企業解説
1. 企業概要
株式会社ダブルエーは、婦人靴および婦人服の企画・販売を主軸とするファッション企業です。「ORiental TRaffic（オリエンタルトラフィック）」を主力ブランドとし、高価格帯の「卑弥呼」、アパレルブランドの「MISCH MASCH（ミッシュマッシュ）」などを展開しています。
ビジネスモデルの最大の特徴は、商品の企画から海外（主に中国・香港）のパートナー工場での生産管理、そして直営店やECを通じた販売までを一貫して行う「SPA（製造小売）モデル」です。中間マージンを徹底的に排除することで、トレンドを押さえた高品質な商品をリーズナブルな価格で提供する収益構造を構築しています。近年はM&Aを積極的に活用し、靴の専門商法をアパレル領域へ横展開することで、総合ファッション企業への転換を図っています。
2. 要点(3行)
- 徹底したSPAモデルと、他社が敬遠する多サイズ展開（21.5cm〜26.5cm）を武器に、婦人靴市場で独自のポジションを確立している。
- 「卑弥呼」やアパレルブランドの買収・譲受を通じて、低価格帯から高価格帯、靴から衣料品へと事業領域を急速に多角化させている。
- 創業オーナーによる強力なリーダーシップのもと、現場の声を直接反映させる商品開発体制と、EC・実店舗を融合させた在庫最適化に強みを持つ。
3. 経営者の質
代表取締役の肖俊偉氏は、2002年に同社の前身である有限会社を設立した創業社長です。肖氏は自らマルチウ産業での経験を経て創業しており、靴業界のサプライチェーンと現場感覚の両面に精通しています。同氏は発行済株式の51.13%を保有する筆頭株主であり、典型的なオーナー経営体制です。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年01月期 | 2023年01月期 | 2024年01月期 | 2025年01月期 | 2026年01月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 157.0億円 | 176.0億円 | 212.6億円 | 228.0億円 | 233.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 10.3億円 | 10.8億円 | 16.9億円 | 15.9億円 | 11.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 7.1億円 | 6.9億円 | 11.6億円 | 10.0億円 | 6.9億円 |
| 包括利益 | 7.6億円 | 7.6億円 | 13.0億円 | 10.9億円 | 6.9億円 |
| 純資産額 | 81.1億円 | 87.6億円 | 99.4億円 | 107.5億円 | 110.6億円 |
| 総資産額 | 100.7億円 | 108.3億円 | 123.8億円 | 131.3億円 | 134.6億円 |
| １株当たり純資産額 | 426.08円/株 | 459.75円/株 | 521.41円/株 | 563.51円/株 | 579.88円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 37.19円/株 | 36.18円/株 | 61.06円/株 | 52.28円/株 | 36.07円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 37.04円/株 | 36.09円/株 | 60.87円/株 | 52.12円/株 | 35.97円/株 |
| 自己資本比率 | 80.6% | 80.9% | 80.3% | 81.8% | 82.2% |
| 自己資本利益率 | 9.2% | 8.2% | 12.4% | 9.6% | 6.3% |
| 株価収益率 | 1742.0% | 1924.0% | 1875.0% | 2391.0% | 3696.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 14.6億円 | 3.1億円 | 6.1億円 | 9.2億円 | 9.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -1.4億円 | -5.6億円 | -4.3億円 | -6.5億円 | -4.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.5億円 | -4.2億円 | -4.4億円 | -6.2億円 | -6.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 37.0億円 | 30.9億円 | 28.6億円 | 25.3億円 | 25.6億円 |
| 従業員数 | 47300.0% | 43200.0% | 48300.0% | 51200.0% | 56600.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 19100.0% | 17400.0% | 19500.0% | 17700.0% | 16100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 100.0億円 | 99.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 31.3億円 | 35.1億円 |
| 資産 | 131.3億円 | 134.6億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 18.2億円 | 18.3億円 |
| ▶ 固定負債 | 5.7億円 | 5.6億円 |
| 負債 | 23.9億円 | 23.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 104.6億円 | 107.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2.9億円 | 2.9億円 |
| 純資産 | 107.5億円 | 110.6億円 |
| 負債純資産 | 131.3億円 | 134.6億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 228.0億円 | 233.3億円 |
| 売上原価 | 87.8億円 | 91.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 140.2億円 | 141.9億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 123.5億円 | 131.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 16.7億円 | 10.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.4億円 | 1.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.2億円 | 0.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 15.9億円 | 11.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.4億円 | 0.8億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 15.5億円 | 11.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 6.6億円 | 5.2億円 |
| 法人税等調整額 | -1.1億円 | -0.8億円 |
| 法人税等 | 5.5億円 | 4.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 10.0億円 | 6.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 10.0億円 | 6.9億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 9.2億円 | 9.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -6.5億円 | -4.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.2億円 | -6.8億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.2億円 | 2.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -3.3億円 | 0.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 25.3億円 | 25.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 25.3億円 | 25.6億円 |