企業解説
1. 企業概要
ヤマハ発動機株式会社は、「感動創造企業」を標榜し、二輪車、ボート、船外機、サーフェスマウンター（電子部品実装機）、産業用ロボット、および販売金融サービスを展開するグローバル企業です。
- 事業内容: 「ランドモビリティ」（二輪車・バギー等）、「マリン」（船外機・ボート）、「ロボティクス」、「金融サービス」の4事業を主軸としています。
- 主要製品: 二輪車、船外機、ウォータービークル、電動アシスト自転車、半導体製造後工程装置など。
- 主要顧客: 全世界の個人消費者および法人、OEMメーカー（自動車用エンジン等）。
- 競合環境: 二輪車ではホンダ、マリン事業では米国水上レジャーメーカー、ロボティクスでは日系・欧州系の産業ロボットメーカーと熾烈な競争を繰り広げています。海外売上高比率は約90%に達し、地政学リスクや為替変動の影響を強く受ける構造です。
2. 要点(3行)
- 売上収益はブラジルやインドの二輪車販売好調により2兆5,762億円（前年比6.7%増）と過去最高を更新したが、営業利益は1,815億円（同25.6%減）の大幅減益に転じた。
- 先進国のアウトドアレジャー需要の一服や米国の高金利がマリン事業やRV事業の逆風となり、棚卸資産の評価減や85.75億円の減損損失を計上したことが利益を圧迫した。
- 新中期経営計画（2025-2027年）を開始し、ROIC 12.5%以上の目標掲げ、M&A（Torqeedo社の買収等）や自己株式取得による還元強化を打ち出すなど、成長と効率の両立を急いでいる。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上収益: 2兆5,762億円（前期比1,614億円増）。新興国での二輪車プレミアムモデルの供給改善が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | — | — | — | 24147.6億円 | 25761.8億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | — | — | — | 2360.7億円 | 1831.8億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | — | — | — | 1584.2億円 | 1080.7億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | — | — | — | 1927.6億円 | 1559.3億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | — | — | 9641.5億円 | 10757.7億円 | 11615.7億円 |
| 総資産額 | — | — | 21815.0億円 | 25635.6億円 | 27835.0億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | — | — | 950.24円/株 | 1,084.96円/株 | 1,188.23円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | — | — | — | 157.89円/株 | 110.12円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | — | — | — | 157.84円/株 | 110.1円/株 |
| 親会社所有者帰属持分比率 | — | — | 44.2% | 42.0% | 41.7% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | — | — | — | 15.5% | 9.7% |
| 株価収益率 | — | — | — | 800.0% | 1280.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | 860.3億円 | 1768.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | -1161.3億円 | -1287.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | — | — | — | 885.3億円 | -464.3億円 |
| 現金及び現金同等物 | — | — | 2968.2億円 | 3470.2億円 | 3730.0億円 |
| 従業員数 | 5243700.0% | 5124300.0% | 5255400.0% | 5370100.0% | 5420600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | — | — | 1160800.0% | 1177600.0% | 1247400.0% |
| 売上高 | 14713.0億円 | 18125.0億円 | 22484.6億円 | 24147.6億円 | 25761.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 876.7億円 | 1894.1億円 | 2392.9億円 | 2358.0億円 | 1888.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 530.7億円 | 1555.8億円 | 1744.4億円 | 1601.6億円 | 1192.8億円 |
| 包括利益 | 329.5億円 | 2051.9億円 | 2226.7億円 | 2218.3億円 | 1910.5億円 |
| 純資産額 | 7491.6億円 | 9006.7億円 | 10543.0億円 | 11603.2億円 | 12685.2億円 |
| 総資産額 | 16409.1億円 | 18329.2億円 | 21832.9億円 | 25496.2億円 | 27945.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 681.72円/株 | 828.1円/株 | 988.6円/株 | 1,110.52円/株 | 1,230.38円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 50.63円/株 | 148.56円/株 | 170.49円/株 | 159.63円/株 | 121.55円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | 170.42円/株 | 159.58円/株 | 121.52円/株 |
| 自己資本比率 | 43.6% | 46.9% | 45.9% | 43.2% | 43.0% |
| 自己資本利益率 | 7.5% | 19.8% | 18.7% | 15.2% | 10.4% |
| 株価収益率 | 1390.0% | 620.0% | 590.0% | 790.0% | 1160.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 1104.9億円 | 1413.4億円 | 709.2億円 | 801.5億円 | 1659.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -439.5億円 | -510.3億円 | -741.6億円 | -1169.7億円 | -1252.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 836.7億円 | -934.9億円 | 231.0億円 | 952.6億円 | -390.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 2671.8億円 | 2749.4億円 | 2968.2億円 | 3470.2億円 | 3730.0億円 |
| 平均臨時雇用人員 | 1093000.0% | 1104400.0% | 1160800.0% | 1177600.0% | 1247400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | 25635.6億円 | 27835.0億円 |
| ▶ 流動資産 | 15132.4億円 | 16083.7億円 |
| ▶ 非流動資産 | 10503.2億円 | 11751.3億円 |
| 資産 | 25635.6億円 | 27835.0億円 |
| 負債及び資本 | 25635.6億円 | 27835.0億円 |
| ▶ 負債 | 14292.0億円 | 15569.1億円 |
| ▶ 資本 | 11343.6億円 | 12265.9億円 |
| 負債及び資本 | 25635.6億円 | 27835.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上収益 | 24147.6億円 | 25761.8億円 |
| 売上原価 | 16025.1億円 | 17542.1億円 |
| 売上総利益 | 8122.4億円 | 8219.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 5733.1億円 | 6425.3億円 |
| その他の収益 | 115.7億円 | 117.7億円 |
| その他の費用 | 117.3億円 | 167.6億円 |
| 持分法による投資損益 | 51.5億円 | 70.6億円 |
| 営業利益（△損失） | 2439.2億円 | 1815.2億円 |
| 金融収益 | 99.3億円 | 156.8億円 |
| 金融費用 | 177.8億円 | 140.2億円 |
| 税引前利益（△損失） | 2360.7億円 | 1831.8億円 |
| 法人所得税費用 | 631.9億円 | 586.0億円 |
| 当期利益（△損失） | 1728.8億円 | 1245.7億円 |
| 当期利益（△損失）の帰属 | ||
| １株当たり当期利益（△損失） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 860.3億円 | 1768.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1161.3億円 | -1287.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 885.3億円 | -464.3億円 |
| 現金及び現金同等物の為替変動による影響 | -85.7億円 | 187.8億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | 498.7億円 | 204.5億円 |
| 現金及び現金同等物 | 3470.2億円 | 3730.0億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 3.3億円 | 55.3億円 |
| 現金及び現金同等物 | 3470.2億円 | 3730.0億円 |