企業解説
1. 企業概要
澤藤電機株式会社（SAWAFUJI ELECTRIC CO., LTD.）は、日野自動車グループに属する電装品メーカーです。主な事業は、トラック・バス用の始動電動機（スタータ）や発電機（オルタネータ）等の「電装品事業」、可搬式発動発電機の「発電機事業」、および「エンゲル」ブランドで展開する車載用・船舶用「冷蔵庫事業」の3柱で構成されています。主要顧客は日野自動車（売上高の28.1％）および本田技研工業（同4.7％）です。競合環境としては、商用車業界の電動化シフトに伴い、従来のエンジン付随製品から駆動モータ等のEV対応製品への転換期にあります。
2. 要点(3行)
- 2025年3月期は、主要顧客の減産や原材料高、為替影響により売上高・各利益ともに大幅な減収減益となった。
- 営業キャッシュ・フローが赤字に転落する一方、新製品対応や合理化のための設備投資を継続しており、資金繰りの注視が必要。
- 中長期計画「チャレンジ2030」に基づきEV・HV用モータへの開発投資を強化しているが、既存事業の収益力低下が足かせとなっている。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は236億1百万円（前年同期比11.7％減）、経常利益は2億14百万円（同72.8％減）、親会社株主に帰属する当期純利益は2億47百万円（同52.2％減）と、極めて厳しい決算となりました。減益の主な理由は、得意先（日野自動車等）の減産による販売減、原材料価格の上昇、および為替の円安によるコスト増です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 266.6億円 | 287.6億円 | 293.4億円 | 267.4億円 | 236.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 3.5億円 | 6.0億円 | 4.7億円 | 7.9億円 | 2.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 2.8億円 | 4.0億円 | 2.9億円 | 5.2億円 | 2.5億円 |
| 包括利益 | 15.7億円 | 6.2億円 | 5.2億円 | 33.3億円 | -7.2億円 |
| 純資産額 | 96.0億円 | 101.2億円 | 105.2億円 | 137.2億円 | 127.8億円 |
| 総資産額 | 190.4億円 | 197.0億円 | 214.6億円 | 267.3億円 | 251.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,189.88円/株 | 2,306.6円/株 | 2,393.34円/株 | 3,130.3円/株 | 2,914.84円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 65.78円/株 | 91.73円/株 | 66.24円/株 | 120.04円/株 | 57.43円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 49.6% | 50.5% | 48.1% | 50.5% | 50.1% |
| 自己資本利益率 | 3.0% | 4.0% | 2.8% | 3.8% | 2.0% |
| 株価収益率 | 3620.0% | 1760.0% | 1770.0% | 1050.0% | 1550.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.8億円 | 12.3億円 | 1.5億円 | 11.3億円 | -2.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -7.8億円 | -5.9億円 | -7.7億円 | -12.2億円 | -13.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 8.5億円 | -3.8億円 | 2.6億円 | 4.6億円 | 7.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 11.6億円 | 14.5億円 | 11.7億円 | 15.8億円 | 7.7億円 |
| 従業員数 | 88100.0% | 88800.0% | 87800.0% | 88100.0% | 85000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 20700.0% | 19800.0% | 18900.0% | 15900.0% | 15300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 140.5億円 | 130.7億円 |
| ▶ 固定資産 | 126.8億円 | 120.5億円 |
| 資産 | 267.3億円 | 251.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 102.3億円 | 95.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 27.9億円 | 27.6億円 |
| 負債 | 130.1億円 | 123.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 77.7億円 | 78.1億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 57.4億円 | 47.6億円 |
| 非支配株主持分 | 2.1億円 | 2.0億円 |
| 純資産 | 137.2億円 | 127.8億円 |
| 負債純資産 | 267.3億円 | 251.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 267.4億円 | 236.0億円 |
| 売上原価 | 229.0億円 | 201.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 38.4億円 | 34.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 32.8億円 | 33.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 5.6億円 | 0.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 2.8億円 | 3.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.6億円 | 1.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 7.9億円 | 2.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 7.9億円 | 2.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.7億円 | 1.0億円 |
| 法人税等調整額 | 0.9億円 | -1.3億円 |
| 法人税等 | 2.6億円 | -0.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 5.3億円 | 2.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.1億円 | -0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 5.2億円 | 2.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 11.3億円 | -2.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -12.2億円 | -13.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 4.6億円 | 7.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.4億円 | 0.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.1億円 | -8.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 15.8億円 | 7.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 15.8億円 | 7.7億円 |