企業解説
1. 企業概要
株式会社ツバキ・ナカシマは、ベアリング用の精密ボール（鋼球・セラミック球等）および精密ローラーの世界最大手メーカーです。
- 事業内容: プレシジョン・コンポーネント（精密ボール、ローラー、リテーナー等）およびブロア・リアルエステイト（送風機等）の製造販売。
- 主要製品: 世界シェアトップクラスの精密ボール。特に電気自動車（EV）向けに高収益なセラミックボールを戦略製品として注力。
- 主要顧客: AB SKF（売上比率22.9％）、SCHAEFFLER（同10.7％）、NTN株式会社（同10.4％）といった世界的なベアリングメーカー。
- 競合環境: 近年、中国およびインド系メーカーとの価格競争が激化しており、高付加価値製品へのシフトとコスト構造の転換が急務となっています。
2. 要点(3行)
- 2024年12月期の連結営業利益は、棚卸資産の評価損計上や原材料価格転嫁のタイムラグにより前期比83.8％減の8.1億円と大幅減益。
- リニアビジネス（ボールねじ事業）を非継続事業に分類しミネベアミツミへ売却を決定する一方、同事業での品質検査不正が発覚し、ガバナンスへの不信感が露呈。
- 2025年12月期は構造改革とキャッシュ創出を最優先し「無配」とする方針を発表、新中期経営計画（2029年目標：営業益100億円）へ舵を切る。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 連結売上収益は759.2億円（前期比1.5％減）。営業利益は8.1億円（同83.8％減）と、本業の収益性が急悪化。親会社所有者帰属の当期利益は、転換社債等のデリバティブ評価益や為替差益等の金融収益（24.9億円）により、9.1億円（前期は12.8億円の赤字）と黒字を確保。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 520.2億円 | 679.3億円 | 790.4億円 | 770.9億円 | 759.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 36.1億円 | 58.2億円 | -90.7億円 | 50.2億円 | 8.1億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | 25.7億円 | 50.1億円 | -96.5億円 | 42.7億円 | 17.5億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | 18.8億円 | 35.5億円 | -90.9億円 | -12.9億円 | 9.1億円 |
| 当期包括利益 | 11.8億円 | 96.8億円 | -12.1億円 | 51.0億円 | 79.5億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 446.8億円 | 533.4億円 | 501.0億円 | 541.1億円 | 614.7億円 |
| 総資産額 | 1304.7億円 | 1571.7億円 | 1598.9億円 | 1660.8億円 | 1747.2億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 1,115.22円/株 | 1,315.19円/株 | 1,260.95円/株 | 1,361.91円/株 | 1,543.02円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | 46.64円/株 | 88.04円/株 | -225.35円/株 | -32.38円/株 | 22.91円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | 46.64円/株 | 87.37円/株 | -225.35円/株 | -29.44円/株 | -2.12円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 34.3% | 33.9% | 31.3% | 32.6% | 35.2% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | 4.2% | 7.3% | -17.6% | -2.5% | 1.6% |
| 株価収益率 | 2410.0% | 1670.0% | — | — | 2060.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 22.2億円 | 62.6億円 | -41.4億円 | 14.1億円 | 48.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -12.7億円 | -22.8億円 | -35.0億円 | -49.0億円 | -38.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -27.4億円 | 129.4億円 | -17.6億円 | 13.9億円 | -19.1億円 |
| 現金及び現金同等物 | 149.9億円 | 325.2億円 | 241.2億円 | 230.0億円 | 233.3億円 |
| 従業員数 | 286900.0% | 299900.0% | 311200.0% | 306600.0% | 277600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | ||
| ▶ 流動資産 | 842.3億円 | 849.6億円 |
| ▶ 非流動資産 | 818.5億円 | 897.6億円 |
| 報告セグメント資産 | 1660.8億円 | 1747.2億円 |
| 負債及び資本 | 1660.8億円 | 1747.2億円 |
| ▶ 負債 | 1119.4億円 | 1132.1億円 |
| ▶ 資本 | 541.4億円 | 615.1億円 |
| 負債及び資本 | 1660.8億円 | 1747.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | — | — |
| 売上原価 | — | — |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | — | — |
| 販売費及び一般管理費 | — | — |
| 営業利益又は営業損失（△） | — | — |
| ▶ 営業外収益 | — | — |
| ▶ 営業外費用 | — | — |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | — |
| ▶ 特別利益 | — | — |
| ▶ 特別損失 | — | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | — | — |
| 法人税、住民税及び事業税 | — | — |
| 法人税等調整額 | — | — |
| 法人税等 | — | — |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | — | — |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 14.1億円 | 48.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -49.0億円 | -38.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 13.9億円 | -19.1億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | 9.8億円 | 11.6億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | -11.2億円 | 3.3億円 |
| 現金及び現金同等物 | 230.0億円 | 230.6億円 |
| 現金及び現金同等物の期首残高 | 230.0億円 | 233.3億円 |