企業解説
1. 企業概要
ZACROS株式会社（旧社名：藤森工業株式会社）は、2024年10月に創業110周年を機に商号変更した高機能フィルム・包装材のメーカーです。
- 事業内容: 「ウェルネス」「環境ソリューション」「情報電子」「産業インフラ」の4事業を展開。
- 主要製品: 医薬・医療用包装材、バイオ医薬品製造用シングルユースバッグ（BioPhaS®）、つめかえパウチ、液晶ディスプレイ用プロテクトフィルム、半導体基板用層間絶縁材料、建築資材（ボイドスラブ）等。
- 競合環境: 独自の高機能化技術（精密コーティング・ラミネーティング）で差別化を図っていますが、大手から中小まで競合が多く、技術模倣や価格競争のリスクに常に晒されています。
2. 要点(3行)
- 業績好調: 売上高1,507億円（前年比10.7%増）、営業利益101億円（同21.2%増）と、情報電子および産業インフラ事業の伸長により増収増益を達成。
- 積極投資期: 2024-2026年度を「積極投資による構造改革期」と位置づけ、期間中に700億円＋αの投資を計画。キャッシュフローは投資先行の型となっている。
- 株主還元強化: 配当性向目安を40%に引き上げ、当期は記念配当20円を含む年間130円（前期比46円増）の大幅増配を実施。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 売上高は1,507億円（前年比10.7%増）、営業利益は101億円（同21.2%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は65億円（同44.1%増）となりました。原材料・エネルギーコストの高騰や、2024年9月のランサムウェア攻撃による生産停止（特別損失2.5億円、システム障害費用2.3億円）を跳ね返し、増収増益を確保しました。
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- 🔒 業績・収益性のトレンド
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1172.5億円 | 1278.2億円 | 1293.6億円 | 1361.5億円 | 1507.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 107.1億円 | 111.0億円 | 68.3億円 | 89.1億円 | 103.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 72.8億円 | 76.9億円 | 48.5億円 | 45.3億円 | 65.3億円 |
| 包括利益 | 77.9億円 | 89.6億円 | 65.1億円 | 63.4億円 | 95.6億円 |
| 純資産額 | 779.4億円 | 852.2億円 | 892.8億円 | 936.4億円 | 1007.0億円 |
| 総資産額 | 1173.9億円 | 1273.7億円 | 1284.4億円 | 1416.8億円 | 1539.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,811.4円/株 | 4,144.85円/株 | 4,362.66円/株 | 4,604.79円/株 | 4,951.3円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 382.43円/株 | 403.6円/株 | 255.68円/株 | 241.43円/株 | 351.26円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 377.58円/株 | 398.88円/株 | 253.07円/株 | 239.17円/株 | 348円/株 |
| 自己資本比率 | 61.8% | 61.9% | 63.9% | 60.4% | 59.5% |
| 自己資本利益率 | 10.5% | 10.2% | 6.0% | 5.4% | 7.4% |
| 株価収益率 | 1180.0% | 930.0% | 1250.0% | 1800.0% | 1160.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 119.0億円 | 114.0億円 | 83.7億円 | 100.8億円 | 65.9億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -98.9億円 | -51.8億円 | -39.7億円 | -61.1億円 | -174.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -8.1億円 | -27.6億円 | -24.4億円 | -35.1億円 | 2.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 242.8億円 | 281.5億円 | 306.2億円 | 321.1億円 | 224.8億円 |
| 従業員数 | 252200.0% | 256000.0% | 258500.0% | 266400.0% | 264800.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 47600.0% | 48000.0% | 49500.0% | 48700.0% | 47900.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 928.9億円 | 867.8億円 |
| ▶ 固定資産 | 487.9億円 | 671.4億円 |
| 資産 | 1416.8億円 | 1539.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 407.8億円 | 425.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 72.6億円 | 106.7億円 |
| 負債 | 480.4億円 | 532.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 811.6億円 | 853.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 44.5億円 | 63.3億円 |
| 新株予約権 | 3.5億円 | 3.5億円 |
| 非支配株主持分 | 76.8億円 | 86.9億円 |
| 純資産 | 936.4億円 | 1007.0億円 |
| 負債純資産 | 1416.8億円 | 1539.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1361.5億円 | 1507.3億円 |
| 売上原価 | 1064.1億円 | 1160.0億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 297.4億円 | 347.4億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 214.0億円 | 246.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 83.4億円 | 101.2億円 |
| ▶ 営業外収益 | 6.8億円 | 9.4億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.1億円 | 6.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 89.1億円 | 103.7億円 |
| ▶ 特別利益 | 9.3億円 | 0.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 26.2億円 | 7.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 72.2億円 | 96.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 26.7億円 | 23.3億円 |
| 法人税等調整額 | -5.5億円 | -1.6億円 |
| 法人税等 | 21.2億円 | 21.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 51.0億円 | 74.5億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 5.7億円 | 9.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 45.3億円 | 65.3億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 100.8億円 | 65.9億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -61.1億円 | -174.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -35.1億円 | 2.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 5.1億円 | 9.7億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 9.8億円 | -96.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 321.1億円 | 224.8億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 5.1億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 321.1億円 | 224.8億円 |