企業解説
1. 企業概要
株式会社アクセルは、パチンコ・パチスロ（遊技機）市場向けに特化したファブレスの半導体メーカーです。
- 事業内容: 遊技機向けのグラフィックスLSI（画像処理チップ）やメモリモジュールを主力とする「LSI開発販売関連事業」と、AI（ailiaフレームワーク）、ブロックチェーン、セキュリティ関連のソリューションを提供する「新規事業関連事業」の2本柱で構成されています。
- 主要製品・サービス: 主力製品は遊技機向けグラフィックスLSIで、同市場の売上が全体の約95%を占めます。
- 主要顧客: エレクトロニクス商社が主で、緑屋電気（売上高比率62.3%）、加賀電子（16.2%）、加賀FEI（15.8%）の3社で売上の大半を占めます。
- 競合環境: 遊技機市場が成熟・縮小傾向にある中、部材のリユース（再利用）の進展により、新品LSIへの需要は厳しい競争と市場環境の変化にさらされています。
2. 要点(3行)
- 遊技機市場の減速と部材リユースの進展により、売上高152.44億円（前期比13.2%減）、純利益9.78億円（同44.8%減）の大幅な減収減益。
- 営業キャッシュ・フローが15.75億円の赤字に転落し、棚卸資産が前期比約1.6倍の39.08億円へ急増するなど、資産の効率性に懸念。
- 配当を81円から45円へ大幅減配する一方、2.5億円を上限とする自社株買いを発表し、株主還元の維持と資本効率向上を模索。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上・利益: 売上高152.44億円（前期比13.2%減）、営業利益14.61億円（同39.8%減）と厳しい決算。遊技機の新台販売台数が前期161万台から153万台へ減少したことや、主力LSIの販売個数が約13万個減少（約51万個）したことが響きました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 90.0億円 | 106.7億円 | 144.7億円 | 175.7億円 | 152.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 7.0億円 | 10.0億円 | 18.1億円 | 24.5億円 | 15.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 6.7億円 | 8.7億円 | 13.5億円 | 17.7億円 | 9.8億円 |
| 包括利益 | 7.6億円 | 8.2億円 | 14.4億円 | 19.2億円 | 9.7億円 |
| 純資産額 | 100.7億円 | 106.3億円 | 117.0億円 | 128.9億円 | 130.2億円 |
| 総資産額 | 111.3億円 | 122.7億円 | 138.8億円 | 155.7億円 | 150.4億円 |
| １株当たり純資産額 | 929.16円/株 | 974.54円/株 | 1,064.72円/株 | 1,166.82円/株 | 1,174.61円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 60.63円/株 | 80.05円/株 | 124.75円/株 | 162.38円/株 | 89.37円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 124.41円/株 | 161.49円/株 | 89.12円/株 |
| 自己資本比率 | 90.1% | 86.0% | 83.5% | 81.9% | 85.6% |
| 自己資本利益率 | 6.8% | 8.4% | 12.2% | 14.6% | 7.6% |
| 株価収益率 | 1626.0% | 1329.0% | 1436.0% | 1200.0% | 1220.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.8億円 | 16.2億円 | 18.9億円 | 6.5億円 | -15.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 0.2億円 | -1.6億円 | 1.4億円 | -8.1億円 | -7.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -5.6億円 | -3.1億円 | -4.1億円 | -7.5億円 | -8.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 79.1億円 | 91.0億円 | 107.1億円 | 98.2億円 | 66.0億円 |
| 従業員数 | 11100.0% | 11600.0% | 12600.0% | 12800.0% | 13200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1800.0% | 1800.0% | 2200.0% | 2400.0% | 1900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 135.9億円 | 124.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 19.9億円 | 26.3億円 |
| 資産 | 155.7億円 | 150.4億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 26.4億円 | 19.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 0.4億円 | 0.4億円 |
| 負債 | 26.8億円 | 20.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 124.0億円 | 125.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 3.6億円 | 3.4億円 |
| 新株予約権 | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 非支配株主持分 | 1.0億円 | 1.1億円 |
| 純資産 | 128.9億円 | 130.2億円 |
| 負債純資産 | 155.7億円 | 150.4億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 175.7億円 | 152.4億円 |
| 売上原価 | 119.7億円 | 108.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 56.0億円 | 43.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 31.7億円 | 29.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 24.3億円 | 14.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.3億円 | 1.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 24.5億円 | 15.4億円 |
| 特別利益 | ||
| 特別利益 | — | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 1.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 24.5億円 | 14.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 7.5億円 | 4.3億円 |
| 法人税等調整額 | -0.9億円 | -0.1億円 |
| 法人税等 | 6.6億円 | 4.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 17.8億円 | 9.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 17.7億円 | 9.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 6.5億円 | -15.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -8.1億円 | -7.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.5億円 | -8.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.2億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -8.9億円 | -32.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 98.2億円 | 66.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 98.2億円 | 66.0億円 |