企業解説
1. 企業概要
株式会社デコルテ・ホールディングスは、フォトウエディング（挙式や披露宴とは別の日に写真を撮影するサービス）を中核とするスタジオ事業を展開する企業です。主力の「スタジオAQUA」「スタジオTVB」など、全国に30店舗以上のフォトスタジオを運営しています。
- 主要サービス：屋内専用スタジオでの「スタジオ撮影」と、屋外での「ロケーション撮影」。衣装、メイク、撮影を自社完結させる内製化モデルが特徴。
- 主要顧客：結婚を控えたカップル、および七五三や誕生日等のアニバーサリー撮影を求める家族層。
- 競合環境：婚姻組数の減少に伴う市場縮小リスクがある一方、結婚式の多様化（写真のみの「ナシ婚」増）により需要は底堅い。低価格路線の参入が相次ぎ、競争は激化しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は60.46億円（前期比8.2%増）、営業利益は2.94億円（同34.3%増）と増収増益を達成し、コロナ禍以降の回復基調が鮮明。
- 筆頭株主である株式会社IBJによる連結子会社化を目的とした公開買付け（TOB）が実施されており、今後の経営体制は大きく変容する見込み。
- 総資産の45.7%を占める「のれん（56.36億円）」の減損リスクと、自己資本を上回る有利子負債（58.84億円）が財務上の大きな懸念。
3. 業績・収益性のトレンド
- 収益性：当連結会計年度の売上高は60.46億円（前期比8.2%増）、営業利益は2.94億円（同34.3%増）、親会社所有者帰属利益は1.46億円（同37.1%増）となりました。撮影件数の増加（5.0%増）と単価の上昇（2.8%増）が寄与しています。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年09月期 | 2022年09月期 | 2023年09月期 | 2024年09月期 | 2025年09月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上収益 | 45.9億円 | 53.2億円 | 58.5億円 | 55.9億円 | 60.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 8.7億円 | 13.8億円 | 8.9億円 | 2.2億円 | 2.9億円 |
| 税引前利益又は税引前損失（△） | 7.4億円 | 12.6億円 | 7.6億円 | 1.2億円 | 2.0億円 |
| 当期利益又は当期損失（△）：親会社の所有者に帰属 | 5.7億円 | 10.2億円 | 4.9億円 | 1.1億円 | 1.5億円 |
| 当期包括利益：親会社の所有者に帰属 | 5.7億円 | 10.2億円 | 4.9億円 | 1.1億円 | 1.5億円 |
| 親会社の所有者に帰属する持分 | 38.3億円 | 42.6億円 | 47.6億円 | 48.3億円 | 49.8億円 |
| 総資産額 | 111.5億円 | 125.9億円 | 136.5億円 | 127.8億円 | 123.2億円 |
| １株当たり親会社所有者帰属持分 | 675.02円/株 | 835.07円/株 | 934.33円/株 | 945.91円/株 | 971.68円/株 |
| 基本的１株当たり利益又は損失（△） | 102.2円/株 | 190.17円/株 | 96.51円/株 | 20.79円/株 | 28.42円/株 |
| 希薄化後１株当たり利益又は損失（△） | — | — | — | — | — |
| 親会社所有者帰属持分比率 | 34.3% | 33.8% | 34.9% | 37.8% | 40.4% |
| 親会社所有者帰属持分利益率 | 16.5% | 25.2% | 10.9% | 2.2% | 3.0% |
| 株価収益率 | 1240.0% | 686.0% | 735.0% | 1457.0% | 1605.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 12.5億円 | 11.5億円 | 12.4億円 | 7.2億円 | 13.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.6億円 | 2.0億円 | -7.3億円 | -2.1億円 | -2.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -11.9億円 | -12.9億円 | -10.5億円 | -10.9億円 | -9.9億円 |
| 現金及び現金同等物 | 12.9億円 | 13.5億円 | 8.1億円 | 2.2億円 | 3.3億円 |
| 従業員数 | 35700.0% | 36500.0% | 39500.0% | 44400.0% | 46900.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 7900.0% | 8500.0% | 10000.0% | 8800.0% | 5600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 財政状態計算書 | ||
| 資産 | ||
| ▶ 流動資産 | 7.7億円 | 8.1億円 |
| ▶ 非流動資産 | 120.1億円 | 115.1億円 |
| 報告セグメント資産 | 127.8億円 | 123.2億円 |
| 負債及び資本 | 127.8億円 | 123.2億円 |
| ▶ 負債 | 79.5億円 | 73.4億円 |
| ▶ 資本 | 48.3億円 | 49.8億円 |
| 負債及び資本 | 127.8億円 | 123.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | — | — |
| 営業費用 | — | — |
| 営業利益又は営業損失（△） | — | — |
| ▶ 営業外収益 | — | — |
| ▶ 営業外費用 | — | — |
| 経常利益又は経常損失（△） | — | — |
| ▶ 特別利益 | — | — |
| ▶ 特別損失 | — | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | — | — |
| 法人税、住民税及び事業税 | — | — |
| 法人税等調整額 | — | — |
| 法人税等 | — | — |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | — | — |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 7.2億円 | 13.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.1億円 | -2.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -10.9億円 | -9.9億円 |
| 換算差額を加算後の増減額及び換算差額がない場合の増減額に用いる。 | -5.9億円 | 1.1億円 |
| 現金及び現金同等物 | 2.2億円 | 3.3億円 |
| 現金及び現金同等物 | 2.2億円 | 3.3億円 |