企業解説
1. 企業概要
コーセル株式会社は、産業機器に不可欠な直流安定化電源（スイッチング電源）およびノイズフィルタを製造・販売する専門メーカーです。
- 主要製品: ユニット電源（据置型）、オンボード電源（基板実装型）、ノイズフィルタ、および欧州子会社が展開するカスタム対応の「PRBX製品」。
- 主要顧客: 商社の株式会社リョーサンへの売上高が52.04億円（連結売上高の19.2％）を占めており、特定顧客への依存度が一定程度存在します。
- 競合環境: 電源市場は技術進歩と調達部品の低価格化が激しく、大手ユーザーからの値下げ要請も恒常的です。同社は高付加価値新製品の投入と原価管理で差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 半導体製造装置やFA業界の在庫調整長期化により、売上高が前期比34.7％減の270.52億円、親会社株主に帰属する当期純損失1.13億円と大幅な減収減益。
- 台湾LITE-ON社との資本業務提携を締結し、約39.8億円の第三者割当増資を実施。調達・販売の両面でシナジーを創出し、高利益体質への転換を急ぐ。
- 業績悪化局面ながら、自己資本比率93.1％という極めて強固な財務基盤を背景に、DOE 3.5％を下限とする「累進配当」を導入し株主還元を強化。
3. 業績・収益性のトレンド
- 業績急悪化: 連結売上高は270.52億円（前期比34.7％減）、営業利益は6.28億円（同90.9％減）と、過去数年の成長トレンドから急降下しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年05月期 | 2022年05月期 | 2023年05月期 | 2024年05月期 | 2025年05月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 270.2億円 | 280.8億円 | 352.7億円 | 414.4億円 | 270.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 34.3億円 | 29.8億円 | 52.7億円 | 78.5億円 | 7.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 10.8億円 | 19.0億円 | 31.6億円 | 51.7億円 | -1.1億円 |
| 包括利益 | 18.3億円 | 29.4億円 | 33.4億円 | 63.6億円 | -8.2億円 |
| 純資産額 | 393.5億円 | 409.4億円 | 423.1億円 | 472.6億円 | 558.4億円 |
| 総資産額 | 445.1億円 | 457.2億円 | 486.7億円 | 544.0億円 | 600.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,133.33円/株 | 1,198.95円/株 | 1,273.82円/株 | 1,419.11円/株 | 1,357.41円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 31.07円/株 | 55.5円/株 | 93.54円/株 | 155.86円/株 | -2.84円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 88.3% | 89.4% | 86.7% | 86.6% | 93.1% |
| 自己資本利益率 | 2.8% | 4.7% | 7.6% | 11.6% | — |
| 株価収益率 | 3310.0% | 1390.0% | 1230.0% | 920.0% | — |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 24.4億円 | -10.2億円 | 10.3億円 | 55.3億円 | 38.6億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 27.3億円 | 19.3億円 | 6.8億円 | -18.3億円 | -16.2億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -8.2億円 | -13.5億円 | -21.2億円 | -16.0億円 | 92.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 129.6億円 | 129.4億円 | 126.1億円 | 153.9億円 | 265.5億円 |
| 従業員数 | 69800.0% | 69000.0% | 70700.0% | 72100.0% | 72900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 11500.0% | 11000.0% | 12200.0% | 13300.0% | 11600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 411.6億円 | 477.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 132.4億円 | 122.4億円 |
| 資産 | 544.0億円 | 600.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 60.1億円 | 28.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 11.3億円 | 13.3億円 |
| 負債 | 71.4億円 | 41.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 445.4億円 | 540.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 25.4億円 | 18.2億円 |
| 非支配株主持分 | 1.7億円 | — |
| 純資産 | 472.6億円 | 558.4億円 |
| 負債純資産 | 544.0億円 | 600.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 414.4億円 | 270.5億円 |
| 売上原価 | 276.9億円 | 198.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 137.4億円 | 72.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 68.3億円 | 65.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 69.1億円 | 6.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 9.5億円 | 2.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 1.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 78.5億円 | 7.4億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.0億円 | 4.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 75.5億円 | 3.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 22.0億円 | 0.9億円 |
| 法人税等調整額 | 1.1億円 | 3.2億円 |
| 法人税等 | 23.1億円 | 4.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 52.4億円 | -0.9億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.7億円 | 0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 51.7億円 | -1.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 55.3億円 | 38.6億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -18.3億円 | -16.2億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -16.0億円 | 92.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 6.8億円 | -3.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 27.8億円 | 111.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 153.9億円 | 265.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 153.9億円 | 265.5億円 |