企業解説
1. 企業概要
ザインエレクトロニクス株式会社（THine Electronics, Inc.）は、独自のアナログ・論理設計技術を強みとするファブレス半導体メーカーです。
- 事業内容: 高速インターフェースLSIや画像処理LSI（ISP）等の開発・販売を行う「LSI事業」と、AI・IoT・モバイル通信機器等の開発・販売を行う「AIOT事業」の2軸で展開。
- 主要製品: 4K/8Kテレビや産業機器向けの高速伝送用LSI「V-by-One®HS」、AI/IoT用通信モジュール、AIサーバーなど。
- 主要顧客: 株式会社マクニカ、加賀電子株式会社の2社で連結売上高の31.9％を占めており、特定の商社への依存度が高い。
- 競合環境: 激しい価格競争と技術革新の速さが特徴。中国・台湾勢を含むグローバルな半導体メーカーと競合。
2. 要点(3行)
- 業績回復: 売上高は前期比8.1%減の46.14億円となったが、高利益率案件の増加と円安による為替差益で、最終利益は3.39億円（前年は0.69億円の赤字）と黒字転換を果たした。
- 事業構造の変化: LSI事業が在庫調整の影響で足踏みする一方、AIOT事業はライセンス収入やモジュール販売が好調で利益が倍増し、収益の柱として成長している。
- 新成長戦略: 2027年度に売上高100億円超を目指す中期経営戦略「Innovate100」を策定。NVIDIA製GPU搭載のAIサーバー販売など、サーバー事業を第3の柱に据える。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 46.14億円（前期比8.1％減）。国内の事務機器・アミューズメント市場での顧客在庫調整が長引いたことが減収の主因。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 28.8億円 | 44.4億円 | 54.6億円 | 50.2億円 | 46.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -7.8億円 | 7.0億円 | 9.1億円 | 0.7億円 | 2.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -7.0億円 | 7.3億円 | 8.2億円 | -0.7億円 | 3.4億円 |
| 包括利益 | -7.3億円 | 8.2億円 | 8.3億円 | -0.3億円 | 3.7億円 |
| 純資産額 | 83.0億円 | 90.6億円 | 97.3億円 | 94.4億円 | 95.9億円 |
| 総資産額 | 87.9億円 | 98.7億円 | 106.7億円 | 102.5億円 | 103.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 749.65円/株 | 815.62円/株 | 880.64円/株 | 860.94円/株 | 879.05円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -64.5円/株 | 67.32円/株 | 75.75円/株 | -6.44円/株 | 31.82円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 75.71円/株 | — | 31.54円/株 |
| 自己資本比率 | 92.2% | 89.4% | 89.5% | 89.9% | 90.9% |
| 自己資本利益率 | — | 8.6% | 8.9% | — | 3.7% |
| 株価収益率 | — | 1756.0% | 1154.0% | — | 2847.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -5.2億円 | 3.6億円 | -1.9億円 | 4.0億円 | -0.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 21.1億円 | 5.1億円 | -4.2億円 | -1.5億円 | 0.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.0億円 | -0.9億円 | -1.0億円 | -2.9億円 | -1.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 67.3億円 | 77.4億円 | 73.0億円 | 73.8億円 | 73.1億円 |
| 従業員数 | 13300.0% | 12600.0% | 12800.0% | 13300.0% | 13000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 700.0% | 300.0% | 200.0% | 500.0% | 500.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 94.6億円 | 95.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 7.9億円 | 7.7億円 |
| 資産 | 102.5億円 | 103.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 6.7億円 | 6.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.4億円 | 1.4億円 |
| 負債 | 8.1億円 | 7.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 91.4億円 | 93.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.7億円 | 0.8億円 |
| 新株予約権 | 1.5億円 | 0.7億円 |
| 非支配株主持分 | 0.8億円 | 1.3億円 |
| 純資産 | 94.4億円 | 95.9億円 |
| 負債純資産 | 102.5億円 | 103.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 50.2億円 | 46.1億円 |
| 売上原価 | 25.8億円 | 20.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 24.4億円 | 25.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 24.8億円 | 25.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | -0.4億円 | 0.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.1億円 | 2.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.7億円 | 2.6億円 |
| 特別利益 | ||
| 特別利益 | 0.0億円 | 1.6億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 0.7億円 | 4.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.4億円 | 0.7億円 |
| 法人税等調整額 | 0.8億円 | -0.3億円 |
| 法人税等 | 1.2億円 | 0.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | -0.4億円 | 3.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.3億円 | 0.3億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -0.7億円 | 3.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 4.0億円 | -0.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.5億円 | 0.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -2.9億円 | -1.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 1.1億円 | 1.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 0.8億円 | -0.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 73.8億円 | 73.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 73.8億円 | 73.1億円 |