企業解説
1. 企業概要
明和産業株式会社は、三菱商事グループ（三菱商事が議決権の23.7%を所有）に属する化学品・樹脂・建材を中心とした総合商社です。主に以下の4セグメントで事業を展開しています。
- 第一事業： レアアース・レアメタル等の資源、難燃剤、断熱材等の機能建材。
- 第二事業： 潤滑油、ベースオイル等の石油製品（主に日本・中国）。
- 第三事業： フィルム製品、印刷原材料、合成樹脂原料。
- 自動車・電池材料事業： 自動車部品関連および電池材料。
競合環境としては、他の専門商社や総合商社と競合しますが、旧三菱商事のネットワークを背景とした中国ビジネスや、レアアース、電池材料といった特定分野に強みを持っています。
2. 要点(3行)
- 売上高は前年比1.0%減の1,567億円ながら、高利益率商材の比率向上により営業利益は20.1%増の35.6億円と大幅な増益を達成。
- 2025年7月に樹脂リサイクル企業「タカロク」を約14.9億円で完全子会社化することを決定し、サーキュラーエコノミーへの転換を加速。
- 自己資本比率は51.5%へ上昇し、ROEは8.8%と目標の7%を上回って推移。配当性向50%を基本とする積極的な還元姿勢も継続。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益： 売上高は1,567億2,700万円（前年同期比1.0%減）と微減でしたが、営業利益は35億6,800万円（同20.1%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は33億7,600万円（同22.6%増）と大幅な増益を記録しました。増益の主因は、売上高における利益率の高い商材の構成比が向上したこと、および持分法投資利益の増加です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1260.0億円 | 1430.3億円 | 1566.6億円 | 1582.8億円 | 1567.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 17.9億円 | 34.1億円 | 31.7億円 | 40.3億円 | 45.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 12.0億円 | 24.1億円 | 17.2億円 | 27.5億円 | 33.8億円 |
| 包括利益 | 41.6億円 | 38.6億円 | 28.8億円 | 40.3億円 | 25.5億円 |
| 純資産額 | 347.0億円 | 359.7億円 | 359.2億円 | 387.8億円 | 389.1億円 |
| 総資産額 | 700.5億円 | 764.1億円 | 807.3億円 | 853.5億円 | 746.3億円 |
| １株当たり純資産額 | 824.47円/株 | 854.35円/株 | 849.44円/株 | 921.98円/株 | 957.04円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 28.69円/株 | 57.65円/株 | 41.21円/株 | 66.09円/株 | 83.28円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 49.2% | 46.7% | 43.9% | 44.9% | 51.5% |
| 自己資本利益率 | 3.7% | 6.9% | 4.8% | 7.5% | 8.8% |
| 株価収益率 | 1710.0% | 1590.0% | 1660.0% | 1000.0% | 830.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 44.9億円 | -33.1億円 | 40.6億円 | 56.6億円 | 43.3億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -5.4億円 | -3.2億円 | 8.0億円 | -2.0億円 | 3.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -16.5億円 | -6.7億円 | -17.2億円 | -43.5億円 | -58.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 94.4億円 | 52.5億円 | 83.5億円 | 95.3億円 | 83.2億円 |
| 従業員数 | 50300.0% | 49400.0% | 50500.0% | 51800.0% | 51000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 671.4億円 | 574.2億円 |
| ▶ 固定資産 | 182.1億円 | 172.2億円 |
| 資産 | 853.5億円 | 746.3億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 420.7億円 | 322.8億円 |
| ▶ 固定負債 | 45.0億円 | 34.4億円 |
| 負債 | 465.7億円 | 357.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 307.6億円 | 318.2億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 75.5億円 | 66.5億円 |
| 非支配株主持分 | 4.8億円 | 4.4億円 |
| 純資産 | 387.8億円 | 389.1億円 |
| 負債純資産 | 853.5億円 | 746.3億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1582.8億円 | 1567.3億円 |
| 売上原価 | 1467.2億円 | 1441.7億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 115.5億円 | 125.5億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 85.8億円 | 89.8億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 29.7億円 | 35.7億円 |
| ▶ 営業外収益 | 11.8億円 | 10.6億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.1億円 | 1.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 40.3億円 | 45.2億円 |
| ▶ 特別利益 | 0.3億円 | 2.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.3億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 40.6億円 | 47.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 11.3億円 | 15.0億円 |
| 法人税等調整額 | 1.3億円 | -2.4億円 |
| 法人税等 | 12.6億円 | 12.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 28.0億円 | 34.5億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.5億円 | 0.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 27.5億円 | 33.8億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 56.6億円 | 43.3億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -2.0億円 | 3.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -43.5億円 | -58.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.5億円 | -0.8億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 11.6億円 | -12.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 95.3億円 | 83.2億円 |
| 非連結子会社との合併に伴う現金及び現金同等物の増加額 | 0.2億円 | — |
| 現金及び現金同等物の残高 | 95.3億円 | 83.2億円 |