企業解説
1. 企業概要
株式会社ヤシマキザイは、鉄道車両用品、鉄道用電気用品を中心に扱う独立系の鉄道専門商社です。1948年に八洲器材として創業し、旧国鉄時代から続く強固な地盤を背景に、現在はJR各社、大手私鉄、鉄道車両メーカーを主要顧客としています。
- 主要製品・サービス: 鉄道車両用電機品、車体用品（ブレーキ、空調、行先表示器等）、受変電設備、一般産業向け電子部品（コネクタ等）。
- 主要顧客: 西日本旅客鉄道（売上高比率14.4％）、東海旅客鉄道（14.3％）、東日本旅客鉄道（13.6％）のJR3社が収益の柱です。
- 競合環境: 鉄道分野に特化した高い専門性と、4,000点以上の在庫を保有するストック機能（ヤシマ物流による運営）を強みとしていますが、特定の仕入先（日立製作所が連結仕入の49.2％）や特定の業界への依存度が極めて高い構造にあります。
2. 要点(3行)
- 国内鉄道事業は設備投資の回復で増収（前期比4.7％増）を確保したものの、バングラデシュの海外ODA案件での設計変更やコスト高騰により、営業損益段階から赤字に転落した。
- インドのパートナー企業に対する資金支援に関し、回収懸念から貸倒引当金および債務保証損失引当金（3.85億円）を営業外費用に計上し、経常損失は5.11億円に拡大した。
- 前々期に発覚した中国子会社の不適切会計の疑義に伴う内部統制の改善は進めているが、海外事業におけるガバナンスとリスク管理の甘さが露呈し、ROEは-5.3％と大幅なマイナスを記録。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 290.46億円（前期比4.7％増）。国内鉄道事業における設備投資や修繕計画の増加により増収を達成。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 318.3億円 | 282.9億円 | 255.2億円 | 277.3億円 | 290.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 6.5億円 | 5.5億円 | 2.3億円 | 4.9億円 | -5.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 2.8億円 | 3.0億円 | -2.6億円 | 3.9億円 | -5.1億円 |
| 包括利益 | 4.3億円 | 4.3億円 | -1.3億円 | 6.7億円 | -3.5億円 |
| 純資産額 | 89.9億円 | 93.4億円 | 91.7億円 | 97.8億円 | 93.6億円 |
| 総資産額 | 236.8億円 | 242.6億円 | 218.2億円 | 250.7億円 | 253.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,165.84円/株 | 3,280.94円/株 | 3,205.63円/株 | 3,413.83円/株 | 3,263.42円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 98.49円/株 | 105.97円/株 | -90.78円/株 | 137.16円/株 | -177.73円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 38.0% | 38.5% | 42.0% | 39.0% | 36.9% |
| 自己資本利益率 | 3.2% | 3.3% | -2.8% | 4.1% | -5.3% |
| 株価収益率 | 1920.0% | 1840.0% | -2180.0% | 1470.0% | -1310.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 7.1億円 | -15.0億円 | -12.1億円 | 33.9億円 | 4.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.2億円 | -4.7億円 | 5.5億円 | -0.5億円 | -1.1億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.7億円 | -0.7億円 | -0.6億円 | -0.7億円 | -0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 93.3億円 | 74.2億円 | 67.6億円 | 100.6億円 | 103.5億円 |
| 従業員数 | 26700.0% | 26500.0% | 25700.0% | 25000.0% | 26600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 2500.0% | 2100.0% | 2200.0% | 2000.0% | 1700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 216.8億円 | 218.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 33.8億円 | 36.0億円 |
| 資産 | 250.7億円 | 253.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 141.9億円 | 144.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 11.0億円 | 15.9億円 |
| 負債 | 152.9億円 | 160.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 88.7億円 | 82.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 9.1億円 | 10.7億円 |
| 純資産 | 97.8億円 | 93.6億円 |
| 負債純資産 | 250.7億円 | 253.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 277.3億円 | 290.5億円 |
| 売上原価 | 237.6億円 | 254.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 39.7億円 | 36.3億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 36.1億円 | 36.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 3.6億円 | -0.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 1.7億円 | 1.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.4億円 | 6.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 4.9億円 | -5.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.1億円 | 0.7億円 |
| ▶ 特別損失 | — | 0.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 6.1億円 | -4.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 2.4億円 | 1.4億円 |
| 法人税等調整額 | -0.3億円 | -1.2億円 |
| 法人税等 | 2.1億円 | 0.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 3.9億円 | -5.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 3.9億円 | -5.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 33.9億円 | 4.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.5億円 | -1.1億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -0.7億円 | -0.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.2億円 | 0.5億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 33.0億円 | 2.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 100.6億円 | 103.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 100.6億円 | 103.5億円 |