企業解説
1. 企業概要
正栄食品工業株式会社は、製菓・製パン業界向け食品原材料の輸入・仕入れ、加工、製造、販売を主軸とする食品専門商社兼メーカーです。主要製品はナッツ類、ドライフルーツ類、乳製品、チョコレートなどで、世界各地から原材料を調達するグローバルなサプライチェーンを強みとしています。米国では自社農園（プルーン、クルミ、アーモンド）も経営しています。競合他社と比較して、商社機能による調達力と、国内自社工場による加工機能を併せ持つ「製販一貫体制」が最大の特徴です。
2. 要点(3行)
- 売上高は全セグメントで増収し1,248億円（前年同期比8.4%増）と好調だが、米国での労働訴訟やシステム刷新の特別損失により純利益は30億円（4.2%減）の減益。
- 在庫（棚卸資産）の積み上がりと売上債権の増加により、営業キャッシュ・フローが約6.1億円の赤字に転じており、運転資金の負担が急増している。
- 株主還元は強化傾向にあり、次期配当を年間60円から90円へ大幅増配する方針を示す一方、ROEは5.6%と目標の8%達成には開きがある。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高: 1,248.97億円（前年同期比8.4%増）。原料価格上昇に伴う販売価格の適正化が進み、増収を確保。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年10月期 | 2022年10月期 | 2023年10月期 | 2024年10月期 | 2025年10月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 996.3億円 | 1031.9億円 | 1095.9億円 | 1152.1億円 | 1249.0億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 42.8億円 | 41.0億円 | 41.4億円 | 49.5億円 | 49.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 27.9億円 | 27.9億円 | 28.1億円 | 31.7億円 | 30.4億円 |
| 包括利益 | 39.9億円 | 56.0億円 | 36.7億円 | 29.4億円 | 38.0億円 |
| 純資産額 | 443.5億円 | 491.6億円 | 520.4億円 | 541.7億円 | 559.3億円 |
| 総資産額 | 784.7億円 | 828.5億円 | 874.5億円 | 899.1億円 | 965.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,585.44円/株 | 2,867.08円/株 | 3,034.45円/株 | 3,155.95円/株 | 3,308.2円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 165.74円/株 | 165.63円/株 | 166.81円/株 | 188.18円/株 | 181.31円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 55.4% | 58.2% | 58.4% | 59.1% | 56.7% |
| 自己資本利益率 | 6.6% | 6.0% | 5.6% | 6.0% | 5.6% |
| 株価収益率 | 2360.0% | 2470.0% | 2550.0% | 2340.0% | 2170.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 63.1億円 | 8.3億円 | 63.3億円 | 30.9億円 | -6.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -40.4億円 | -18.2億円 | -20.0億円 | -26.3億円 | -18.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -21.3億円 | -17.6億円 | 6.8億円 | -20.8億円 | 26.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 98.6億円 | 78.7億円 | 129.5億円 | 111.9億円 | 115.1億円 |
| 従業員数 | 141000.0% | 143600.0% | 151600.0% | 153500.0% | 148300.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 70900.0% | 70600.0% | 67500.0% | 59900.0% | 58300.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 591.5億円 | 657.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 307.6億円 | 308.2億円 |
| 資産 | 899.1億円 | 965.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 257.9億円 | 337.7億円 |
| ▶ 固定負債 | 99.5億円 | 68.8億円 |
| 負債 | 357.4億円 | 406.6億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 472.6億円 | 482.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 59.1億円 | 65.6億円 |
| 非支配株主持分 | 10.0億円 | 11.0億円 |
| 純資産 | 541.7億円 | 559.3億円 |
| 負債純資産 | 899.1億円 | 965.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1152.1億円 | 1249.0億円 |
| 売上原価 | 965.9億円 | 1052.5億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 186.2億円 | 196.5億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 137.7億円 | 147.1億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 48.4億円 | 49.4億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.0億円 | 3.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.9億円 | 2.6億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 49.5億円 | 49.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.3億円 | 0.0億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.2億円 | 4.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 49.6億円 | 45.2億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 17.1億円 | 17.4億円 |
| 法人税等調整額 | -0.0億円 | -3.4億円 |
| 法人税等 | 17.1億円 | 13.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 32.5億円 | 31.3億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.8億円 | 0.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 31.7億円 | 30.4億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 30.9億円 | -6.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -26.3億円 | -18.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -20.8億円 | 26.2億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -1.3億円 | 1.6億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -17.5億円 | 3.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 111.9億円 | 115.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 111.9億円 | 115.1億円 |