企業解説
1. 企業概要
日本光電工業株式会社は、医用電子機器の専業メーカーとして、生体情報モニタ、脳波計、心電計、AED（自動体外式除細動器）、人工呼吸器などの開発・製造・販売および保守サービスをグローバルに展開しています。日本国内（売上比率 約64%）では圧倒的なシェアを誇り、海外では北米、中国、欧州、アジアなど多地域で事業を行っています。競合環境としては、フィリップスやGEヘルスケアといったグローバルメガプレイヤーが存在する中、生体情報モニタや脳波計などの特定領域において高い技術力と消耗品・サービスを組み合わせた安定したビジネスモデルを強みとしています。
2. 要点(3行)
- 売上高は2,254億円（前期比1.5%増）と微増だが、為替差損の影響で経常利益は203億円（20.4%減）と大幅減益。
- 米国のアドテック社を約160億円で買収し、脳神経領域の消耗品事業を強化する攻めのM&Aを実施。
- 連結総還元性向107%（自社株買い100億円含む）と極めて積極的な還元を行う一方、ROEは7.8%へ低下し、中期目標12%に対し課題が残る。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 2,254億円（前期比1.5%増）。国内AEDや海外の生体情報モニタが堅調に推移しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1997.3億円 | 2051.3億円 | 2066.0億円 | 2219.9億円 | 2254.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 283.7億円 | 345.6億円 | 241.2億円 | 255.9億円 | 203.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 182.4億円 | 234.3億円 | 171.1億円 | 170.3億円 | 141.0億円 |
| 包括利益 | 201.4億円 | 247.5億円 | 186.3億円 | 205.0億円 | 135.0億円 |
| 純資産額 | 1389.9億円 | 1563.8億円 | 1676.0億円 | 1810.8億円 | 1812.9億円 |
| 総資産額 | 1930.3億円 | 2102.0億円 | 2167.3億円 | 2332.3億円 | 2582.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 815.94円/株 | 926.19円/株 | 996.15円/株 | 1,079.2円/株 | 1,101.11円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 107.11円/株 | 138.25円/株 | 101.64円/株 | 101.23円/株 | 84.88円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 72.0% | 74.4% | 77.3% | 77.6% | 69.5% |
| 自己資本利益率 | 14.0% | 15.9% | 10.6% | 9.8% | 7.8% |
| 株価収益率 | 1510.0% | 1070.0% | 1770.0% | 1980.0% | 2360.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 139.4億円 | 257.0億円 | -25.1億円 | 156.1億円 | 152.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -29.5億円 | -43.0億円 | -76.5億円 | -52.1億円 | -251.4億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -30.1億円 | -73.0億円 | -74.8億円 | -69.7億円 | 25.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 443.6億円 | 601.0億円 | 439.9億円 | 498.8億円 | 430.6億円 |
| 従業員数 | 553100.0% | 563900.0% | 575100.0% | 589100.0% | 611400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 58400.0% | 57700.0% | 57400.0% | 57100.0% | 51400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1843.3億円 | 1830.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 489.0億円 | 751.9億円 |
| 資産 | 2332.3億円 | 2582.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 499.0億円 | 723.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 22.5億円 | 46.9億円 |
| 負債 | 521.5億円 | 769.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1706.1億円 | 1696.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 104.7億円 | 98.8億円 |
| 非支配株主持分 | — | 17.4億円 |
| 純資産 | 1810.8億円 | 1812.9億円 |
| 負債純資産 | 2332.3億円 | 2582.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 2219.9億円 | 2254.2億円 |
| 売上原価 | 1106.4億円 | 1082.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1113.5億円 | 1171.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 917.5億円 | 964.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 195.9億円 | 207.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 62.6億円 | 10.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.6億円 | 14.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 255.9億円 | 203.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 40.5億円 | 20.3億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.7億円 | 8.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 293.7億円 | 215.7億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 92.1億円 | 83.0億円 |
| 法人税等調整額 | 31.3億円 | -8.3億円 |
| 法人税等 | 123.4億円 | 74.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 170.3億円 | 141.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 170.3億円 | 141.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 156.1億円 | 152.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -52.1億円 | -251.4億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -69.7億円 | 25.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 24.6億円 | 4.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 58.9億円 | -68.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 498.8億円 | 430.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 498.8億円 | 430.6億円 |