指月電機製作所 事業分析

1. 企業概要

株式会社指月電機製作所は、フィルムコンデンサを中核技術とする電子部品・電気機器メーカーです。事業は、産業機器・自動車（xEV）・家電用コンデンサを扱う「コンデンサ・モジュール事業」と、受電設備や電力品質改善装置を扱う「電力機器システム事業」の2本柱で構成されています。 主要顧客は株式会社TMEIC（売上高比率12.8％）や三菱電機株式会社（同7.2％）であり、特に三菱電機は発行済株式の21.1％を保有するその他の関係会社として、資本・業務両面で密接な関係にあります。競合環境としては、国内外の電子部品メーカーと価格・技術競争を繰り広げています。

2. 要点（3行）

• 連結売上高は273.46億円（前期比4.0%増）と過去最高を更新し、営業利益は19.90億円（同81.2%増）と大幅な増益を達成。
• 電力機器システム事業が国内需要増で好調な一方、コンデンサ事業はxEV向けモデルのピークアウトや新モデル立ち上げ遅れにより減収。
• 中期経営計画第Ⅲ期が始動し、ROE 8%（当期5.2%）の達成に向けた事業ポートフォリオの再編と株主還元の強化（配当14円）を打ち出している。

3. 業績・収益性のトレンド

売上高は過去最高の273.46億円を記録。営業利益は19.90億円（前期比81.2％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は11.94億円（同555.9％増）と、前年度の低迷から急回復しました。 収益性改善の要因は、生産性向上、価格適正化、および電力機器システム事業の伸長です。

• ROE（自己資本利益率）: 5.2％（前期0.8％から大幅改善）。中計目標の8％に向けた回復途上にあります。