東京ラヂエーター製造 事業分析

1. 企業概要

東京ラヂエーター製造株式会社（以下、当社）は、トラックや産業・建設機械向けの熱交換器（ラジエーター、EGRクーラー等）および燃料タンク、プレス板金製品の製造販売を主業とする専門メーカーです。主要顧客はいすゞ自動車株式会社であり、売上高の50.9％（173.3億円）を同社グループに依存しています（2025年3月31日現在）。競合環境は、国内・海外のメガサプライヤーとのQCDD（品質・コスト・納入・開発）競争に加え、自動車業界のカーボンニュートラル化に伴う電動化対応が急務となっています。

2. 要点(3行)

• 日本市場のトラック需要が堅調に推移し、製造プロセスの効率化等の原価低減により、売上高340.6億円（前年比2.0％増）、経常利益19.2億円（同24.0％増）の増収増益を達成。
• 自己株式4,000,000株（発行済株式総数の約27.8％）の消却と、配当の大幅増額（年間45.5円）を実施し、株主還元姿勢を劇的に強化。
• 後発事象として主要株主かつ取引先のマレリHDが米チャプター11を申請しており、債権7.2億円の回収リスクや今後の取引への不確実性が最大の懸念材料。

3. 業績・収益性のトレンド

売上高は340.6億円（前年同期比2.0％増）、経常利益は19.2億円（同24.0％増）と本業は好調です。増益の主因は、売上増に加え「製造プロセスの効率化」による原価低減が材料費高騰や人件費増を上回ったことにあります。

• ROE（自己資本利益率）: 6.8％（前年は9.0％。前年の特別利益の反落により低下）。