企業解説
1. 企業概要
マックスバリュ東海は、イオングループの東海地区における中核企業として、静岡県を軸に愛知、三重、岐阜、滋賀、神奈川、山梨の7県で食品スーパーマーケット（SM）を展開する企業です。売上高の9割以上を国内店舗での食品販売が占めており、イオングループの規模を活かした調達力と、地域密着型の「じもの（地域商品）」戦略を組み合わせたビジネスモデルを構築しています。
2. 要点(3行)
- イオングループの強力なインフラ・PB商品（トップバリュ）と、地域密着の「じもの」戦略を高度に融合させた地域No.1のドミナント構造を持つ。
- 電子棚札やセルフレジ、自動発注システムの導入といったデジタル投資を先行させ、人件費高騰という業界共通の構造的課題に組織的に対抗している。
- 高い地域シェアは物流・販促効率の源泉である一方、特定地域への店舗集中は南海トラフ地震等の広域災害に対する脆弱性という側面も併せ持つ。
3. 経営者の質
代表取締役社長の作道政昭氏は、1992年に北陸ジャスコ（現イオン）に入社以来、一貫してグループ内の小売現場と商品部門を歩んできた生え抜きのプロ経営者です。旧マックスバリュ中部の取締役や商品本部長を歴任しており、現場のオペレーションと商品調達の双方に精通しています。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 | 2026年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 営業収益 | 3549.1億円 | 3511.1億円 | 3667.4億円 | 3774.2億円 | 3849.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 112.3億円 | 102.8億円 | 135.2億円 | 140.8億円 | 137.7億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 76.0億円 | 61.7億円 | 83.1億円 | 93.9億円 | 102.5億円 |
| 包括利益 | 75.8億円 | 61.7億円 | 86.3億円 | 97.4億円 | 110.0億円 |
| 純資産額 | 694.3億円 | 737.7億円 | 806.0億円 | 884.5億円 | 970.5億円 |
| 総資産額 | 1171.8億円 | 1193.9億円 | 1332.5億円 | 1354.2億円 | 1524.0億円 |
| １株当たり純資産額 | 2,178.12円/株 | 2,315.12円/株 | 2,528.66円/株 | 2,774.07円/株 | 3,043.33円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 210.53円/株 | 193.82円/株 | 261.06円/株 | 294.51円/株 | 321.49円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | 210.19円/株 | 193.57円/株 | 260.8円/株 | 294.45円/株 | 321.42円/株 |
| 自己資本比率 | 59.2% | 61.7% | 60.5% | 65.3% | 63.7% |
| 自己資本利益率 | 10.6% | 8.6% | 10.8% | 11.1% | 11.1% |
| 株価収益率 | 1240.0% | 1410.0% | 1140.0% | 1010.0% | 1170.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 63.6億円 | 105.0億円 | 182.3億円 | 97.6億円 | 196.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -54.1億円 | -71.5億円 | -64.9億円 | -108.7億円 | -66.5億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -128.7億円 | -21.9億円 | -21.2億円 | -22.3億円 | -26.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 298.8億円 | 311.3億円 | 407.8億円 | 374.7億円 | 478.4億円 |
| 従業員数 | 265900.0% | 269300.0% | 267300.0% | 264700.0% | 251000.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1132900.0% | 1073500.0% | 1058300.0% | 1053100.0% | 1021200.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 586.9億円 | 739.5億円 |
| ▶ 固定資産 | 767.3億円 | 784.5億円 |
| 資産 | 1354.2億円 | 1524.0億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 379.3億円 | 465.5億円 |
| ▶ 固定負債 | 90.4億円 | 88.0億円 |
| 負債 | 469.7億円 | 553.5億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 881.7億円 | 960.4億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 2.6億円 | 10.0億円 |
| 新株予約権 | 0.1億円 | 0.1億円 |
| 純資産 | 884.5億円 | 970.5億円 |
| 負債純資産 | 1354.2億円 | 1524.0億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 営業収益 | 3774.2億円 | 3849.5億円 |
| 売上原価 | 2686.3億円 | 2753.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1009.5億円 | 1016.4億円 |
| 営業総利益又は営業総損失（△） | 1087.9億円 | 1095.6億円 |
| 販売費及び一般管理費 | 947.3億円 | 960.0億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 140.6億円 | 135.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 3.4億円 | 4.7億円 |
| ▶ 営業外費用 | 3.2億円 | 2.5億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 140.8億円 | 137.7億円 |
| ▶ 特別利益 | — | 4.5億円 |
| ▶ 特別損失 | 8.2億円 | 12.7億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 132.7億円 | 129.5億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 32.9億円 | 29.0億円 |
| 法人税等調整額 | 6.0億円 | -2.1億円 |
| 法人税等 | 38.8億円 | 26.9億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 93.9億円 | 102.6億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | — | 0.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 93.9億円 | 102.5億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 97.6億円 | 196.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -108.7億円 | -66.5億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -22.3億円 | -26.7億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.3億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -33.1億円 | 103.6億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 374.7億円 | 478.4億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 374.7億円 | 478.4億円 |