企業解説
1. 企業概要
加賀電子株式会社は、独立系エレクトロニクス総合商社として、電子部品・半導体の販売を主軸に、多品種小ロットの生産を得意とするEMS（電子機器受託製造サービス）、パソコン周辺機器等の情報機器販売、CG映像制作などのソフトウェア事業を展開しています。特定の資本系列に属さない独立系としての強みを活かし、国内外に2,000社を超える仕入先と広範な顧客ネットワークを有しています。競合環境としては、国内外の電子部品商社やEMS企業が挙げられますが、商社機能と製造受託機能を併せ持つ独特のビジネスモデルで差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 2025年3月期は売上高5,477億円（前年比0.9%増）、純利益170億円（同16.0%減）と、在庫調整の長期化や特定大口顧客の取引終了により、微増収減益での着地となった。
- 2027年度を最終年度とする新中期経営計画を策定し、売上高8,000億円、ROE 12%以上を目標に掲げ、成長戦略として協栄産業へのTOB（約87億円）など積極的なM&Aを推進している。
- 配当方針を「DOE 4.0%以上」かつ「配当性向30～40%」へと引き上げ、実質的な累進配当の姿勢を鮮明にするなど、株主還元への積極性が際立っている。
3. 業績・収益性のトレンド
売上高は5,477億79百万円（前期比0.9%増）と微増を維持したものの、営業利益は236億1百万円（同8.7%減）、経常利益は225億93百万円（同13.0%減）となりました。減益の主因は、在庫調整に伴う部品販売の伸び悩み、人件費の上昇による販管費の増加（480億64百万円、前期比34億円増）、および為替差損の計上です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 4223.6億円 | 4958.3億円 | 6080.6億円 | 5427.0億円 | 5477.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 112.4億円 | 214.6億円 | 327.4億円 | 259.8億円 | 225.9億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 114.0億円 | 154.0億円 | 230.7億円 | 203.4億円 | 170.8億円 |
| 包括利益 | 141.1億円 | 207.4億円 | 284.7億円 | 272.1億円 | 207.4億円 |
| 純資産額 | 950.6億円 | 1058.0億円 | 1297.4億円 | 1512.3億円 | 1663.8億円 |
| 総資産額 | 2370.0億円 | 2721.4億円 | 2862.2億円 | 2867.9億円 | 3056.7億円 |
| １株当たり純資産額 | 1,655.62円/株 | 2,013.11円/株 | 2,467.68円/株 | 2,871.11円/株 | 3,162.68円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 207.53円/株 | 288.23円/株 | 439.32円/株 | 387.3円/株 | 325.08円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 38.4% | 38.8% | 45.3% | 52.6% | 54.4% |
| 自己資本利益率 | 13.5% | 15.7% | 19.6% | 14.5% | 10.8% |
| 株価収益率 | 597.0% | 565.0% | 570.0% | 824.0% | 830.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 100.0億円 | -15.5億円 | 305.7億円 | 293.9億円 | 250.5億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -24.5億円 | -67.7億円 | -48.0億円 | -29.7億円 | -99.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -68.5億円 | 11.6億円 | -155.5億円 | -169.7億円 | -73.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 443.3億円 | 392.4億円 | 503.1億円 | 624.2億円 | 726.8億円 |
| 従業員数 | 782600.0% | 795900.0% | 809200.0% | 802100.0% | 856000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 2446.3億円 | 2571.6億円 |
| ▶ 固定資産 | 421.6億円 | 485.1億円 |
| 資産 | 2867.9億円 | 3056.7億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 1048.0億円 | 1177.0億円 |
| ▶ 固定負債 | 307.6億円 | 215.9億円 |
| 負債 | 1355.6億円 | 1392.9億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1316.3億円 | 1429.9億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 192.0億円 | 232.3億円 |
| 非支配株主持分 | 4.0億円 | 1.6億円 |
| 純資産 | 1512.3億円 | 1663.8億円 |
| 負債純資産 | 2867.9億円 | 3056.7億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 5427.0億円 | 5477.8億円 |
| 売上原価 | 4722.4億円 | 4761.1億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 704.5億円 | 716.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 446.1億円 | 480.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 258.4億円 | 236.0億円 |
| ▶ 営業外収益 | 24.1億円 | 25.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 22.8億円 | 35.8億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 259.8億円 | 225.9億円 |
| ▶ 特別利益 | 24.1億円 | 14.4億円 |
| ▶ 特別損失 | 2.8億円 | 3.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 281.0億円 | 237.1億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 62.9億円 | 67.8億円 |
| 法人税等調整額 | 14.8億円 | 2.1億円 |
| 法人税等 | 77.8億円 | 69.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 203.2億円 | 167.2億円 |
| （内訳） | ||
| ▶ その他の包括利益 | 68.9億円 | 40.2億円 |
| 包括利益 | 272.1億円 | 207.4億円 |
| （内訳） | ||
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 293.9億円 | 250.5億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -29.7億円 | -99.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -169.7億円 | -73.4億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 26.7億円 | 25.3億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 121.1億円 | 102.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 624.2億円 | 726.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 624.2億円 | 726.8億円 |