企業解説
1. 企業概要
浜松ホトニクス株式会社は、光の「受光」と「発光」の技術を核とした、世界トップクラスの光関連製品メーカーです。
- 事業内容: 光電子増倍管（PMT）や光半導体素子、画像処理・計測装置、レーザ装置の製造・販売。
- 主要製品・サービス: 医療用検査装置（CT、検体検査）向けセンサ、半導体製造・検査装置向けイメージセンサ、次世代量子コンピュータ用中核デバイスなど。
- 主要顧客: 全世界（海外売上比率約8割）の医用・産業用・分析用・輸送用機器メーカー。
- 競合環境: 独自の光子（フォトン）技術によりニッチ市場で高いシェアを誇りますが、近年は価格競争や生成AI・量子分野での開発競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 増収減益: 売上高は2,120億円（前年比4.0%増）と過去最高を記録したが、在庫調整やM&A関連費用により営業利益は161億円（同49.7%減）とほぼ半減した。
- 株主還元の強化: 利益成長の鈍化に対し、自己資本配当率（DOE）3.5%の下限方針導入と、200億円規模の大規模な自社株買い（発行済株式の5.02%上限）を発表し、還元姿勢を鮮明にした。
- M&Aと将来投資: デンマークのNKT Photonics A/S買収によりレーザ事業を拡大したが、同事業は43億円の赤字。量子コンピュータ等の次世代市場への先行投資がキャッシュフローに重くのしかかっている。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 2,120億円（前期比4.0%増）。国内・海外ともに伸長。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年09月期 | 2022年09月期 | 2023年09月期 | 2024年09月期 | 2025年09月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1690.3億円 | 2088.0億円 | 2214.4億円 | 2039.6億円 | 2120.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 346.5億円 | 588.8億円 | 594.1億円 | 345.1億円 | 188.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 250.5億円 | 412.9億円 | 428.3億円 | 251.4億円 | 142.0億円 |
| 包括利益 | 302.0億円 | 535.8億円 | 507.9億円 | 246.8億円 | 219.6億円 |
| 純資産額 | 2375.7億円 | 2819.0億円 | 3200.6億円 | 3330.1億円 | 3234.6億円 |
| 総資産額 | 3016.8億円 | 3661.8億円 | 4029.2億円 | 4346.3億円 | 4550.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 763.82円/株 | 905.99円/株 | 1,028.87円/株 | 1,069.64円/株 | 1,076.18円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 80.91円/株 | 133.35円/株 | 138.28円/株 | 81.19円/株 | 47.32円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 78.4% | 76.6% | 79.1% | 76.2% | 70.7% |
| 自己資本利益率 | 11.2% | 16.0% | 14.3% | 7.7% | 4.4% |
| 株価収益率 | 4290.0% | 2320.0% | 2280.0% | 2310.0% | 3390.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 399.1億円 | 451.3億円 | 342.5億円 | 380.5億円 | 377.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -167.8億円 | -133.3億円 | -329.0億円 | -737.0億円 | -421.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -44.8億円 | -77.6億円 | -119.1億円 | 125.6億円 | -28.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 900.1億円 | 1230.7億円 | 1144.2億円 | 925.8億円 | 860.4億円 |
| 従業員数 | 527900.0% | 549100.0% | 579500.0% | 639500.0% | 660100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2390.1億円 | 2364.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 1956.2億円 | 2185.6億円 |
| 資産 | 4346.3億円 | 4550.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 807.3億円 | 1085.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 208.9億円 | 230.2億円 |
| 負債 | 1016.2億円 | 1315.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 3100.5億円 | 2927.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 212.6億円 | 287.4億円 |
| 非支配株主持分 | 17.0億円 | 19.3億円 |
| 純資産 | 3330.1億円 | 3234.6億円 |
| 負債純資産 | 4346.3億円 | 4550.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 2039.6億円 | 2120.5億円 |
| 売上原価 | 1000.8億円 | 1106.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1038.8億円 | 1013.8億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 717.7億円 | 852.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 321.2億円 | 161.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 31.3億円 | 38.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 7.3億円 | 12.4億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 345.1億円 | 188.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 19.6億円 | 38.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 10.3億円 | 18.9億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 354.4億円 | 207.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 100.5億円 | 82.9億円 |
| 法人税等調整額 | -0.2億円 | -21.3億円 |
| 法人税等 | 100.3億円 | 61.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 254.0億円 | 145.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 2.6億円 | 3.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 251.4億円 | 142.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 380.5億円 | 377.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -737.0億円 | -421.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 125.6億円 | -28.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 12.5億円 | 6.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -218.4億円 | -65.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 925.8億円 | 860.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 925.8億円 | 860.4億円 |