億円 | 4.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -13.6億円 | 46.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 118.6億円 | 165.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 118.6億円 | 165.4億円 |