企業解説
1. 企業概要
株式会社戸上電機製作所は、電力インフラを支える配電制御機器の総合メーカーです。
- 事業内容: 「産業用配電機器事業」を柱に、プラスチック成形加工、金属加工、ソフトウエア開発を展開しています。
- 主要製品: 配電用自動開閉器（SOG開閉器）、電力会社向け配電自動化用子局、配電盤、電子制御機器（電磁開閉器等）。
- 主要顧客: 中部電力パワーグリッド（売上高の11.0％）をはじめとする国内電力会社が主要な販売先です。
- 競合環境: 電力インフラの高度化・次世代型への更新需要を背景に、高い技術力を武器としたニッチトップの地位を確立しています。
2. 要点(3行)
- 電力会社向けの次世代型更新需要や価格改定が奏功し、売上高276.5億円（前期比3.4%増）、経常利益35.9億円（同18.5%増）と増収増益を達成。
- ROE 11.1%、自己資本比率 69.1%と、収益性と財務健全性を高い次元で両立しており、資本効率の改善が進んでいる。
- 年間配当を150円（前期110円）へ大幅増配したほか、自己株式の取得・消却を積極的に実施し、株主還元姿勢が非常に強い。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 276.5億円（前期比3.4%増）。主力の配電用自動開閉器が堅調。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 225.9億円 | 235.8億円 | 248.1億円 | 267.3億円 | 276.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 18.7億円 | 17.8億円 | 21.1億円 | 30.3億円 | 35.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 13.3億円 | 12.9億円 | 14.3億円 | 20.9億円 | 23.9億円 |
| 包括利益 | 14.8億円 | 14.2億円 | 16.4億円 | 26.1億円 | 25.9億円 |
| 純資産額 | 166.6億円 | 176.7億円 | 189.1億円 | 211.0億円 | 226.5億円 |
| 総資産額 | 257.5億円 | 268.3億円 | 288.2億円 | 314.0億円 | 324.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,331.89円/株 | 3,532.19円/株 | 3,780.11円/株 | 4,214.25円/株 | 4,646.56円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 269.31円/株 | 260.06円/株 | 289.26円/株 | 421.88円/株 | 491.27円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 64.1% | 65.2% | 65.0% | 66.5% | 69.1% |
| 自己資本利益率 | 8.4% | 7.6% | 7.9% | 10.6% | 11.1% |
| 株価収益率 | 680.0% | 660.0% | 610.0% | 710.0% | 680.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 19.1億円 | 18.0億円 | 15.0億円 | 21.5億円 | 28.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.9億円 | -15.2億円 | -8.7億円 | -15.4億円 | -16.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.9億円 | -4.5億円 | -4.2億円 | -4.4億円 | -7.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 63.7億円 | 63.2億円 | 65.8億円 | 68.9億円 | 74.2億円 |
| 従業員数 | 105100.0% | 108400.0% | 109400.0% | 108300.0% | 109400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 26400.0% | 23400.0% | 21800.0% | 22700.0% | 22800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 207.7億円 | 208.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 106.3億円 | 115.9億円 |
| 資産 | 314.0億円 | 324.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 73.7億円 | 65.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 29.3億円 | 32.1億円 |
| 負債 | 103.0億円 | 97.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 199.7億円 | 213.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 9.1億円 | 10.8億円 |
| 非支配株主持分 | 2.2億円 | 2.5億円 |
| 純資産 | 211.0億円 | 226.5億円 |
| 負債純資産 | 314.0億円 | 324.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 267.3億円 | 276.5億円 |
| 売上原価 | 205.3億円 | 204.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 62.0億円 | 71.7億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 35.1億円 | 38.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 26.9億円 | 33.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.5億円 | 2.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.2億円 | 0.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 30.3億円 | 35.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | — |
| ▶ 特別損失 | — | 3.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 30.3億円 | 32.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 9.9億円 | 10.5億円 |
| 法人税等調整額 | -0.9億円 | -1.9億円 |
| 法人税等 | 9.0億円 | 8.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 21.3億円 | 24.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.4億円 | 0.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 20.9億円 | 23.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 21.5億円 | 28.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -15.4億円 | -16.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.4億円 | -7.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 1.5億円 | 0.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 3.1億円 | 5.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 68.9億円 | 74.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 68.9億円 | 74.2億円 |