企業解説
1. 企業概要
ザインエレクトロニクス株式会社は、独自のアナログ・デジタル信号処理技術を強みとする研究開発型のファブレス半導体メーカーです。
- 事業内容: 高速インターフェースLSIや画像処理LSI（ISP）を開発・販売する「LSI事業」と、モバイル通信モジュールやIoTソリューションを提供する「AIOT事業」の2軸で展開。
- 主要製品: 独自の高速伝送規格「V-by-One®HS」対応LSI、4G/5G通信モジュール、スマートメーター用無線端末。
- 主要顧客: 株式会社マクニカ（売上比率18.8％）、富士通株式会社（16.2％）、加賀電子株式会社（12.0％）の上位3社で全体の47.0％を占める。
- 競合環境: ファブレスとして国内外の競合と技術開発競争にあるが、特定の高解像度画像伝送分野で高い市場シェアを持つ。
2. 要点(3行)
- 赤字転落と積極投資: 売上高は46.39億円（前期比0.5％増）と横ばいだが、研究開発費の増加（13.22億円）等により3.34億円の純損失を計上。
- 財務健全性と中国リスク: 自己資本比率90.4％と極めて高いが、LSI生産の80.6％を台湾3社に依存し、米中摩擦による中国市場の受注減が足かせ。
- 成長への賭け: 2027年度売上高100億円超を目指す中期計画「Innovate100」に向け、AIデータセンター向け光半導体等の新領域に注力。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 46.39億円（前期：46.14億円）。微増に留まる。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 44.4億円 | 54.6億円 | 50.2億円 | 46.1億円 | 46.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 7.0億円 | 9.1億円 | 0.7億円 | 2.6億円 | -4.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 7.3億円 | 8.2億円 | -0.7億円 | 3.4億円 | -3.3億円 |
| 包括利益 | 8.2億円 | 8.3億円 | -0.3億円 | 3.7億円 | -3.6億円 |
| 純資産額 | 90.6億円 | 97.3億円 | 94.4億円 | 95.9億円 | 89.2億円 |
| 総資産額 | 98.7億円 | 106.7億円 | 102.5億円 | 103.3億円 | 96.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 815.62円/株 | 880.64円/株 | 860.94円/株 | 879.05円/株 | 830.99円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 67.32円/株 | 75.75円/株 | -6.44円/株 | 31.82円/株 | -31.3円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | 75.71円/株 | — | 31.54円/株 | — |
| 自己資本比率 | 89.4% | 89.5% | 89.9% | 90.9% | 90.4% |
| 自己資本利益率 | 8.6% | 8.9% | — | 3.7% | — |
| 株価収益率 | 1756.0% | 1154.0% | — | 2847.0% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.6億円 | -1.9億円 | 4.0億円 | -0.7億円 | -7.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 5.1億円 | -4.2億円 | -1.5億円 | 0.2億円 | 1.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.9億円 | -1.0億円 | -2.9億円 | -1.6億円 | -3.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 77.4億円 | 73.0億円 | 73.8億円 | 73.1億円 | 64.5億円 |
| 従業員数 | 12600.0% | 12800.0% | 13300.0% | 13000.0% | 13400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 300.0% | 200.0% | 500.0% | 500.0% | 400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 95.6億円 | 91.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 7.7億円 | 5.4億円 |
| 資産 | 103.3億円 | 96.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 6.0億円 | 6.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.4億円 | 1.4億円 |
| 負債 | 7.4億円 | 7.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 93.1億円 | 86.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.8億円 | 0.5億円 |
| 新株予約権 | 0.7億円 | 0.9億円 |
| 非支配株主持分 | 1.3億円 | 0.9億円 |
| 純資産 | 95.9億円 | 89.2億円 |
| 負債純資産 | 103.3億円 | 96.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 46.1億円 | 46.4億円 |
| 売上原価 | 20.9億円 | 23.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 25.3億円 | 22.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 25.0億円 | 26.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.3億円 | -3.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.5億円 | 0.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.6億円 | -4.0億円 |
| 特別利益 | ||
| 特別利益 | 1.6億円 | 1.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 4.0億円 | -2.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.7億円 | 0.4億円 |
| 法人税等還付税額 | — | -0.0億円 |
| 法人税等調整額 | -0.3億円 | 0.5億円 |
| 法人税等 | 0.4億円 | 0.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 3.7億円 | -3.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.3億円 | -0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 3.4億円 | -3.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -0.7億円 | -7.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 0.2億円 | 1.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.6億円 | -3.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 1.5億円 | 0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -0.7億円 | -8.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 73.1億円 | 64.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 73.1億円 | 64.5億円 |