企業解説
1. 企業概要
不二電機工業は、電力インフラや鉄道車両、産業機械向けの電気制御機器を製造・販売するニッチトップ企業です。主力の「接続機器（端子台）」や「制御用開閉器（カムスイッチ）」など、電力網の安定稼働や鉄道の安全性に直結する高信頼性製品を核としています。電力会社や鉄道事業者といった社会インフラの保守・更新需要を主要な収益源とする、堅実なビジネスモデルを構築しています。
2. 要点(3行)
- 電力・鉄道向けに特化した高信頼性の制御機器を展開し、社会インフラの維持・更新需要を捉える安定した収益基盤を持つ。
- 自己資本比率92.5%という極めて強固な財務体質を有し、配当性向50%を目標とするなど株主還元に積極的な姿勢を示す。
- 国内インフラ投資への依存度が課題だが、電力網のデジタル化や海外市場の開拓を成長のドライバーとして位置付けている。
3. 経営者の質
代表取締役社長の八木達史氏は、1996年に同社へ入社後、技術営業部門の要職を経て2018年に社長に就任しました。現場での実務経験が長く、製品の技術的特性と市場ニーズの両面を熟知した人物と言えます。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年01月期 | 2023年01月期 | 2024年01月期 | 2025年01月期 | 2026年01月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 37.2億円 | 37.1億円 | 37.2億円 | 39.3億円 | 37.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.7億円 | 3.7億円 | 4.3億円 | 3.5億円 | 3.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.9億円 | 2.6億円 | 3.5億円 | 2.4億円 | 2.4億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 10.9億円 | 10.9億円 | 10.9億円 | 10.9億円 | 10.9億円 |
| 発行済株式総数 | 6,669,000株 | 6,669,000株 | 6,669,000株 | 6,469,000株 | 6,299,000株 |
| 純資産額 | 102.9億円 | 101.7億円 | 104.5億円 | 103.7億円 | 104.4億円 |
| 総資産額 | 110.0億円 | 108.7億円 | 112.8億円 | 112.1億円 | 112.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,789.5円/株 | 1,831.24円/株 | 1,880.31円/株 | 1,935.09円/株 | 2,009.71円/株 |
| １株当たり配当額 | 32円/株 | 32円/株 | 35円/株 | 32円/株 | 32円/株 |
| １株当たり中間配当額 | 16円/株 | 16円/株 | 16円/株 | 16円/株 | 16円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 33.34円/株 | 46.77円/株 | 63.05円/株 | 43.94円/株 | 44.27円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 33.26円/株 | 46.7円/株 | 62.95円/株 | 43.88円/株 | 44.2円/株 |
| 自己資本比率 | 93.4% | 93.5% | 92.5% | 92.5% | 92.5% |
| 自己資本利益率 | 1.9% | 2.6% | 3.4% | 2.3% | 2.3% |
| 株価収益率 | 3360.0% | 2320.0% | 1860.0% | 2400.0% | 2400.0% |
| 配当性向 | 96.0% | 68.4% | 55.5% | 72.8% | 72.3% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.8億円 | 4.0億円 | 4.5億円 | 4.2億円 | 4.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.5億円 | 0.3億円 | -1.0億円 | -3.6億円 | -4.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.8億円 | -4.1億円 | -1.8億円 | -4.2億円 | -3.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 11.5億円 | 11.7億円 | 13.4億円 | 9.8億円 | 5.9億円 |
| 従業員数 | 13100.0% | 12000.0% | 11400.0% | 10900.0% | 11400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 16800.0% | 16600.0% | 15900.0% | 14700.0% | 14600.0% |
| 株主総利回り | 88.9% | 88.6% | 98.1% | 91.7% | 94.8% |
| 株価指数における総利回り | 107.0% | 114.6% | 151.7% | 169.7% | 222.5% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 65.5億円 | 66.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 46.5億円 | 46.6億円 |
| 資産 | 112.1億円 | 112.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 6.5億円 | 5.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.9億円 | 2.9億円 |
| 負債 | 8.3億円 | 8.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 99.2億円 | 98.0億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 4.5億円 | 6.3億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 純資産 | 103.7億円 | 104.4億円 |
| 負債純資産 | 112.1億円 | 112.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 売上高 | 39.3億円 | 37.8億円 |
| ▶ 売上原価 | 26.8億円 | 25.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 12.5億円 | 12.3億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 9.5億円 | 9.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 3.0億円 | 2.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.5億円 | 0.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 3.5億円 | 3.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 3.5億円 | 3.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.2億円 | 0.5億円 |
| 法人税等調整額 | -0.1億円 | 0.2億円 |
| 法人税等 | 1.1億円 | 0.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 2.4億円 | 2.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 4.2億円 | 4.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.6億円 | -4.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.2億円 | -3.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -3.6億円 | -3.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.8億円 | 5.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 9.8億円 | 5.9億円 |