企業解説
1. 企業概要
ウインテスト株式会社は、半導体や液晶ディスプレイの検査装置の開発・製造・販売を行うメーカーです。主力製品は、CMOSイメージセンサー検査装置（WTS-311NX等）やディスプレイドライバIC（DDIC）検査装置（WTS-577シリーズ）です。また、新規事業としてWafer Acceptance Test (WAT)装置や、物流・介護向けの自重補償機構（MGC）技術、ヘルスケア管理システムなども展開しています。 主要顧客には、上海精積微半導体技術有限公司（売上比率29.3%）や名古屋科学機器株式会社（同14.0%）などが名を連ねます。競合環境については、国内外に3〜4社の強力な競合メーカーが存在しており、価格競争に加え、4K/8K対応や高速信号転送技術での差別化が求められる厳しい環境にあります。
2. 要点(3行)
- AI関連半導体への市場偏重により主力製品の需要が低迷し、純損失12.42億円の巨額赤字を計上。
- 営業CFが約7.5億円のマイナスで、棚卸資産の巨額評価損も重なり「継続企業の前提に関する注記」が付与される危機的状況。
- 第三者割当による資金調達で急場を凌ぎつつ、中国・台湾市場への深耕と、前工程検査装置（WAT）等の新規事業でV字回復を狙う。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は4.29億円（前年同期比2.9%増）と微増したものの、利益面は極めて厳しい状況です。
- 営業損失：12.18億円（前年は10.83億円の損失）
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 3.1億円 | 2.1億円 | 4.1億円 | 4.2億円 | 4.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -6.7億円 | -6.8億円 | -5.5億円 | -10.9億円 | -12.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -6.3億円 | -6.9億円 | -5.5億円 | -11.1億円 | -12.4億円 |
| 包括利益 | -5.5億円 | -6.5億円 | -5.2億円 | -10.7億円 | -10.5億円 |
| 純資産額 | 15.9億円 | 13.5億円 | 16.7億円 | 7.0億円 | 3.4億円 |
| 総資産額 | 19.0億円 | 19.0億円 | 19.7億円 | 12.0億円 | 9.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 47.86円/株 | 37.24円/株 | 37.94円/株 | 15.12円/株 | 6.4円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -19.04円/株 | -19.87円/株 | -13.85円/株 | -25.27円/株 | -23.45円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 83.4% | 70.6% | 83.9% | 57.0% | 37.4% |
| 自己資本利益率 | -33.9% | -46.9% | -37.0% | -94.6% | -242.5% |
| 株価収益率 | — | — | — | — | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -8.6億円 | -6.1億円 | -5.6億円 | -6.6億円 | -7.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 0.2億円 | 0.0億円 | -0.0億円 | -0.0億円 | -0.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 0.7億円 | 6.7億円 | 6.4億円 | 1.7億円 | 6.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2.2億円 | 2.8億円 | 3.6億円 | 0.9億円 | 0.8億円 |
| 従業員数 | 8700.0% | 7700.0% | 7200.0% | 7200.0% | 6800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 900.0% | 900.0% | 900.0% | 900.0% | 1000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 11.7億円 | 8.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 0.2億円 | 0.3億円 |
| 資産 | 12.0億円 | 9.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 3.8億円 | 4.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.2億円 | 0.9億円 |
| 負債 | 5.0億円 | 5.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 5.1億円 | -0.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 1.7億円 | 3.7億円 |
| 新株予約権 | 0.2億円 | — |
| 純資産 | 7.0億円 | 3.4億円 |
| 負債純資産 | 12.0億円 | 9.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 4.2億円 | 4.3億円 |
| 売上原価 | 7.6億円 | 9.2億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | -3.4億円 | -4.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 7.4億円 | 7.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -10.8億円 | -12.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -10.9億円 | -12.2億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | -11.0億円 | -12.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 法人税等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -11.1億円 | -12.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -11.1億円 | -12.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -6.6億円 | -7.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.0億円 | -0.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.7億円 | 6.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 2.2億円 | 1.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -2.7億円 | -0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 0.9億円 | 0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 0.9億円 | 0.8億円 |