企業解説
1. 企業概要
ダブル・スコープ株式会社は、リチウムイオン二次電池用セパレータ（ポリオレフィン微多孔膜）の開発・製造・販売を主軸とする企業です。主要な顧客はSamsung SDIグループであり、連結売上高の87.1％を占める極めて高い顧客集中度が特徴です。製造拠点を韓国に置き、アジア、欧州、米国市場へ製品を供給しています。競合環境としては、大手企業が市場シェアの大半を占める中で後発企業として参入しており、技術革新と価格競争の両面で激しい競争にさらされています。なお、当連結会計年度中に子会社であったWCP社が連結除外（持分法適用関連会社化）されたことで、事業規模が大きく変化しています。
2. 要点(3行)
- 欧州EV市場の成長鈍化と主要子会社WCP社の連結除外により、売上高は前年同期比35.4%減の310.5億円、営業損益は10.1億円の赤字に転落した。
- 継続的な営業キャッシュ・フローのマイナスと債務支払いへの懸念から、「継続企業の前提に関する重要な不確実性」が注記される危機的状況にある。
- 期末の現金及び現金同等物が2.6億円まで激減しており、韓国子会社からの資金融通や借入に依存する綱渡りの資金繰りが続いている。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は310.5億円（前年同期比35.4%減）、営業損失10.1億円（前年同期は38.7億円の利益）、経常損失32.4億円、親会社株主に帰属する当期純損失37.1億円と、大幅な減収減益となりました。
- 減収理由: 欧州でのEV補助金打ち切りに伴う需要低迷と、WCP社の連結除外による売上高の剥落が主因です。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年01月期 | 2022年01月期 | 2023年01月期 | 2024年01月期 | 2025年01月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 184.8億円 | 299.7億円 | 451.0億円 | 480.4億円 | 310.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -78.2億円 | -34.1億円 | 82.9億円 | 46.0億円 | -32.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -111.7億円 | -29.4億円 | 44.1億円 | 9.4億円 | -37.1億円 |
| 包括利益 | -113.7億円 | -17.9億円 | 138.2億円 | 115.4億円 | 24.3億円 |
| 純資産額 | 99.3億円 | 504.3億円 | 1132.6億円 | 1238.0億円 | 496.7億円 |
| 総資産額 | 702.3億円 | 833.7億円 | 1395.3億円 | 1710.0億円 | 600.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 218.53円/株 | 561.43円/株 | 911.67円/株 | 974.41円/株 | 902.47円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -299.28円/株 | -56.67円/株 | 80.43円/株 | 17.07円/株 | -67.6円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 78.52円/株 | 16.93円/株 | — |
| 自己資本比率 | 14.1% | 36.7% | 36.1% | 31.3% | 82.5% |
| 自己資本利益率 | -89.0% | -14.5% | 10.9% | 1.8% | -7.5% |
| 株価収益率 | — | — | 1650.0% | 4510.0% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 0.8億円 | 22.6億円 | 66.0億円 | 132.2億円 | 40.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -146.2億円 | -23.7億円 | -283.3億円 | -510.1億円 | -287.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 45.3億円 | 88.8億円 | 416.9億円 | 150.2億円 | 172.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 23.6億円 | 114.8億円 | 328.4億円 | 120.1億円 | 2.6億円 |
| 従業員数 | 109200.0% | 132100.0% | 139100.0% | 150800.0% | 31400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 362.6億円 | 67.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 1347.3億円 | 533.2億円 |
| 資産 | 1710.0億円 | 600.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 332.3億円 | 84.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 139.7億円 | 19.1億円 |
| 負債 | 472.0億円 | 104.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 468.5億円 | 425.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 66.7億円 | 70.4億円 |
| 新株予約権 | 1.1億円 | 1.1億円 |
| 非支配株主持分 | 701.7億円 | — |
| 純資産 | 1238.0億円 | 496.7億円 |
| 負債純資産 | 1710.0億円 | 600.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 480.4億円 | 310.5億円 |
| 売上原価 | 417.1億円 | 299.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 63.3億円 | 10.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 24.6億円 | 20.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 38.6億円 | -10.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 12.5億円 | 12.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 5.2億円 | 34.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 46.0億円 | -32.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 46.0億円 | -32.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 6.8億円 | 1.4億円 |
| 法人税等調整額 | -5.8億円 | -1.2億円 |
| 法人税等 | 0.9億円 | 0.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 45.0億円 | -32.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 35.6億円 | 4.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 9.4億円 | -37.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 132.2億円 | 40.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -510.1億円 | -287.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 150.2億円 | 172.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 19.5億円 | 4.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -208.3億円 | -70.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 120.1億円 | 2.6億円 |
| 連結除外に伴う現金及び現金同等物の減少額 | — | -47.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 120.1億円 | 2.6億円 |