企業解説
1. 企業概要
内海造船株式会社（E02131）は、中型フェリーやRORO船（貨物船）、一般貨物船の建造・修理を主軸とする中堅造船メーカーです。広島県尾道市に「瀬戸田工場」と「因島工場」の2工場を構え、設計から製造までの一貫体制を強みとしています。
- 主要製品: 船舶（フェリー、貨物船等）、およびその修理。
- 主要顧客: 株式会社商船三井（売上高比率10%〜30%）、防衛装備庁（同10%〜30%）など、海運大手や官公庁が主要な発注元です。
- 競合環境: 鋼材価格の高騰や人件費上昇に加え、韓国・中国勢との価格競争、環境対応船（ゼロエミッション船）の開発競争にさらされています。
2. 要点(3行)
- 大幅減益: 売上高は446.48億円（前年比3.7%減）、営業利益は14.15億円（同55.5%減）と、竣工隻数の減少や資材高騰が響き、収益性が急悪化。
- キャッシュフローの悪化: 売上債権および契約資産が約100億円増加したことで、営業CFは53.75億円の赤字となり、現金残高が146億円から45億円へ激減。
- 配当の減配と資産リスク: 1株当たり配当を100円から40円へ大幅減配。受取手形・売掛金・契約資産が200.08億円（前期比約2倍）に急増しており、回収リスクの注視が必要。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 第100期（2025年3月期）の売上高は446.48億円（前年比3.7%減）、経常利益は11.77億円（同61.9%減）。利益率の低い船の比率が高かったことや、修理船の反動減が要因です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 311.2億円 | 330.4億円 | 376.2億円 | 463.8億円 | 446.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -8.6億円 | 4.2億円 | 6.4億円 | 30.9億円 | 11.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -9.7億円 | 1.4億円 | 7.4億円 | 22.6億円 | 10.2億円 |
| 包括利益 | -8.8億円 | 0.2億円 | 6.7億円 | 23.8億円 | 12.8億円 |
| 純資産額 | 67.8億円 | 67.9億円 | 74.3億円 | 97.4億円 | 108.6億円 |
| 総資産額 | 340.4億円 | 368.1億円 | 402.0億円 | 438.2億円 | 424.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,996.82円/株 | 4,006.96円/株 | 4,383.2円/株 | 5,749.06円/株 | 6,406.35円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -573.17円/株 | 84.49円/株 | 435.07円/株 | 1,333.94円/株 | 600.56円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 19.9% | 18.4% | 18.5% | 22.2% | 25.6% |
| 自己資本利益率 | — | 2.1% | 10.4% | 26.3% | 9.9% |
| 株価収益率 | — | 1420.0% | 364.0% | 375.0% | 931.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -41.0億円 | 107.8億円 | -63.8億円 | 67.5億円 | -53.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -15.3億円 | -16.8億円 | -2.5億円 | -8.2億円 | -12.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 17.1億円 | -2.8億円 | -3.6億円 | -5.3億円 | -34.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 72.6億円 | 160.9億円 | 91.3億円 | 146.1億円 | 45.1億円 |
| 従業員数 | 67200.0% | 66400.0% | 65400.0% | 62800.0% | 60600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 7600.0% | 7000.0% | — | 6600.0% | 9600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 301.4億円 | 284.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 136.8億円 | 140.3億円 |
| 資産 | 438.2億円 | 424.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 265.4億円 | 264.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 75.4億円 | 52.3億円 |
| 負債 | 340.8億円 | 316.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 81.7億円 | 90.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 15.8億円 | 18.4億円 |
| 純資産 | 97.4億円 | 108.6億円 |
| 負債純資産 | 438.2億円 | 424.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 463.8億円 | 446.5億円 |
| 売上原価 | 420.1億円 | 420.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 43.7億円 | 26.4億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 11.9億円 | 12.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 31.8億円 | 14.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.5億円 | 0.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.5億円 | 3.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 30.9億円 | 11.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 6.1億円 | 0.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 24.8億円 | 11.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.0億円 | 1.1億円 |
| 法人税等調整額 | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 法人税等 | 2.2億円 | 1.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 22.6億円 | 10.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 22.6億円 | 10.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 67.5億円 | -53.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -8.2億円 | -12.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -5.3億円 | -34.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.9億円 | -0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 54.9億円 | -101.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 146.1億円 | 45.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 146.1億円 | 45.1億円 |