企業解説
1. 企業概要
株式会社パイロットコーポレーションは、世界トップクラスのシェアを誇る筆記具メーカーです。「フリクション」シリーズやゲルインキボールペン「ジュース」などのステイショナリー用品事業を主軸とし、連結売上高の約94％を占めています。その他、玩具事業（「メルちゃん」等）や産業資材（セラミックス部品等）、貴金属アクセサリー事業を展開しています。売上高の約4分の3を海外が占めるグローバル企業であり、米州、欧州、アジアの各市場で強固な販売網を有しています。
2. 要点(3行)
- 2025年12月期は売上高1,263億円（前期比0.2%増）と微増ながら、人件費や設備投資に伴う減価償却費の増加により営業利益は166億円（同6.5%減）と減益を記録。
- 総還元性向の目標を50%から70%以上へ大幅に引き上げ、1対3の株式分割を発表するなど、極めて積極的な株主還元姿勢を打ち出している。
- 財務体質は自己資本比率80.8%と極めて強固だが、棚卸資産の回転期間長期化が課題として明記されており、資産効率の改善が今後の焦点となる。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,263億91百万円（前期比0.2%増）。欧州やアジア（インドの連結化）が寄与したものの、国内のOEM向け減少やメキシコ・中国の景気低調、円高影響が重なり、ほぼ横ばいで推移しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1030.6億円 | 1128.5億円 | 1185.9億円 | 1261.7億円 | 1263.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 203.6億円 | 226.3億円 | 208.4億円 | 201.1億円 | 178.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 142.7億円 | 157.7億円 | 136.6億円 | 151.8億円 | 120.6億円 |
| 包括利益 | 167.7億円 | 184.2億円 | 179.9億円 | 176.4億円 | 159.0億円 |
| 純資産額 | 1023.5億円 | 1179.9億円 | 1323.5億円 | 1415.8億円 | 1460.8億円 |
| 総資産額 | 1431.5億円 | 1565.4億円 | 1664.7億円 | 1767.0億円 | 1799.1億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,562.01円/株 | 2,954.51円/株 | 3,305.72円/株 | 3,628.73円/株 | 3,909.89円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 361.81円/株 | 399.86円/株 | 346.31円/株 | 388.53円/株 | 317.02円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 70.6% | 74.5% | 78.3% | 79.1% | 80.8% |
| 自己資本利益率 | 15.2% | 14.5% | 11.1% | 11.2% | 8.5% |
| 株価収益率 | 1220.0% | 1200.0% | 1210.0% | 1250.0% | 1540.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 198.2億円 | 137.5億円 | 101.8億円 | 227.3億円 | 170.0億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -36.0億円 | -53.5億円 | -107.1億円 | -110.5億円 | -111.3億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -79.7億円 | -83.7億円 | -73.8億円 | -110.4億円 | -80.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 458.4億円 | 454.4億円 | 383.3億円 | 391.1億円 | 385.8億円 |
| 従業員数 | 262900.0% | 270700.0% | 283100.0% | 296500.0% | 317500.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 65800.0% | 67900.0% | 74700.0% | 75000.0% | 96800.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 1082.9億円 | 1102.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 684.1億円 | 696.6億円 |
| 資産 | 1767.0億円 | 1799.1億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 327.5億円 | 272.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 23.7億円 | 65.3億円 |
| 負債 | 351.2億円 | 338.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1356.2億円 | 1374.3億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 42.3億円 | 80.1億円 |
| 非支配株主持分 | 17.3億円 | 6.3億円 |
| 純資産 | 1415.8億円 | 1460.8億円 |
| 負債純資産 | 1767.0億円 | 1799.1億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1261.7億円 | 1263.9億円 |
| 売上原価 | 614.4億円 | 619.4億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 647.3億円 | 644.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 469.2億円 | 478.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 178.1億円 | 166.5億円 |
| ▶ 営業外収益 | 25.6億円 | 15.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 2.5億円 | 3.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 201.1億円 | 178.6億円 |
| ▶ 特別利益 | 16.0億円 | 13.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 3.3億円 | 6.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 213.8億円 | 185.4億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 60.1億円 | 50.1億円 |
| 法人税等調整額 | 1.4億円 | 13.9億円 |
| 法人税等 | 61.5億円 | 64.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 152.3億円 | 121.4億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.5億円 | 0.8億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 151.8億円 | 120.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 227.3億円 | 170.0億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -110.5億円 | -111.3億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -110.4億円 | -80.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 1.5億円 | 8.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 7.8億円 | -13.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 391.1億円 | 385.8億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | — | 8.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 391.1億円 | 385.8億円 |