企業解説
1. 企業概要
三井海洋開発（MODEC）は、浮体式海洋石油・ガス生産設備（FPSO、FSO、TLP等）のトータルソリューションを提供する世界屈指の企業です。事業は、設計・調達・建造・据付を一括で引き受ける「EPCI」と、自社で設備を保有し運営を行う「リース・チャーター・オペレーション」の2軸で構成されています。主要顧客はエクソンモービル、エクイノール、シェル、ブラジル国営石油（ペトロブラス）などの国際的なオイルメジャーや産油国の国営石油会社です。高い技術力を背景に、競合他社が参入困難な超大水深（水深1,000m超）案件に強みを持ちます。
2. 要点(3行)
- 大型建造案件の進捗と既存船の順調な稼働により、当期純利益は前期比63.6%増の3億6,067万米ドル（約565億円）と、コロナ禍以降の最高益を更新した。
- 中期経営計画の目標値を2年前倒しで達成し、2026年度の純利益目標を3億7,000万米ドルへ上方修正。配当も年140円（前期比60円増）と大幅な増配を決定。
- 脱炭素化に向けた「ブルーアンモニアFPSO」や「浮体式洋上風力」などの次世代事業の具現化が進む一方、過去の赤字要因となったアセット・インテグリティ（設備の健全性）維持が引き続き最重要課題である。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上収益: 45億8,123万米ドル（前年同期比9.4%増）
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 4485.1億円 | 3635.9億円 | 5070.3億円 | 6620.9億円 | 7171.0億円 |
| 売上収益 | 3,899,748,000 | 2,739,762,000 | 3,574,924,000 | 4,186,461,000 | 4,581,232,000 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | -396.0億円 | 72.8億円 | 304.5億円 | 487.1億円 | 795.7億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | -418.6億円 | 49.6億円 | 136.9億円 | 348.6億円 | 564.6億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | -342.3億円 | 370.2億円 | 104.1億円 | 361.0億円 | 505.0億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 612.5億円 | 1077.1億円 | 1408.1億円 | 1866.8億円 | 2274.1億円 |
| 総資産額 | 3939.7億円 | 4162.1億円 | 5514.2億円 | 7111.4億円 | 7454.9億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 1,086.67円/株 | 1,910.82円/株 | 2,061.45円/株 | 2,733.04円/株 | 3,327.57円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | -742.75円/株 | 88円/株 | 219.35円/株 | 510.3円/株 | 826.25円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | -742.75円/株 | 87.96円/株 | 219.21円/株 | 510.02円/株 | 826.25円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 15.5% | 25.9% | 25.5% | 26.3% | 30.5% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 175.1億円 | -277.2億円 | 689.1億円 | 887.0億円 | 382.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -253.6億円 | -75.4億円 | -298.6億円 | -193.9億円 | 8.7億円 |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | -52.7% | 5.6% | 10.7% | 20.3% | 27.4% |
| 株価収益率 | -190.0% | 1550.0% | 1050.0% | 650.0% | 1440.0% |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 305.9億円 | -65.0億円 | 342.0億円 | -294.6億円 | -304.0億円 |
| 現金及び現金同等物 | 931.7億円 | 653.8億円 | 1438.0億円 | 1982.0億円 | 2077.1億円 |
| 売上高 | 4292.7億円 | — | — | — | — |
| 経常利益又は経常損失（△） | -477.6億円 | — | — | — | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -503.6億円 | — | — | — | — |
| 従業員数 | 517300.0% | 522500.0% | 579200.0% | 596200.0% | 646000.0% |
| 包括利益 | -272.2億円 | — | — | — | — |
| 純資産額 | 606.9億円 | — | — | — | — |
| 平均臨時雇用人員 | 68700.0% | 67800.0% | 50600.0% | 43700.0% | 53800.0% |
| 総資産額 | 3900.4億円 | — | — | — | — |
| １株当たり純資産額 | 1,014.17円/株 | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -893.55円/株 | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 14.7% | — | — | — | — |
| 自己資本利益率 | -67.8% | — | — | — | — |
| 株価収益率 | -150.0% | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 183.3億円 | — | — | — | — |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -254.2億円 | — | — | — | — |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 303.9億円 | — | — | — | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 947.8億円 | — | — | — | — |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 4,496,651,000 | 4,762,572,000 |
| ▶ 流動資産 | 2,410,745,000 | 2,779,612,000 |
| ▶ 非流動資産 | 2,085,906,000 | 1,982,960,000 |
| 資産 | 4,496,651,000 | 4,762,572,000 |
| 負債及び資本 | 4,496,651,000 | 4,762,572,000 |
| ▶ 負債 | 3,298,183,000 | 3,288,529,000 |
| ▶ 資本 | 1,198,468,000 | 1,474,043,000 |
| 負債及び資本 | 4,496,651,000 | 4,762,572,000 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上収益 | 4,186,461,000 | 4,581,232,000 |
| 売上原価 | 3,793,650,000 | 4,022,553,000 |
| 売上総損失（△） | 392,811,000 | 558,679,000 |
| 販売費及び一般管理費 | 223,943,000 | 254,106,000 |
| 持分法による投資損益（△は損失） | 154,004,000 | 133,695,000 |
| その他の収益 | 576,000 | 360,000 |
| その他の費用 | 548,000 | 1,021,000 |
| 営業損失（△） | 322,901,000 | 437,607,000 |
| 金融収益 | 68,249,000 | 112,988,000 |
| 金融費用 | 83,174,000 | 42,279,000 |
| 税引前損失（△） | 307,975,000 | 508,317,000 |
| 法人所得税費用 | 44,670,000 | 97,641,000 |
| 当期損失（△） | 263,305,000 | 410,675,000 |
| 当期損失の帰属 | ||
| １株当たり当期利益（△損失） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 560,890,000 | 244,035,000 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -122,581,000 | 5,535,000 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -186,267,000 | -194,243,000 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | -12,676,000 | 18,346,000 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | 239,363,000 | 73,673,000 |
| 現金及び現金同等物 | 1,253,276,000 | 1,326,950,000 |
| 現金及び現金同等物 | 1,253,276,000 | 1,326,950,000 |