企業解説
1. 企業概要
株式会社イトーキは、オフィス家具の製造・販売および空間デザインを行う「ワークプレイス事業」と、物流設備や研究施設機器などを手掛ける「設備機器・パブリック事業」を主力とする企業です。主要製品はデスク、チェア、自動倉庫システム、移動棚など多岐にわたります。国内市場に強く依存していますが、近年は単なる「モノ売り」から、ハイブリッドワークに対応したオフィスコンサルティングや、IoTを活用した「Office 3.0」などの高付加価値ソリューション提供への転換を図っています。競合他社にはコクヨやオカムラが存在しますが、同社はデザイン性とエンジニアリング力を強みとしています。
2. 要点(3行)
- 連結売上高は4期連続増収の1,536.8億円、営業利益は3期連続過去最高益の136.8億円を達成し、中期経営計画の売上目標を1年前倒しで突破。
- ワークプレイス事業が牽引し、ROEは17.7%と極めて高い水準を実現。株主還元も「配当性向40%」を基準に1株75円へと大幅増配。
- シンガポール子会社での競争法違反による7.3億円の支払いなどコンプライアンス面のリスクはあるが、本業のキャッシュ創出能力は極めて堅実。
3. 業績・収益性のトレンド
業績は極めて好調な拡大基調にあります。
- 売上高: 1,536.82億円（前期比11.0%増）と、4期連続の増収。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1159.0億円 | 1233.2億円 | 1329.8億円 | 1384.6億円 | 1536.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 24.4億円 | 41.8億円 | 85.5億円 | 100.0億円 | 137.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 11.7億円 | 52.9億円 | 59.0億円 | 71.8億円 | 93.8億円 |
| 包括利益 | 14.4億円 | 52.4億円 | 67.2億円 | 78.8億円 | 98.4億円 |
| 純資産額 | 450.8億円 | 499.1億円 | 550.0億円 | 493.4億円 | 568.1億円 |
| 総資産額 | 1039.0億円 | 1152.9億円 | 1174.4億円 | 1205.2億円 | 1307.2億円 |
| １株当たり純資産額 | 992.89円/株 | 1,100.33円/株 | 1,210.96円/株 | 1,001.13円/株 | 1,147.78円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 25.82円/株 | 116.99円/株 | 130.29円/株 | 147.02円/株 | 190.17円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 25.67円/株 | 114.04円/株 | 111.28円/株 | — | — |
| 自己資本比率 | 43.2% | 43.2% | 46.8% | 40.9% | 43.4% |
| 自己資本利益率 | 2.6% | 11.1% | 11.3% | 13.8% | 17.7% |
| 株価収益率 | 1400.0% | 510.0% | 1040.0% | 1120.0% | 1280.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 27.7億円 | 58.0億円 | 63.2億円 | -10.0億円 | 89.4億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -11.7億円 | 49.2億円 | -40.1億円 | -71.1億円 | -38.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -26.6億円 | -14.3億円 | -41.5億円 | 59.0億円 | -59.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 158.0億円 | 254.2億円 | 236.6億円 | 214.9億円 | 208.2億円 |
| 従業員数 | 397300.0% | 379300.0% | 389200.0% | 395700.0% | 416400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 706.2億円 | 794.1億円 |
| ▶ 固定資産 | 499.0億円 | 512.9億円 |
| ▶ 繰延資産 | — | 0.3億円 |
| 資産 | 1205.2億円 | 1307.2億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 554.3億円 | 495.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 157.5億円 | 243.3億円 |
| 負債 | 711.8億円 | 739.1億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 471.6億円 | 541.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 21.0億円 | 25.4億円 |
| 非支配株主持分 | 0.8億円 | 1.0億円 |
| 純資産 | 493.4億円 | 568.1億円 |
| 負債純資産 | 1205.2億円 | 1307.2億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1384.6億円 | 1536.8億円 |
| 売上原価 | 832.6億円 | 888.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 552.0億円 | 648.1億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 451.2億円 | 511.3億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 100.8億円 | 136.8億円 |
| ▶ 営業外収益 | 6.2億円 | 8.3億円 |
| ▶ 営業外費用 | 7.0億円 | 7.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 100.0億円 | 137.4億円 |
| ▶ 特別利益 | 11.8億円 | 9.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 11.1億円 | 5.5億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 100.7億円 | 141.0億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 27.7億円 | 51.9億円 |
| 法人税等調整額 | 0.8億円 | -4.9億円 |
| 法人税等 | 28.5億円 | 47.0億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 72.2億円 | 94.0億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.4億円 | 0.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 71.8億円 | 93.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -10.0億円 | 89.4億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -71.1億円 | -38.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 59.0億円 | -59.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.3億円 | 0.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -21.7億円 | -7.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 214.9億円 | 208.2億円 |
| 新規連結に伴う現金及び現金同等物の増加額 | — | 1.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 214.9億円 | 208.2億円 |