興研株式会社（KOKEN LTD.）は、『クリーン、ヘルス、セーフティ』を事業領域とする労働安全衛生保護具の専業メーカーです。主軸のマスク関連事業では、産業用防じん・防毒マスクで国内トップクラスのシェアを誇り、防衛省向けの防護マスクも一手に引き受けています。また、環境関連事業として、独自のオープンクリーンシステム「KOACH（コーチ）」を展開しており、半導体市場を中心とした精密作業空間の提供を行っています。主要顧客は防衛省（売上比率13.4％）およびミドリ安全用品株式会社（同9.6％）です。
最新の有価証券報告書サマリー
出典：有価証券報告書（2025-12 期末、2026-03-25 提出）収益性
営業利益率
10.7%
≧10%が優良
ROA
5.9%
≧5%が優良
ROE
6.6%
≧10%が優良
ROIC
4.7%
≧7%が優良
成長性
売上高成長率
10.2%
≧10%が優良
営業利益成長率
25.9%
≧10%が優良
EPS成長率
23.1%
≧10%が優良
３行解説
- 環境関連事業（KOACH）が前年度比82.3％増と爆発的に成長し、連結売上高・各利益ともに過去最高を更新。
- 防衛省向け防護マスクの堅調な推移に加え、半導体投資の活発化を背景に「第2の柱」が確立されつつある。
- 利益面は絶好調な一方、売上債権の大幅増により営業CFが純利益を大きく下回っており、資金効率に課題を残す。
最新の決算短信サマリー
出典：決算短信（ 2026-12 第1四半期 、2026-05-08 15:00 提出）進捗
1Q
営業利益
実績: 2.5億円 / 予想: 12.2億円
-31.6%
売上高
実績: 28.2億円 / 予想: 122.0億円
-0.4%
３行解説
- マスク関連事業は堅調に推移したものの、原材料価格の急騰と環境関連事業での大型案件の端境期が重なり、営業利益は前年同期比31.6％減と大幅な減益となった。
- 環境関連事業（KOACH）は、前年同期に集中した大型案件の反動で売上高が59.1％減となったが、受注残や相談案件は前年を上回るペースで積み上がっている。
- 通期業績予想および配当予想（年間35円）は据え置かれており、環境関連事業の業績が第2四半期から期末にかけて回復するシナリオを維持している。
決算短信と発表後の株価反応
株価反応はTOPIX超過リターン（市場全体の動きを除いた個別の反応）
| 提出日 | 決算短信 | 営業利益 前年同期比 | 当日 | 1週間 | 1ヶ月 | 2ヶ月 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-05-08 | 2026年12月期 第1四半期 | -31.6% | +2.8% | — | — | — |
| 2026-02-10 | 2025年12月期 通期 | +26.0% | -6.8% | +0.1% | +5.4% | — |
| 2025-11-07 | 2025年12月期 第3四半期 | +18.9% | +2.2% | -2.2% | -2.1% | -6.6% |
| 2025-08-06 | 2025年12月期 第2四半期 | +28.9% | -3.8% | -8.1% | -2.5% | -5.7% |
| 2025-05-08 | 2025年12月期 第1四半期 | +66.2% | +0.2% | +1.6% | +3.0% | +5.5% |
| 2025-02-07 | 2024年12月期 通期 | +0.2% | +4.6% | +2.8% | +7.6% | +10.6% |
有価証券報告書
2026-03-25 有価証券報告書－第63期(2025/01/01－2025/12/31)
2025-03-28 有価証券報告書－第62期(2024/01/01－2024/12/31)