企業解説
1. 企業概要
株式会社ゼンショーホールディングスは、牛丼チェーン「すき家」を筆頭に、「はま寿司」「なか卯」「ロッテリア」など多ブランドを展開する日本最大手の外食企業です。原材料の調達から製造・加工、物流、店舗販売までを一貫して自社で管理する「MMD（マス・マーチャンダイジング・システム）」を強みとしています。主要顧客は一般消費者であり、国内外に15,419店舗（2025年3月末）を展開。競合環境としては、外食各社とのシェア争いに加え、原材料価格の高騰や人手不足によるコスト競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は前年比17.7％増の1兆1,366億円と大台を突破し、M&A（SnowFox等）の寄与と既存店売上の伸長により過去最高を更新。
- ROEは17.3％と資本コストを大きく上回る高い収益性を維持する一方、小売セグメントが17.9億円の営業損失を計上し、足かせとなっている。
- 海外寿司事業の買収に伴い有利子負債が増加しているが、300億円の優先株式発行による資本増強と、営業CF（789億円）の創出力で財務健全性を担保している。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は1兆1,366億円（前年比17.7％増）、営業利益は751億円（同39.9％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は392億円（同28.0％増）と、大幅な増収増益を達成しました。増益の主因は、原材料価格やエネルギーコストの上昇を価格改定や「MMD」によるコスト抑制で吸収したこと、および海外テイクアウト寿司事業の連結寄与です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 5950.5億円 | 6585.0億円 | 7799.6億円 | 9657.8億円 | 11366.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 122.2億円 | 231.2億円 | 280.8億円 | 509.1億円 | 718.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 22.6億円 | 138.7億円 | 132.7億円 | 306.9億円 | 392.9億円 |
| 包括利益 | 53.2億円 | 220.8億円 | 181.8億円 | 408.1億円 | 372.8億円 |
| 純資産額 | 854.3億円 | 1044.9億円 | 1158.4億円 | 2146.5億円 | 2403.7億円 |
| 総資産額 | 3960.2億円 | 4271.7億円 | 4695.6億円 | 7480.6億円 | 8131.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 560.87円/株 | 679.19円/株 | 761.63円/株 | 1,171.76円/株 | 1,335.69円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 14.82円/株 | 91.17円/株 | 87.3円/株 | 195.41円/株 | 240.45円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 21.5% | 24.2% | 24.6% | 28.7% | 29.5% |
| 自己資本利益率 | 2.6% | 14.7% | 12.1% | 18.6% | 17.3% |
| 株価収益率 | 19110.0% | 3140.0% | 4500.0% | 3300.0% | 3350.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 296.9億円 | 454.3億円 | 530.8億円 | 859.9億円 | 789.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -235.2億円 | -315.5億円 | -352.0億円 | -1253.9億円 | -665.0億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 17.5億円 | -119.9億円 | 18.4億円 | 546.3億円 | -162.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 376.4億円 | 424.1億円 | 646.9億円 | 821.7億円 | 797.0億円 |
| 従業員数 | 1625300.0% | 1592900.0% | 1732400.0% | 1680600.0% | 1874200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 5112500.0% | 5111800.0% | 5631300.0% | 6641800.0% | 6934000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2244.6億円 | 2520.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 5227.5億円 | 5605.2億円 |
| ▶ 繰延資産 | 8.5億円 | 5.8億円 |
| 資産 | 7480.6億円 | 8131.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1807.0億円 | 1911.1億円 |
| ▶ 固定負債 | 3527.0億円 | 3816.2億円 |
| 負債 | 5334.0億円 | 5727.4億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1933.5億円 | 2209.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 210.3億円 | 190.8億円 |
| 非支配株主持分 | 2.7億円 | 3.1億円 |
| 純資産 | 2146.5億円 | 2403.7億円 |
| 負債純資産 | 7480.6億円 | 8131.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 9657.8億円 | 11366.8億円 |
| 売上原価 | 4417.3億円 | 5144.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 5240.5億円 | 6222.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 4703.4億円 | 5470.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 537.1億円 | 751.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 25.7億円 | 48.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 53.6億円 | 81.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 509.1億円 | 718.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 5.7億円 | 20.6億円 |
| ▶ 特別損失 | 39.6億円 | 104.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 475.3億円 | 635.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 180.3億円 | 240.9億円 |
| 法人税等調整額 | -12.2億円 | 1.1億円 |
| 法人税等 | 168.2億円 | 242.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 307.1億円 | 393.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.2億円 | 0.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 306.9億円 | 392.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 859.9億円 | 789.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1253.9億円 | -665.0億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 546.3億円 | -162.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 17.5億円 | 7.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 169.9億円 | -30.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 821.7億円 | 797.0億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 4.9億円 | 5.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 821.7億円 | 797.0億円 |