興研 四半期進捗

1. 要点(3行)

• 環境関連事業が前年同期比60.0%増と爆発的に成長し、マスク関連の停滞を補い全体で増収増益（営業益18.8%増）を達成。
• 通期計画に対する営業利益進捗率は45.6%に留まるが、大型案件の売上計上が第4四半期（10-12月）に集中する偏重型の収益構造。
• 主力のオープンクリーンシステム「KOACH」が半導体市場の拡大を背景に国内外で引き合いが強く、脱マスク依存の成長フェーズへ移行。

2. 直近の業績と進捗率

2025年12月期第3四半期累計（1-9月）の連結実績は以下の通りです。

• 売上高: 74.43億円（前年同期比6.0%増）
• 営業利益: 5.47億円（同18.8%増）
• 経常利益: 5.14億円（同8.8%増）
• 親会社株主に帰属する四半期純利益: 3.64億円（同17.7%増）

通期計画（120億円/12億円）に対する進捗率:

• 売上高進捗率：62.0%（前年同期の進捗率は開示外だが、過去実績比でややスロー）
• 営業利益進捗率：45.6%
• 進捗の分析: 数値上は低調に見えるが、第3四半期末までに納品予定だった大型機種の多くが第4四半期施工で確定しており、計画通りの進捗。第4四半期だけで営業利益の半分以上（約6.5億円）を稼ぎ出す必要があり、達成の成否は「KOACH」の検収時期に依存している。

3. セグメント別のモメンタム

• マスク関連事業（勢い：横ばい）: 売上高61.37億円（前年同期比0.0%減）。産業用や官公庁向けが好調、医療向けはコロナ特需の反動減があるものの、コロナ前比で約4倍の水準を維持し底堅い。