企業解説
1. 企業概要
白銅株式会社（以下、当社）は、アルミニウム、伸銅、ステンレス等の非鉄金属材料およびプラスチック材料の加工・販売を主業とする素材商社です。約5,500品目の標準在庫を持ち、顧客の注文に応じて切断・フライス加工を行い短納期で配送するビジネスモデル（「白銅ネットサービス」等）に強みがあります。主要顧客は半導体製造装置、FPD製造装置、航空・宇宙、自動車業界等多岐にわたります。競合環境としては、加工機能とIT基盤（DX）を組み合わせた独自の在庫・物流網により、単なる素材卸にとどまらない付加価値を提供しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は生成AI関連や中国向けの半導体製造装置需要の回復により、前期比16.0%増の664.1億円と大幅な増収を達成した。
- 中期経営計画「STEP」を公表し、2027年度に売上高1,041億円、経常利益60億円を目指す野心的な成長戦略を掲げている。
- 北米セグメントの赤字拡大（2.8億円の損失）が足かせだが、米国孫会社の100%子会社化を決定するなど、海外展開への攻めの投資を継続している。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は664.1億円（前期比16.0%増）、営業利益は29.8億円（同18.2%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は22.3億円（同16.7%増）と、増収増益の好決算です。増益の主因は、売上増に伴う粗利の増加に加え、原材料市況の上昇に伴う棚卸資産影響額（差益3.7億円）が寄与したことです。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 392.2億円 | 554.4億円 | 616.0億円 | 572.5億円 | 664.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 20.8億円 | 43.7億円 | 39.9億円 | 28.5億円 | 32.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 12.8億円 | 29.6億円 | 27.4億円 | 19.2億円 | 22.4億円 |
| 包括利益 | 14.5億円 | 31.6億円 | 27.9億円 | 22.3億円 | 23.4億円 |
| 純資産額 | 178.7億円 | 198.3億円 | 212.3億円 | 224.8億円 | 237.6億円 |
| 総資産額 | 331.2億円 | 417.8億円 | 431.5億円 | 420.2億円 | 447.5億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,575.56円/株 | 1,748.32円/株 | 1,869.66円/株 | 1,982.14円/株 | 2,094.5円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 113.01円/株 | 261.34円/株 | 241.37円/株 | 168.99円/株 | 197.23円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 54.0% | 47.5% | 49.1% | 53.5% | 53.1% |
| 自己資本利益率 | 7.3% | 15.7% | 13.3% | 8.8% | 9.7% |
| 株価収益率 | 1580.0% | 990.0% | 1080.0% | 1500.0% | 1120.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 21.3億円 | 45.6億円 | 3.2億円 | 25.3億円 | 17.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.5億円 | -6.8億円 | -15.5億円 | -16.1億円 | -8.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.6億円 | -12.0億円 | -14.2億円 | -13.3億円 | -11.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 59.2億円 | 86.7億円 | 60.4億円 | 57.0億円 | 54.7億円 |
| 従業員数 | 34700.0% | 36300.0% | 38200.0% | 39000.0% | 39800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 31000.0% | 33700.0% | 37600.0% | 32700.0% | 33400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 321.3億円 | 350.3億円 |
| ▶ 固定資産 | 98.9億円 | 97.2億円 |
| 資産 | 420.2億円 | 447.5億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 194.2億円 | 209.2億円 |
| ▶ 固定負債 | 1.1億円 | 0.7億円 |
| 負債 | 195.3億円 | 209.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 216.2億円 | 227.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 8.6億円 | 9.6億円 |
| 非支配株主持分 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 224.8億円 | 237.6億円 |
| 負債純資産 | 420.2億円 | 447.5億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 572.5億円 | 664.1億円 |
| 売上原価 | 479.9億円 | 558.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 92.7億円 | 105.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 67.4億円 | 75.9億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 25.2億円 | 29.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.7億円 | 2.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.5億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 28.5億円 | 32.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 28.5億円 | 32.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 9.1億円 | 9.6億円 |
| 法人税等調整額 | 0.4億円 | 0.1億円 |
| 法人税等 | 9.6億円 | 9.8億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 18.9億円 | 22.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | -0.3億円 | 0.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 19.2億円 | 22.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 25.3億円 | 17.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -16.1億円 | -8.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -13.3億円 | -11.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.8億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -3.4億円 | -2.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 57.0億円 | 54.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 57.0億円 | 54.7億円 |