企業解説
1. 企業概要
株式会社日本抵抗器製作所（JRM）は、抵抗器、ポテンショメーター、ハイブリッドIC、電子機器の4本柱を主力とする電子部品メーカーです。主な用途は自動車、産業機器、空調、医療機器など多岐にわたります。
- 主要製品: 産業機器・エレベーター用抵抗器、建設・農業機械用センサー（ポテンショメーター）、電気自動車（xEV）向け電子部品など。
- 主要顧客: 前連結会計年度はダイヘン産業機器への売上が12.9％（約9.2億円）ありましたが、当連結会計年度は10％未満に低下しています。
- 競合環境: エレクトロニクス業界における激しい価格競争と、中国・東南アジアメーカーとのグローバルなコスト競争にさらされています。
2. 要点(3行)
- 赤字転落と減収: 半導体製造装置や欧州向け需要の急減により、売上高は64.5億円（前期比9.9％減）、純損失1.8億円の赤字決算となった。
- 不祥事の発覚: 大分製作所の元従業員による現金私的流用が発覚。内部統制に「重要な不備」があるとして、監査法人から内部統制報告書に対して否定的な意見（不適正意見）を受けている。
- 資金繰りと資産圧縮: 最終赤字ながら棚卸資産を約2.9億円圧縮することで営業CFを黒字（0.7億円）に維持したが、自己資本比率は19.5％まで低下し、財務基盤の弱体化が鮮明。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 64.5億円（前期比9.9％減）。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 55.4億円 | 61.9億円 | 72.1億円 | 71.7億円 | 64.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 0.4億円 | 1.1億円 | 2.6億円 | 1.4億円 | -1.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 0.3億円 | 0.3億円 | 0.8億円 | 0.5億円 | -1.8億円 |
| 包括利益 | 0.0億円 | 1.4億円 | 1.5億円 | 1.4億円 | -1.0億円 |
| 純資産額 | 17.4億円 | 18.5億円 | 19.5億円 | 20.4億円 | 19.0億円 |
| 総資産額 | 62.9億円 | 68.5億円 | 75.9億円 | 76.4億円 | 77.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,107.1円/株 | 1,213.94円/株 | 1,273.98円/株 | 1,314.01円/株 | 1,218.38円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 24.65円/株 | 24.31円/株 | 64.25円/株 | 41.5円/株 | -146.63円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 21.8% | 21.9% | 20.8% | 21.3% | 19.5% |
| 自己資本利益率 | 2.2% | 2.1% | 5.2% | 3.2% | -11.6% |
| 株価収益率 | 4180.0% | 4090.0% | 1540.0% | 2410.0% | -560.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.0億円 | -2.8億円 | -1.4億円 | -1.9億円 | 0.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.1億円 | -0.9億円 | -1.0億円 | -2.0億円 | -2.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.8億円 | 0.1億円 | 2.2億円 | 4.9億円 | 2.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 15.6億円 | 12.1億円 | 11.7億円 | 12.9億円 | 14.7億円 |
| 従業員数 | 32300.0% | 36500.0% | 37400.0% | 32200.0% | 32900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 13300.0% | 14100.0% | 14700.0% | 15800.0% | 13000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 57.8億円 | 56.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 18.6億円 | 21.0億円 |
| 繰延資産 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 資産 | 76.4億円 | 77.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 36.7億円 | 36.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 19.4億円 | 22.2億円 |
| 負債 | 56.1億円 | 58.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 13.8億円 | 11.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2.5億円 | 3.5億円 |
| 非支配株主持分 | 4.1億円 | 3.9億円 |
| 純資産 | 20.4億円 | 19.0億円 |
| 負債純資産 | 76.4億円 | 77.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 71.7億円 | 64.5億円 |
| 売上原価 | 56.3億円 | 51.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 15.4億円 | 13.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 14.4億円 | 14.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 1.0億円 | -1.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.9億円 | 1.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.5億円 | 0.7億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.4億円 | -1.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.3億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.4億円 | 0.6億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1.3億円 | -1.6億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.5億円 | 0.4億円 |
| 法人税等調整額 | 0.1億円 | 0.4億円 |
| 法人税等 | 0.6億円 | 0.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 0.7億円 | -2.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.2億円 | -0.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 0.5億円 | -1.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -1.9億円 | 0.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.0億円 | -2.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 4.9億円 | 2.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.2億円 | 0.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 1.2億円 | 1.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 12.9億円 | 14.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 12.9億円 | 14.7億円 |