企業解説
1. 企業概要
臨床検査用分析装置（採血管準備装置、検体検査装置）およびその装置で使用する消耗品の開発・製造・販売を行う医療機器メーカー。主力製品である「採血管準備装置・システム」は、国内の累計設置施設数ベースで約90％という圧倒的な市場シェアを誇る。主要顧客は病床数200床以上の大規模病院。競合環境としては、国内での装置更新需要の取り込みに加え、消耗品分野における他社製非純正品（サードパーティ製）との競争がある。
2. 要点(3行)
- 国内の採血管準備装置の大型案件が次期へスライドした影響で、売上高99.1億円（前期比3.7%減）、営業利益13.0億円（同29.3%減）の減収減益。
- 装置販売は苦戦したものの、安定収益源である消耗品売上が56.5億円（同4.9%増）と着実に成長し、利益を下支えしている。
- 自己資本比率80.2%、現預金90.6億円という極めて強固な財務基盤を背景に、研究開発費を6.9億円まで積み増し、次世代機開発を加速。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は99.05億円（前期比3.7%減）、営業利益は13.00億円（同29.3%減）、当期純利益は10.04億円（同25.5%減）。営業利益率13.1%は依然として高いものの、前期の17.9%から低下した。減益の主因は、売上減少に伴う総利益の減少に加え、賃上げによる人件費増や、研究開発費（6.9億円、前期比33.8%増）の積極的な投入による。ROE（自己資本利益率）は7.12%（前期8.93%）へ低下したが、自己資本比率は80.21%と極めて高く、財務の健全性は盤石である。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 売上高 | 90.4億円 | 97.0億円 | 93.7億円 | 102.8億円 | 99.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 16.3億円 | 18.5億円 | 16.7億円 | 18.7億円 | 13.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 11.5億円 | 12.8億円 | 11.5億円 | 13.5億円 | 10.0億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 10.7億円 | 10.7億円 | 10.7億円 | 10.7億円 | 10.7億円 |
| 発行済株式総数 | 8,760,000株 | 8,760,000株 | 8,760,000株 | 8,760,000株 | 8,760,000株 |
| 純資産額 | 149.6億円 | 156.5億円 | 163.9億円 | 138.2億円 | 143.9億円 |
| 総資産額 | 175.5億円 | 185.1億円 | 194.4億円 | 174.3億円 | 179.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,755.98円/株 | 1,858.63円/株 | 1,933.89円/株 | 1,998.92円/株 | 2,076.86円/株 |
| １株当たり配当額 | 51円/株 | 60円/株 | 60円/株 | 68円/株 | 68円/株 |
| １株当たり中間配当額 | — | — | — | — | — |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 135.78円/株 | 150.85円/株 | 136.35円/株 | 172.95円/株 | 145.08円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 85.2% | 84.6% | 84.3% | 79.3% | 80.2% |
| 自己資本利益率 | 7.9% | 8.4% | 7.2% | 8.9% | 7.1% |
| 株価収益率 | 1218.0% | 1035.0% | 1390.0% | 1023.0% | 1210.0% |
| 配当性向 | 37.6% | 39.8% | 44.0% | 39.3% | 46.9% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 8.3億円 | 20.6億円 | 8.9億円 | 11.4億円 | 9.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.5億円 | 24.9億円 | -1.6億円 | -1.0億円 | -0.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.2億円 | -6.0億円 | -5.1億円 | -42.1億円 | -4.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 75.7億円 | 115.2億円 | 117.5億円 | 85.9億円 | 90.6億円 |
| 従業員数 | 23700.0% | 22800.0% | 22500.0% | 23700.0% | 24400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 7200.0% | 7100.0% | 7100.0% | 6900.0% | 7000.0% |
| 株主総利回り | 91.0% | 89.2% | 110.2% | 107.2% | 110.0% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 150.8億円 | 156.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 23.5億円 | 22.6億円 |
| 資産 | 174.3億円 | 179.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 33.6億円 | 32.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 2.6億円 | 2.7億円 |
| 負債 | 36.2億円 | 35.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 138.2億円 | 143.9億円 |
| 純資産 | 138.2億円 | 143.9億円 |
| 負債純資産 | 174.3億円 | 179.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 102.8億円 | 99.1億円 |
| 売上原価 | ||
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 51.5億円 | 49.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 33.1億円 | 36.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 18.4億円 | 13.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 0.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | — | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 18.7億円 | 13.0億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 0.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 18.6億円 | 13.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 5.6億円 | 3.6億円 |
| 法人税等調整額 | -0.5億円 | -0.4億円 |
| 法人税等 | 5.1億円 | 3.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 13.5億円 | 10.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 11.4億円 | 9.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.0億円 | -0.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -42.1億円 | -4.7億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -31.6億円 | 4.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 85.9億円 | 90.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 85.9億円 | 90.6億円 |