企業解説
1. 企業概要
株式会社光陽社は、オフセット印刷用写真版の製造販売から始まった老舗の印刷会社です。現在は「製品制作部門（画像処理、コンテンツ制作）」「印刷部門（絵本、カタログ等）」「商品部門（事務用印刷物等）」の3領域を展開しています。
- 主要製品・サービス: 高精細な画像処理技術を核とした商業印刷、特に絵本の印刷・製本に強みを持ちます。近年は環境配慮型の「カーボンオフセットプリント」に注力しています。
- 主要顧客: 出版社や一般企業。特定の顧客への依存度は低く、売上高の10%以上を占める相手先はありません。
- 競合環境: デジタルメディアの台頭による印刷需要の減少に加え、原材料（紙・燃料）価格の高騰や小規模事業者が多い業界構造による価格競争が激化しています。
2. 要点(3行)
- 売上高は47.26億円（前期比5.2%増）と増収を確保したが、原材料高や人件費増により営業利益は6,047万円（15.5%減）と減益。
- 約1.95億円の自己株式取得と、期中に合計55万株の消却を実施。株主還元と資本効率の改善に極めて積極的な姿勢を示している。
- 中期経営計画（2025-2027年度）において、2028年3月期の売上高52億円、営業利益1.5億円の達成を目標に掲げる。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 47.26億円（前期比5.2%増）。環境配慮型印刷の受注が好調で増収。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 38.3億円 | 40.6億円 | 43.0億円 | 44.9億円 | 47.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | -0.8億円 | 0.2億円 | 0.9億円 | 1.1億円 | 1.0億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | -1.1億円 | 0.3億円 | 0.6億円 | 1.5億円 | 0.6億円 |
| 包括利益 | -1.1億円 | 0.3億円 | 0.6億円 | 1.5億円 | 0.6億円 |
| 純資産額 | 22.3億円 | 17.6億円 | 18.2億円 | 19.6億円 | 17.9億円 |
| 総資産額 | 42.0億円 | 40.7億円 | 35.9億円 | 35.0億円 | 31.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,994.84円/株 | 2,567.55円/株 | 2,652.89円/株 | 2,871.79円/株 | 3,365.54円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | -100.59円/株 | 30.66円/株 | 85.28円/株 | 214.66円/株 | 89.76円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 53.0% | 43.1% | 50.6% | 55.9% | 56.2% |
| 自己資本利益率 | -4.9% | 1.7% | 3.3% | 7.8% | 3.2% |
| 株価収益率 | -960.0% | 3960.0% | 1930.0% | 810.0% | 1610.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.0億円 | 1.8億円 | 0.6億円 | 2.2億円 | 0.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.6億円 | -1.0億円 | -1.2億円 | 1.0億円 | -0.8億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | 1.8億円 | -0.8億円 | -5.7億円 | -1.6億円 | -1.5億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 16.2億円 | 16.2億円 | 9.8億円 | 11.4億円 | 9.3億円 |
| 従業員数 | 19800.0% | 18900.0% | 18700.0% | 18100.0% | 17400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 2800.0% | 3200.0% | 3000.0% | 3100.0% | 3100.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 23.5億円 | 20.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 11.5億円 | 10.9億円 |
| 資産 | 35.0億円 | 31.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 9.4億円 | 7.2億円 |
| ▶ 固定負債 | 6.0億円 | 6.7億円 |
| 負債 | 15.4億円 | 13.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 19.6億円 | 17.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.0億円 | 0.0億円 |
| 純資産 | 19.6億円 | 17.9億円 |
| 負債純資産 | 35.0億円 | 31.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 44.9億円 | 47.3億円 |
| 売上原価 | 35.1億円 | 37.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 9.8億円 | 10.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 9.1億円 | 9.5億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 0.7億円 | 0.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.4億円 | 0.5億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.0億円 | 0.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 1.1億円 | 1.0億円 |
| ▶ 特別利益 | 1.8億円 | — |
| ▶ 特別損失 | 1.0億円 | 0.0億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 1.9億円 | 1.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 0.3億円 | 0.5億円 |
| 法人税等調整額 | 0.1億円 | -0.1億円 |
| 法人税等 | 0.4億円 | 0.4億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 1.5億円 | 0.6億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1.5億円 | 0.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 2.2億円 | 0.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 1.0億円 | -0.8億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -1.6億円 | -1.5億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | — | — |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 1.5億円 | -2.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 11.4億円 | 9.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 11.4億円 | 9.3億円 |