企業解説
1. 企業概要
ＴＰＲは、内燃機関（エンジン）の重要機能部品であるピストンリングやシリンダライナを主力とする自動車部品メーカーです。旧社名の「Teikoku Piston Ring」が示す通り、極限の環境下で高い気密性と潤滑性が求められるエンジン部品において、世界トップクラスのシェアを誇るニッチトップ企業です。
現在のビジネスモデルは、長年培った材料・加工技術を背景とした「パワートレイン分野」での圧倒的な収益力と、そこから生み出されるキャッシュを「フロンティア分野（ゴム・樹脂、新素材、EV関連）」に投じることで、脱炭素・EV化という産業構造の変化に対応しようとする転換期にあります。
2. 要点(3行)
- 内燃機関用部品で世界屈指のシェアと高い技術障壁を持ち、成熟市場ながら極めて強固な収益基盤を確立している。
- 銀行出身のCEOが資本効率とガバナンスを統括し、現場出身のCOOがモノづくりを執行する、金融と技術のバランスが取れた経営体制。
- 課題は「エンジン依存」からの脱却であり、保有資産（含み益のある株式等）の流動化を進めつつ、ナノ素材やEV部品などの新領域へ資本を集中投下している。
3. 経営者の質
代表取締役会長兼CEOの末廣博氏は、旧富士銀行（現みずほ銀行）の副頭取を務めた金融のプロフェッショナルです。2018年に招聘されて以降、26中期経営計画においてROE 8%目標や配当性向40%以上の設定など、資本効率を重視した経営姿勢（資本コストを意識した経営）を明確に打ち出しています。一方、社長兼COOの矢野和美氏は生え抜きの技術者であり、生産技術や技術開発の現場を熟知しています。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1520.0億円 | 1635.4億円 | 1786.2億円 | 1938.3億円 | 1924.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 141.4億円 | 146.3億円 | 102.2億円 | 160.7億円 | 157.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 54.7億円 | 80.9億円 | 38.4億円 | 82.0億円 | 88.7億円 |
| 包括利益 | 140.7億円 | 199.7億円 | 107.5億円 | 295.7億円 | 147.8億円 |
| 純資産額 | 1431.4億円 | 1597.5億円 | 1659.0億円 | 1896.4億円 | 1986.3億円 |
| 総資産額 | 2440.6億円 | 2554.0億円 | 2647.0億円 | 2901.1億円 | 2917.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,370.96円/株 | 3,734.28円/株 | 3,969.29円/株 | 4,667.03円/株 | 4,907.29円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 154.53円/株 | 234.5円/株 | 112.9円/株 | 243.07円/株 | 263.72円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 47.6% | 50.4% | 50.5% | 54.2% | 55.8% |
| 自己資本利益率 | 4.8% | 6.6% | 2.9% | 5.6% | 5.5% |
| 株価収益率 | 1040.0% | 550.0% | 1190.0% | 990.0% | 880.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 162.5億円 | 198.6億円 | 210.9億円 | 243.9億円 | 217.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -93.8億円 | -134.4億円 | -145.7億円 | -96.1億円 | -45.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -113.7億円 | -103.5億円 | -39.2億円 | -105.5億円 | -99.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 419.2億円 | 402.4億円 | 445.6億円 | 507.4億円 | 608.0億円 |
| 従業員数 | 688600.0% | 667200.0% | 693500.0% | 695900.0% | 674000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 104800.0% | 106500.0% | 122700.0% | 114200.0% | 113800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1372.3億円 | 1495.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 1528.8億円 | 1422.5億円 |
| 資産 | 2901.1億円 | 2917.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 683.6億円 | 639.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 321.1億円 | 291.8億円 |
| 負債 | 1004.7億円 | 931.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1167.3億円 | 1221.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 406.4億円 | 407.5億円 |
| 新株予約権 | 1.3億円 | 0.8億円 |
| 非支配株主持分 | 321.4億円 | 356.8億円 |
| 純資産 | 1896.4億円 | 1986.3億円 |
| 負債純資産 | 2901.1億円 | 2917.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1938.3億円 | 1924.9億円 |
| 売上原価 | 1525.0億円 | 1516.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 413.4億円 | 408.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 288.1億円 | 296.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 125.3億円 | 112.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 44.9億円 | 53.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 9.5億円 | 8.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 160.7億円 | 157.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 5.8億円 | 14.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 19.8億円 | 7.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 146.7億円 | 165.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 42.7億円 | 37.3億円 |
| 法人税等調整額 | -3.3億円 | 12.7億円 |
| 法人税等 | 39.4億円 | 50.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 107.3億円 | 115.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 25.4億円 | 26.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 82.0億円 | 88.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 243.9億円 | 217.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -96.1億円 | -45.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -105.5億円 | -99.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 13.1億円 | 28.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 55.4億円 | 100.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 507.4億円 | 608.0億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 6.4億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 507.4億円 | 608.0億円 |