企業解説
1. 企業概要
株式会社ダブルエーは、婦人靴の企画・販売を主軸とするSPA（製造小売）企業です。「ORiental TRaffic」や高価格帯の「卑弥呼」などの自社ブランドを展開しており、企画から生産管理、販売までを一気貫通で行うビジネスモデルが特徴です。近年は、吸収合併した「MISCH MASCH」や事業譲受した「31 Sons de mode」を通じて婦人服事業へ本格参入し、総合ファッション企業への脱皮を図っています。主要顧客は不特定多数の一般消費者であり、駅ビル（ルミネ、アトレ等）やECモール（ZOZOTOWN等）を主要チャネルとしています。競合環境としては、靴専門店チェーンやアパレルブランドの雑貨部門、安価なEC専業ブランドとの差別化が課題です。
2. 要点(3行)
- 売上高は前期比7.2%増の228.01億円と過去最高を更新したが、円安による仕入原価高騰や人件費増により、経常利益は同6.2%減の15.88億円と減益。
- 婦人靴事業の安定した収益を基盤に、M&Aによるアパレル事業の拡大を加速させており、2025年4月には「31 Sons de mode」を事業譲受。
- 自己資本比率81.8%と財務基盤は極めて強固であり、東証プライム市場への移行とともに配当性向40.4%への引き上げなど株主還元を強化。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 228.01億円（前期比7.2%増）。外出機会の増加やインバウンド需要の回復、デジタルマーケティング強化によるEC会員数の増加が寄与しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年01月期 | 2022年01月期 | 2023年01月期 | 2024年01月期 | 2025年01月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 130.8億円 | 157.0億円 | 176.0億円 | 212.6億円 | 228.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 3.1億円 | 10.3億円 | 10.8億円 | 16.9億円 | 15.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 2.4億円 | 7.1億円 | 6.9億円 | 11.6億円 | 10.0億円 |
| 包括利益 | 2.1億円 | 7.6億円 | 7.6億円 | 13.0億円 | 10.9億円 |
| 純資産額 | 73.4億円 | 81.1億円 | 87.6億円 | 99.4億円 | 107.5億円 |
| 総資産額 | 90.1億円 | 100.7億円 | 108.3億円 | 123.8億円 | 131.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 386.25円/株 | 426.08円/株 | 459.75円/株 | 521.41円/株 | 563.51円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 12.63円/株 | 37.19円/株 | 36.18円/株 | 61.06円/株 | 52.28円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 12.56円/株 | 37.04円/株 | 36.09円/株 | 60.87円/株 | 52.12円/株 |
| 自己資本比率 | 81.5% | 80.6% | 80.9% | 80.3% | 81.8% |
| 自己資本利益率 | 3.3% | 9.2% | 8.2% | 12.4% | 9.6% |
| 株価収益率 | 5459.0% | 1742.0% | 1924.0% | 1875.0% | 2391.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -3.0億円 | 14.6億円 | 3.1億円 | 6.1億円 | 9.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.6億円 | -1.4億円 | -5.6億円 | -4.3億円 | -6.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.5億円 | -3.5億円 | -4.2億円 | -4.4億円 | -6.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 26.9億円 | 37.0億円 | 30.9億円 | 28.6億円 | 25.3億円 |
| 従業員数 | 50700.0% | 47300.0% | 43200.0% | 48300.0% | 51200.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 21300.0% | 19100.0% | 17400.0% | 19500.0% | 17700.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 93.9億円 | 100.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 29.9億円 | 31.3億円 |
| 資産 | 123.8億円 | 131.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 18.5億円 | 18.2億円 |
| ▶ 固定負債 | 5.9億円 | 5.7億円 |
| 負債 | 24.4億円 | 23.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 97.4億円 | 104.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2.0億円 | 2.9億円 |
| 純資産 | 99.4億円 | 107.5億円 |
| 負債純資産 | 123.8億円 | 131.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 212.6億円 | 228.0億円 |
| 売上原価 | 78.6億円 | 87.8億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 134.0億円 | 140.2億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 116.4億円 | 123.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 17.6億円 | 16.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.2億円 | 0.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.9億円 | 1.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 16.9億円 | 15.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 0.4億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 16.8億円 | 15.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 6.2億円 | 6.6億円 |
| 法人税等調整額 | -1.1億円 | -1.1億円 |
| 法人税等 | 5.1億円 | 5.5億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 11.6億円 | 10.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 11.6億円 | 10.0億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 6.1億円 | 9.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -4.3億円 | -6.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -4.4億円 | -6.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.4億円 | 0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -2.2億円 | -3.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 28.6億円 | 25.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 28.6億円 | 25.3億円 |