企業解説
1. 企業概要
株式会社薬王堂ホールディングスは、東北地方（岩手・宮城・青森・秋田・山形・福島）を地盤とする地域密着型のドラッグストアチェーン「薬王堂」を展開する持株会社です。生活必需品である食品の売上比率が極めて高く（約47％）、ドラッグストアでありながらディスカウントストアに近いビジネスモデルを有しています。主要顧客は地方の一般消費者であり、大手ドラッグストアチェーンとの激しい出店・価格競争にさらされていますが、小商圏ドミナント戦略により強固な地盤を築いています。
2. 要点(3行)
- 増収増益の継続: 売上高は前期比6.8%増の1,519億円、純利益は11.8%増の42.7億円と、積極的な新規出店と食品等の需要拡大により好調を維持。
- 攻めの成長戦略: 今後5年間で450店舗の新規出店を計画し、2025年4月には栃木県へ進出するなど、東北から関東圏への拡大を本格化。
- 高水準の収益性: ROE（自己資本利益率）は12.1%と高い水準を維持しており、効率的な店舗運営と物流改革によるコスト削減が奏功。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 第6期（2025年2月期）の連結売上高は1,519億5,700万円（前期比6.8%増）、営業利益は54億8,100万円（同5.2%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は42億7,500万円（同11.8%増）と着実な成長を遂げています。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年02月期 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1105.3億円 | 1203.1億円 | 1287.9億円 | 1422.4億円 | 1519.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 53.1億円 | 43.9億円 | 50.2億円 | 56.3億円 | 57.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 32.9億円 | 29.6億円 | 32.4億円 | 38.3億円 | 42.8億円 |
| 包括利益 | 32.9億円 | 29.6億円 | 32.2億円 | 38.6億円 | 42.6億円 |
| 純資産額 | 250.3億円 | 275.3億円 | 299.4億円 | 333.1億円 | 370.6億円 |
| 総資産額 | 606.4億円 | 623.0億円 | 677.1億円 | 707.8億円 | 799.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,267.73円/株 | 1,394.87円/株 | 1,527.93円/株 | 1,700.13円/株 | 1,891.57円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 166.69円/株 | 150.16円/株 | 164.96円/株 | 195.22円/株 | 218.18円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 41.3% | 44.2% | 44.2% | 47.1% | 46.3% |
| 自己資本利益率 | 13.9% | 11.3% | 11.3% | 12.1% | 12.1% |
| 株価収益率 | 1540.0% | 1620.0% | 1470.0% | 1490.0% | 840.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 52.1億円 | 36.9億円 | 64.1億円 | 56.3億円 | 44.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -49.8億円 | -66.3億円 | -41.1億円 | -22.7億円 | -45.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 69.5億円 | -19.5億円 | -12.7億円 | -36.9億円 | 23.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 91.4億円 | 42.5億円 | 52.8億円 | 49.5億円 | 71.7億円 |
| 従業員数 | 86200.0% | 92900.0% | 96900.0% | 97800.0% | 100000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 217600.0% | 242800.0% | 251600.0% | 262100.0% | 275400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 332.4億円 | 390.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 375.4億円 | 409.1億円 |
| 資産 | 707.8億円 | 799.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 245.4億円 | 264.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 129.3億円 | 164.4億円 |
| 負債 | 374.7億円 | 429.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 333.0億円 | 370.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.1億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 333.1億円 | 370.6億円 |
| 負債純資産 | 707.8億円 | 799.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1422.4億円 | 1519.6億円 |
| 売上原価 | 1115.6億円 | 1193.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 306.8億円 | 326.1億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 254.7億円 | 271.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 52.1億円 | 54.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 4.7億円 | 3.9億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.5億円 | 0.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 56.3億円 | 57.8億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.3億円 | 1.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 52.9億円 | 56.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 17.1億円 | 16.0億円 |
| 法人税等調整額 | -2.4億円 | -1.9億円 |
| 法人税等 | 14.7億円 | 14.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 38.3億円 | 42.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | — | — |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 38.3億円 | 42.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 56.3億円 | 44.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -22.7億円 | -45.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -36.9億円 | 23.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -3.3億円 | 22.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 49.5億円 | 71.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 49.5億円 | 71.7億円 |