企業解説
1. 企業概要
株式会社エスケーエレクトロニクスは、液晶パネルや有機ELパネルの製造に不可欠な「大型フォトマスク」の設計・製造・販売を主軸とする企業です。2025年5月にはアサヒテック株式会社を子会社化し、スクリーンマスク・メタルマスク事業へも進出しました。
- 主要製品: FPD用大型フォトマスク、RFIDタグ、スクリーンマスク、メタルマスク。
- 主要顧客: 中国の京東方科技集団（BOE：売上比率20.4%）、TCL華星光電技術（19.7%）、日本サムスン（15.8%）、天馬微電子（13.4%）など、東アジアの有力パネルメーカー。
- 競合環境: パネルメーカー間の技術競争激化に伴い、高精細化・短納期化・コスト低減圧力が日常的に発生する厳しい環境にあります。
2. 要点(3行)
- 主力の大型フォトマスク事業が中国向け有機ELおよびVRデバイス向け需要で牽引し、売上高291.87億円（前年比13.4%増）、営業利益38.54億円（26.0%増）と増収増益を達成。
- M&A（アサヒテックの完全子会社化：取得価額15.29億円）により事業ポートフォリオを拡大したが、ソリューション事業は2.80億円の営業損失を計上し、依然として収益化が課題。
- 自己資本比率81.4%と極めて高い財務健全性を維持しつつ、配当性向は50%を目標（当期1株130円）とし、株主還元と成長投資のバランスを重視。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は291.87億円（前期比13.4%増）、営業利益は38.54億円（同26.0%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は27.31億円（同19.2%増）と好調に推移しました。
- 増益理由: スマートフォン向け有機ELパネル用フォトマスクやVRデバイス向け液晶パネル用需要が増加したこと、および円安に伴う為替換算の影響。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年09月期 | 2022年09月期 | 2023年09月期 | 2024年09月期 | 2025年09月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 204.4億円 | 248.8億円 | 281.1億円 | 257.3億円 | 291.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 13.7億円 | 43.0億円 | 50.2億円 | 30.6億円 | 38.5億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 10.7億円 | 33.2億円 | 33.8億円 | 22.9億円 | 27.3億円 |
| 包括利益 | 21.0億円 | 45.3億円 | 36.9億円 | 22.5億円 | 35.7億円 |
| 純資産額 | 243.8億円 | 286.0億円 | 316.2億円 | 321.7億円 | 345.9億円 |
| 総資産額 | 328.8億円 | 394.5億円 | 418.1億円 | 396.7億円 | 425.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,324.4円/株 | 2,754.09円/株 | 3,045円/株 | 3,097.78円/株 | 3,331.11円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 102.24円/株 | 317.53円/株 | 325.96円/株 | 220.66円/株 | 263円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 74.1% | 72.5% | 75.6% | 81.1% | 81.4% |
| 自己資本利益率 | 4.6% | 12.5% | 11.2% | 7.2% | 8.2% |
| 株価収益率 | 940.0% | 380.0% | 920.0% | 1050.0% | 1090.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 36.6億円 | 62.7億円 | 53.4億円 | 38.9億円 | 51.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -43.0億円 | -5.3億円 | -25.1億円 | -41.5億円 | -61.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -12.2億円 | -12.8億円 | -14.9億円 | -25.1億円 | -19.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 88.4億円 | 139.3億円 | 152.8億円 | 124.8億円 | 96.8億円 |
| 従業員数 | 36800.0% | 37400.0% | 38000.0% | 38700.0% | 43700.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 11000.0% | 11000.0% | 12600.0% | 14200.0% | 15900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 248.7億円 | 245.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 148.1億円 | 179.7億円 |
| 資産 | 396.7億円 | 425.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 70.7億円 | 72.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 4.4億円 | 7.3億円 |
| 負債 | 75.1億円 | 79.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 291.4億円 | 307.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 30.3億円 | 38.7億円 |
| 純資産 | 321.7億円 | 345.9億円 |
| 負債純資産 | 396.7億円 | 425.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 257.3億円 | 291.9億円 |
| 売上原価 | 197.8億円 | 222.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 59.4億円 | 69.2億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 28.8億円 | 30.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 30.6億円 | 38.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.2億円 | 1.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.2億円 | 1.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 30.6億円 | 38.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 30.5億円 | 38.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 8.9億円 | 9.4億円 |
| 法人税等調整額 | -1.3億円 | 1.7億円 |
| 法人税等 | 7.6億円 | 11.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 22.9億円 | 27.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 22.9億円 | 27.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 38.9億円 | 51.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -41.5億円 | -61.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -25.1億円 | -19.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.3億円 | 1.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -28.0億円 | -28.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 124.8億円 | 96.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 124.8億円 | 96.8億円 |