三社電機製作所 事業分析

1. 企業概要

株式会社三社電機製作所（SanRex）は、パワーエレクトロニクス技術を核に「半導体」と「電源機器」の2事業を展開する独立系メーカーです。

• 半導体事業：パワーモジュール（ダイオード、サイリスタ、トライアック）やディスクリート製品を製造。特に産業用インバーターやエレベーター向けに強みを持ちます。
• 電源機器事業：直流電源、表面処理用（めっき用）電源、UPS（無停電電源装置）等を展開。表面処理用電源では国内トップシェアを誇ります。
• 競合環境・主要顧客：三菱重工業や日東工業と資本業務提携関係にあり、主要顧客は産業機械、自動車、再生可能エネルギー分野に及びます。競合はパワー半導体大手や専門電源メーカーですが、ニッチ市場での高い技術力が特徴です。

2. 要点(3行)

• 2025年3月期は、半導体事業の在庫調整長期化と電源機器の大型案件剥落により、売上高17.9%減、営業利益68.5%減の極めて厳しい決算。
• 次世代SiC（シリコンカーバイド）パワー半導体への戦略的投資を継続するも、半導体セグメントが営業赤字に転落し、収益性の改善が急務。
• 中期計画「CF26」でROE10%以上を掲げるが、足元のROEは2.1%に留まり、配当維持による総還元性向が100%超となるなど、財務上の負荷が増大。

3. 業績・収益性のトレンド

• 業績推移：売上高は254.4億円（前期比17.9%減）、営業利益は10.7億円（同68.5%減）、親会社株主に帰属する当期純利益は5.0億円（同83.0%減）と大幅な減収減益。