企業解説
1. 企業概要
株式会社タムラ製作所は、1924年創業の老舗電子部品・材料メーカーです。事業は大きく3セグメントで構成されています。
- 電子部品関連事業：トランス、リアクタ、電流センサ等の製造販売。主要顧客はエアコン、電動工具、サーバー（データセンター）市場です。
- 電子化学実装関連事業：ソルダーペースト（はんだ）、ソルダーレジスト等の材料、および自動はんだ付装置等の製造販売。車載用やスマートフォン向けが主力です。
- 情報機器関連事業：放送局向け音声調整卓、ワイヤレス連絡システム等の製造販売。
競合環境は多岐にわたりますが、高周波・大容量・高耐圧技術を強みとしたニッチトップ戦略をとっています。
2. 要点(3行)
- AI需要を背景とした北米データセンター向け大型トランスの好調と円安により、売上高は過去最高の1,140億円を記録した。
- 第13次中期経営計画の目標（ROE 8%）は未達（4.6%）に終わり、中国子会社での在庫不適切会計などのガバナンス課題も露呈した。
- 次期計画ではPBR1倍超を目指し、不採算事業の譲渡やDOE（株主資本配当率）3%を目途とする還元強化、10億円の自己株買いを打ち出した。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高：1,140億5,100万円（前期比7.0%増）。AI市場拡大によるデータセンター向け電源ユニット（PDU）や無停電電源装置（UPS）用のトランス・リアクタが牽引しました。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 739.1億円 | 883.3億円 | 1079.9億円 | 1066.2億円 | 1140.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 23.8億円 | 20.0億円 | 43.3億円 | 49.6億円 | 50.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 5.4億円 | -0.8億円 | 20.5億円 | 22.4億円 | 27.8億円 |
| 包括利益 | 21.3億円 | 28.8億円 | 38.8億円 | 57.0億円 | 66.5億円 |
| 純資産額 | 481.4億円 | 502.2億円 | 529.2億円 | 578.0億円 | 640.3億円 |
| 総資産額 | 910.6億円 | 1040.5億円 | 1117.9億円 | 1148.4億円 | 1243.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 583.09円/株 | 607.89円/株 | 644.49円/株 | 703.85円/株 | 780.03円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 6.61円/株 | -1.02円/株 | 25.01円/株 | 27.42円/株 | 34.03円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 6.57円/株 | — | 24.86円/株 | 27.27円/株 | 33.86円/株 |
| 自己資本比率 | 52.6% | 48.0% | 47.1% | 50.1% | 51.3% |
| 自己資本利益率 | 1.1% | — | 4.0% | 4.1% | 4.6% |
| 株価収益率 | 7734.0% | — | 3294.0% | 2170.0% | 1493.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 50.5億円 | -49.5億円 | 21.8億円 | 95.0億円 | 90.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -30.5億円 | -46.2億円 | -26.4億円 | -26.7億円 | -39.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -7.7億円 | 45.4億円 | 5.9億円 | -40.1億円 | -36.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 171.9億円 | 128.9億円 | 136.2億円 | 169.9億円 | 194.8億円 |
| 従業員数 | 444700.0% | 440500.0% | 457600.0% | 441000.0% | 431800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 718.1億円 | 786.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 430.3億円 | 457.4億円 |
| 資産 | 1148.4億円 | 1243.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 372.8億円 | 440.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 197.7億円 | 162.8億円 |
| 負債 | 570.5億円 | 603.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 490.6億円 | 516.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 84.8億円 | 121.9億円 |
| 新株予約権 | 1.4億円 | 1.3億円 |
| 非支配株主持分 | 1.1億円 | 1.0億円 |
| 純資産 | 578.0億円 | 640.3億円 |
| 負債純資産 | 1148.4億円 | 1243.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1066.2億円 | 1140.5億円 |
| 売上原価 | 778.7億円 | 837.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 287.6億円 | 303.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 238.2億円 | 251.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 49.4億円 | 52.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 10.9億円 | 11.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 10.8億円 | 12.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 49.6億円 | 50.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.8億円 | 1.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 10.3億円 | 13.8億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 40.1億円 | 38.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 12.5億円 | 16.1億円 |
| 法人税等調整額 | 5.2億円 | -5.5億円 |
| 法人税等 | 17.7億円 | 10.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 22.4億円 | 27.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.0億円 | -0.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 22.4億円 | 27.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 95.0億円 | 90.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -26.7億円 | -39.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -40.1億円 | -36.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 5.5億円 | 9.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 33.7億円 | 24.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 169.9億円 | 194.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 169.9億円 | 194.8億円 |