企業解説
1. 企業概要
明和産業株式会社は、資源・環境ビジネス、難燃剤、機能建材、石油製品、高機能素材、機能化学品、合成樹脂、無機薬品、電池材料、自動車事業といった多岐にわたる分野で、製品・サービスの提供を行う専門商社グループである。連結子会社12社、関連会社3社から構成されており、国内外の広範なネットワークを通じて事業を展開している。特に、第三事業（高機能素材、機能化学品、合成樹脂、無機薬品）がグループ全体の売上を牽引しており、次いで第一事業（資源・環境ビジネス、難燃剤、機能建材）、第二事業（石油製品）、電池・自動車事業が続く収益構造を持つ。
2. 要点(3行)
明和産業は多角的事業を展開する専門商社であり、M&Aや事業投資を通じて循環型社会への貢献と非連続な成長を目指しています。商社出身の経営陣は成長投資と株主還元を重視し、長期的な企業価値向上を志向しています。市場変動や事業投資リスクは伴いますが、環境関連やEV関連の長期トレンドを捉えた事業展開が注目されます。
3. 経営者の質
代表取締役社長は吉田毅氏。三菱商事出身で、同社にて汎用化学品や基礎化学品関連の要職を歴任した後、2019年に明和産業の常務執行役員経営企画担当に就任し、2020年4月より現職を務めている。化学品事業に関する深い知見を持つ商社パーソンとしての経験が豊富である。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 | 2026年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 1430.3億円 | 1566.6億円 | 1582.8億円 | 1567.3億円 | 1649.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 34.1億円 | 31.7億円 | 40.3億円 | 45.2億円 | 44.4億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 24.1億円 | 17.2億円 | 27.5億円 | 33.8億円 | 33.7億円 |
| 包括利益 | 38.6億円 | 28.8億円 | 40.3億円 | 25.5億円 | 48.9億円 |
| 純資産額 | 359.7億円 | 359.2億円 | 387.8億円 | 389.1億円 | 421.0億円 |
| 総資産額 | 764.1億円 | 807.3億円 | 853.5億円 | 746.3億円 | 845.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 854.35円/株 | 849.44円/株 | 921.98円/株 | 957.04円/株 | 1,038.19円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 57.65円/株 | 41.21円/株 | 66.09円/株 | 83.28円/株 | 83.99円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 46.7% | 43.9% | 44.9% | 51.5% | 48.9% |
| 自己資本利益率 | 6.9% | 4.8% | 7.5% | 8.8% | 8.5% |
| 株価収益率 | 1590.0% | 1660.0% | 1000.0% | 830.0% | 930.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | -33.1億円 | 40.6億円 | 56.6億円 | 43.3億円 | 44.1億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -3.2億円 | 8.0億円 | -2.0億円 | 3.5億円 | -31.9億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.7億円 | -17.2億円 | -43.5億円 | -58.1億円 | 9.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 52.5億円 | 83.5億円 | 95.3億円 | 83.2億円 | 112.3億円 |
| 従業員数 | 49400.0% | 50500.0% | 51800.0% | 51000.0% | 59600.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 574.2億円 | 628.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 172.2億円 | 217.3億円 |
| 資産 | 746.3億円 | 845.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 322.8億円 | 368.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 34.4億円 | 56.4億円 |
| 負債 | 357.3億円 | 424.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 318.2億円 | 333.8億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 66.5億円 | 80.0億円 |
| 非支配株主持分 | 4.4億円 | 7.2億円 |
| 純資産 | 389.1億円 | 421.0億円 |
| 負債純資産 | 746.3億円 | 845.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 1567.3億円 | 1649.3億円 |
| 売上原価 | 1441.7億円 | 1506.6億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 125.5億円 | 142.7億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 89.8億円 | 101.4億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 35.7億円 | 41.3億円 |
| ▶ 営業外収益 | 10.6億円 | 5.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.1億円 | 2.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 45.2億円 | 44.4億円 |
| ▶ 特別利益 | 2.2億円 | 6.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.3億円 | 0.1億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 47.1億円 | 50.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 15.0億円 | 14.7億円 |
| 法人税等調整額 | -2.4億円 | 1.4億円 |
| 法人税等 | 12.6億円 | 16.1億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 34.5億円 | 34.8億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 0.7億円 | 1.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 33.8億円 | 33.7億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 43.3億円 | 44.1億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 3.5億円 | -31.9億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -58.1億円 | 9.6億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | -0.8億円 | 3.4億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -12.1億円 | 25.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 83.2億円 | 112.3億円 |
| 連結の範囲の変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | — | 4.0億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 83.2億円 | 112.3億円 |