企業解説
1. 企業概要
東洋エンジニアリング株式会社は、石油・ガス、石油化学、発電などの大規模プラントの設計・調達・建設（EPC事業）を主軸とする総合エンジニアリング企業です。世界各地でプロジェクトを展開しており、近年はカーボンニュートラル関連（アンモニア、CCS、地熱発電）や、三井海洋開発（MODEC）との提携を通じたFPSO（浮体式海洋石油・ガス生産貯蔵積出設備）事業に注力しています。主要顧客にはナイジェリアのIndorama Fertilizer FZE（売上高の17.62%）などが含まれます。
2. 要点（3行）
- 増収ながらもブラジルの火力発電や国内バイオマス等の採算悪化、固定資産の減損等により、親会社株主純利益が前期比79.4%減の20億円と大幅減益。
- ブラジル当局（CGU）による約140億円の罰金決定や、約2,970億円の損害賠償を求められる係争中の訴訟など、将来のCFを大きく毀損しかねない甚大な法的リスクを抱える。
- 営業キャッシュ・フローが230億円の赤字に転落しており、純利益との乖離が激しく、運転資本の悪化とブラジル事業の停滞が資金繰りの重石となっている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高（完成工事高）: 2,780億円（前期比6.6%増）。タイの石化、中国の化学プロジェクト進捗が寄与。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 完成工事高 | 1840.0億円 | 2029.9億円 | 1929.1億円 | 2608.3億円 | 2780.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 27.8億円 | 31.3億円 | 38.9億円 | 70.0億円 | 64.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 8.1億円 | 16.2億円 | 16.5億円 | 98.2億円 | 20.2億円 |
| 包括利益 | 41.0億円 | 44.9億円 | 45.5億円 | 150.6億円 | -32.0億円 |
| 純資産額 | 400.8億円 | 445.6億円 | 491.1億円 | 641.5億円 | 602.4億円 |
| 総資産額 | 2182.6億円 | 2408.5億円 | 2563.1億円 | 2860.0億円 | 2866.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 650.52円/株 | 766.81円/株 | 885.04円/株 | 1,276.77円/株 | 1,174.35円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 13.91円/株 | 27.65円/株 | 28.11円/株 | 167.59円/株 | 34.49円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 18.3% | 18.4% | 19.1% | 22.4% | 20.9% |
| 自己資本利益率 | 2.2% | 3.8% | 3.5% | 17.4% | 3.3% |
| 株価収益率 | 5620.0% | 2300.0% | 2010.0% | 580.0% | 2010.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 177.5億円 | -67.9億円 | 155.9億円 | 60.0億円 | -230.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -27.1億円 | -78.5億円 | -94.7億円 | 73.4億円 | -197.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.5億円 | 76.1億円 | -15.7億円 | -10.6億円 | 6.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 944.8億円 | 898.0億円 | 958.6億円 | 1090.7億円 | 725.1億円 |
| 従業員数 | 394300.0% | 403700.0% | 400500.0% | 409400.0% | 517400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 109800.0% | 111800.0% | 120400.0% | 117900.0% | 122800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2503.3億円 | 2442.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 356.6億円 | 423.9億円 |
| 資産 | 2860.0億円 | 2866.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1935.5億円 | 1826.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 282.9億円 | 437.2億円 |
| 負債 | 2218.4億円 | 2263.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 500.8億円 | 514.0億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 138.5億円 | 86.1億円 |
| 非支配株主持分 | 2.1億円 | 2.3億円 |
| 純資産 | 641.5億円 | 602.4億円 |
| 負債純資産 | 2860.0億円 | 2866.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 完成工事高 | 2608.3億円 | 2780.9億円 |
| 完成工事原価 | 2324.3億円 | 2520.0億円 |
| 完成工事総利益又は完成工事総損失（△） | 283.9億円 | 260.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 216.8億円 | 235.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 67.1億円 | 25.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 28.7億円 | 64.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 25.9億円 | 25.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 70.0億円 | 64.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 66.4億円 | 41.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 18.5億円 | 55.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 117.8億円 | 50.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 23.0億円 | 30.9億円 |
| 法人税等調整額 | -3.6億円 | -0.6億円 |
| 法人税等 | 19.4億円 | 30.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 98.4億円 | 20.5億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 98.2億円 | 20.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 60.0億円 | -230.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 73.4億円 | -197.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -10.6億円 | 6.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 9.3億円 | 3.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 132.1億円 | -418.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1090.7億円 | 725.1億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | — | 53.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1090.7億円 | 725.1億円 |