企業解説
1. 企業概要
NTN株式会社は、軸受商品およびCVJアクスル商品（等速ジョイント）の製造販売を主たる事業としています。主な収益源は自動車市場向けであり、アフターマーケット向けや産業機械市場向けにも製品を提供しています。事業活動は日本、米州、欧州、アジア他を地域別セグメントとし、グローバルに展開しています。国内製造は主に自社で行い、一部を国内製造関係会社に委託し、海外では海外製造関係会社が製造の一部を担っています。販売も国内外の自社および販売関係会社を通じて行われています。
2. 要点(3行)
NTNはグローバルに軸受とCVJアクスルを製造販売する企業で、自動車産業への依存度が高いビジネスモデルです。現在、日本精工との経営統合を計画し、生産再編と高付加価値製品・サービスへの転換、人的資本経営を推進し、電動化や脱炭素化といった長期トレンドへの対応を図っています。欧州での独占禁止法関連訴訟が進行中であり、財務体質の改善も経営課題として挙げられています。
3. 経営者の質
代表取締役は執行役社長の鵜飼英一氏で、1980年の入社以来、品質管理や工場運営の要職を歴任し、現場に精通したキャリアを持つ経営者です。当社は大株主に信託銀行や生命保険会社が名を連ねており、特定のオーナーが経営を支配するオーナー経営ではありません。経営陣の持株比率は比較的小さいですが、役員報酬BIP信託を通じて株式を保有する制度を導入しています。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 6420.2億円 | 7739.6億円 | 8362.9億円 | 8255.9億円 | 8263.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 68.2億円 | 120.5億円 | 200.0億円 | 104.8億円 | 234.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 73.4億円 | 103.7億円 | 105.7億円 | -238.0億円 | 128.7億円 |
| 包括利益 | 309.8億円 | 257.1億円 | 502.5億円 | -245.9億円 | 504.2億円 |
| 純資産額 | 2164.3億円 | 2374.3億円 | 2808.2億円 | 2487.0億円 | 3113.9億円 |
| 総資産額 | 8554.8億円 | 8698.3億円 | 9102.5億円 | 8564.3億円 | 8786.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 372.7円/株 | 415.64円/株 | 497.83円/株 | 439.89円/株 | 499.4円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 13.83円/株 | 19.53円/株 | 19.91円/株 | -44.9円/株 | 23.4円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 18.65円/株 | — | — |
| 自己資本比率 | 23.1% | 25.4% | 29.0% | 27.2% | 33.8% |
| 自己資本利益率 | 4.0% | 5.0% | 4.4% | -9.6% | 4.9% |
| 株価収益率 | 1547.0% | 1726.0% | 1572.0% | — | 1363.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 89.6億円 | 342.2億円 | 651.0億円 | 456.2億円 | 571.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 25.1億円 | -138.6億円 | -249.7億円 | -259.6億円 | -262.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -413.0億円 | -332.6億円 | -302.1億円 | -187.1億円 | -353.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1214.6億円 | 1106.8億円 | 1272.7億円 | 1277.1億円 | 1312.5億円 |
| 従業員数 | 2338300.0% | 2302700.0% | 2261700.0% | 2199600.0% | 2130500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 5338.6億円 | 5450.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 3225.6億円 | 3336.8億円 |
| 資産 | 8564.3億円 | 8786.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 4225.1億円 | 3619.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 1852.1億円 | 2053.5億円 |
| 負債 | 6077.3億円 | 5672.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1675.0億円 | 1977.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 653.8億円 | 991.4億円 |
| 非支配株主持分 | 158.1億円 | 144.9億円 |
| 純資産 | 2487.0億円 | 3113.9億円 |
| 負債純資産 | 8564.3億円 | 8786.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 8255.9億円 | 8263.4億円 |
| 売上原価 | 6842.2億円 | 6745.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1413.7億円 | 1517.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 1184.1億円 | 1207.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 229.6億円 | 310.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 59.0億円 | 46.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 183.8億円 | 122.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 104.8億円 | 234.8億円 |
| ▶ 特別利益 | 7.5億円 | 30.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 198.2億円 | 113.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -85.9億円 | 152.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 87.2億円 | 89.3億円 |
| 法人税等調整額 | 54.7億円 | -77.2億円 |
| 法人税等 | 141.9億円 | 12.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -227.8億円 | 139.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 10.2億円 | 11.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -238.0億円 | 128.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 456.2億円 | 571.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -259.6億円 | -262.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -187.1億円 | -353.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -5.1億円 | 80.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.5億円 | 36.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1277.1億円 | 1312.5億円 |
| 連結除外に伴う現金及び現金同等物の減少額 | — | -1.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 1277.1億円 | 1312.5億円 |