企業解説
1. 企業概要
株式会社シマノは、自転車部品および釣具の製造販売におけるグローバルリーディングカンパニーです。主力の自転車部品事業（売上構成比76.6％）では、変速機やブレーキ等の駆動・制動用部品で世界トップシェアを誇ります。釣具事業（同23.3％）でもリール、ロッドを中心に強いブランド力を持ちます。主要顧客には欧州の代理店PAUL LANGE & CO. OHGなどがありますが、特定の顧客への依存度は低下傾向にあります。競合環境としては、自転車部品で米SRAMや伊Campagnolo、釣具でグローブライド（ダイワ）などがありますが、技術力とブランド力で圧倒的な地位を確立しています。
2. 要点(3行)
- 業績は世界的な在庫調整の継続により減収減益（営業利益22.2％減）となったが、当期純利益は特損の一巡等で24.8％増の763億円を確保した。
- 自己資本比率92.0％、現預金5,303億円という極めて強固な財務基盤を背景に、500億円規模の自社株買いを決定するなど還元姿勢を強化している。
- 自転車・釣具ともに市場在庫の適正化が遅れており、特に売上債権の増加（前年比26％増）と棚卸資産の高止まりが今後のキャッシュフローの懸念点である。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は4,510億円（前年同期比4.9％減）、営業利益は651億円（同22.2％減）となりました。欧州の天候不順や中国市場を除く世界的な在庫調整が響き、収益性は低下しています。営業利益率は14.4％（前年17.6％）へと悪化しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2020年12月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 3780.4億円 | 5465.1億円 | 6289.1億円 | 4743.6億円 | 4509.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 814.7億円 | 1525.6億円 | 1765.7億円 | 1033.7億円 | 986.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 634.7億円 | 1159.4億円 | 1281.8億円 | 611.4億円 | 763.3億円 |
| 包括利益 | 546.0億円 | 1477.5億円 | 1804.0億円 | 1018.6億円 | 1295.0億円 |
| 純資産額 | 5297.9億円 | 6166.5億円 | 7410.9億円 | 8024.0億円 | 8836.1億円 |
| 総資産額 | 5904.2億円 | 7053.7億円 | 8264.1億円 | 8717.3億円 | 9589.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 5,709.69円/株 | 6,697.82円/株 | 8,166.35円/株 | 8,905.21円/株 | 9,907.24円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 684.71円/株 | 1,252.62円/株 | 1,408.22円/株 | 676.77円/株 | 853.36円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 89.6% | 87.3% | 89.6% | 91.9% | 92.0% |
| 自己資本利益率 | 12.5% | 20.2% | 18.9% | 7.9% | 9.1% |
| 株価収益率 | 3520.0% | 2450.0% | 1490.0% | 3230.0% | 2510.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 910.5億円 | 1124.4億円 | 1106.8億円 | 1145.7億円 | 870.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -283.3億円 | -201.3億円 | -333.8億円 | -317.6億円 | -358.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -179.1億円 | -587.7億円 | -584.2億円 | -439.6億円 | -494.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 3002.0億円 | 3577.7億円 | 4172.7億円 | 4819.8億円 | 5303.1億円 |
| 従業員数 | 1224400.0% | 1317900.0% | 1136400.0% | 970300.0% | 1013000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 217500.0% | 180900.0% | 372300.0% | 353700.0% | 318400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 6527.5億円 | 7114.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 2189.8億円 | 2474.9億円 |
| 資産 | 8717.3億円 | 9589.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 618.3億円 | 558.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 75.0億円 | 195.4億円 |
| 負債 | 693.3億円 | 753.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 6871.6億円 | 7154.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 1140.0億円 | 1669.6億円 |
| 非支配株主持分 | 12.3億円 | 12.2億円 |
| 純資産 | 8024.0億円 | 8836.1億円 |
| 負債純資産 | 8717.3億円 | 9589.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 4743.6億円 | 4509.9億円 |
| 売上原価 | 2918.5億円 | 2786.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1825.2億円 | 1723.0億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 988.6億円 | 1072.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 836.5億円 | 650.9億円 |
| ▶ 営業外収益 | 219.1億円 | 374.1億円 |
| ▶ 営業外費用 | 21.9億円 | 38.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1033.7億円 | 986.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 199.3億円 | 0.8億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 834.4億円 | 985.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 252.3億円 | 221.0億円 |
| 法人税等調整額 | -31.5億円 | -0.8億円 |
| 法人税等 | 220.8億円 | 220.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 613.5億円 | 765.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 2.1億円 | 2.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 611.4億円 | 763.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 1145.7億円 | 870.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -317.6億円 | -358.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -439.6億円 | -494.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 258.7億円 | 465.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 647.1億円 | 483.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 4819.8億円 | 5303.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 4819.8億円 | 5303.1億円 |