荏原実業 事業分析

1. 企業概要

荏原実業株式会社は、環境関連機器の製造・販売（メーカー事業）、水処理施設等の設計・施工（エンジニアリング事業）、および風水力冷熱機器の仕入・販売（商社事業）を展開する企業です。主要製品にはオゾン濃度計、脱臭装置、各種ポンプ、空調機器などがあり、官公庁（地方自治体）を主要顧客として、公共インフラ（上下水道等）の整備・更新に強みを持ちます。競合環境としては、水処理や産業機械の専門メーカーと競合しますが、荏原製作所の販売代理店としての機能と自社メーカー機能を併せ持つ独自の立ち位置を確立しています。

2. 要点(3行)

• 第87期は売上高412億円、営業利益61億円と、中期経営計画「EJ2027」の最終利益目標を初年度で前倒し達成する極めて好調な決算となった。
• 上下水道インフラの更新需要を背景としたエンジニアリング事業が利益を牽引（前年同期比76.8%増）し、ROEは17.06%と高い収益性を維持している。
• 営業CF（14.1億円）が純利益（43.8億円）を大幅に下回っており、売上債権・契約資産の増加に伴う資金固定化が将来のキャッシュフロー上の懸念点である。

3. 業績・収益性のトレンド

業績は拡大基調にあります。売上高は41,211百万円（前年同期比9.9%増）、営業利益は6,121百万円（同44.0%増）と大幅な増益を達成しました。

• 収益性指標: 自己資本利益率（ROE）は17.06%と高水準で、前年（14.20%）からさらに向上しました。自己資本比率も57.7%と財務の健全性は極めて高い状態にあります。