企業解説
1. 企業概要
株式会社理経は、ITおよびエレクトロニクス分野の技術商社です。「システムソリューション」「ネットワークソリューション」「電子部品及び機器」の3事業を展開しています。
- 主要製品: 防衛省向け航空機部品、衛星通信システム、VR訓練シミュレーション、産業用電子部品など。
- 主要顧客: 防衛省（連結売上高の50.5%）、川崎重工業（同10.0%）への依存度が極めて高いのが特徴です。
- 競合環境: 技術交代の速いIT・エレクトロニクス業界に属し、国内外のメーカー製品の販売および保守サービスで差別化を図っています。
2. 要点(3行)
- 防衛需要の急拡大: 防衛省向け航空機用部品等の好調により、売上高は前年同期比54.4%増の187.25億円、経常利益は同97.4%増の10.19億円と過去最高水準を記録。
- キャッシュフローの乖離: 純利益6.61億円に対し、営業CFは3.22億円の赤字。売上急増に伴う売上債権の10.41億円増加が主な要因で、資金効率に課題。
- 特定顧客への依存と成長投資: 売上の半分以上を特定顧客に依存するリスクがある一方、宇宙ビジネスやAI・VR領域を強化し、2028年3月期に売上高202億円を目指す。
3. 業績・収益性のトレンド
- 売上高・利益: 売上高187.25億円（前期比54.4%増）、営業利益11.14億円（同96.1%増）、純利益6.61億円（同72.8%増）と大幅な増収増益を達成しました。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 売上高 | 101.4億円 | 108.6億円 | 102.9億円 | 121.3億円 | 187.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 2.3億円 | 2.0億円 | 2.2億円 | 5.2億円 | 10.2億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 1.6億円 | 1.4億円 | 0.7億円 | 3.8億円 | 6.6億円 |
| 包括利益 | 1.6億円 | 1.8億円 | 0.6億円 | 4.1億円 | 6.4億円 |
| 純資産額 | 42.9億円 | 44.3億円 | 44.5億円 | 48.1億円 | 53.9億円 |
| 総資産額 | 71.7億円 | 71.2億円 | 72.9億円 | 103.1億円 | 110.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 283.78円/株 | 293.2円/株 | 294.12円/株 | 318.1円/株 | 356.2円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 10.43円/株 | 9.24円/株 | 4.43円/株 | 25.32円/株 | 43.74円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 59.9% | 62.2% | 61.0% | 46.7% | 48.3% |
| 自己資本利益率 | 3.7% | 3.2% | 1.5% | 8.3% | 13.0% |
| 株価収益率 | 2320.0% | 3030.0% | 5330.0% | 1150.0% | 830.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 3.0億円 | -0.7億円 | -9.6億円 | -9.8億円 | -3.2億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.9億円 | -0.7億円 | 0.1億円 | -0.3億円 | -0.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -3.5億円 | 0.2億円 | 2.8億円 | 18.3億円 | 4.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 30.2億円 | 29.1億円 | 22.5億円 | 30.6億円 | 30.8億円 |
| 従業員数 | 16200.0% | 16800.0% | 16700.0% | 16500.0% | 17400.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 95.7億円 | 102.9億円 |
| ▶ 固定資産 | 7.3億円 | 7.9億円 |
| 資産 | 103.1億円 | 110.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 51.7億円 | 53.9億円 |
| ▶ 固定負債 | 3.2億円 | 3.1億円 |
| 負債 | 55.0億円 | 57.0億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 47.9億円 | 53.7億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 0.1億円 | -0.1億円 |
| 非支配株主持分 | — | 0.3億円 |
| 純資産 | 48.1億円 | 53.9億円 |
| 負債純資産 | 103.1億円 | 110.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| 売上高 | 121.3億円 | 187.3億円 |
| 売上原価 | 93.4億円 | 151.9億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 27.9億円 | 35.3億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 22.3億円 | 24.2億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 5.7億円 | 11.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 0.1億円 | 0.2億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.6億円 | 1.2億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 5.2億円 | 10.2億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.0億円 | 0.2億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 5.1億円 | 9.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 1.6億円 | 3.5億円 |
| 法人税等調整額 | -0.2億円 | -0.2億円 |
| 法人税等 | 1.3億円 | 3.2億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 3.8億円 | 6.7億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | — | 0.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 3.8億円 | 6.6億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | -9.8億円 | -3.2億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.3億円 | -0.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | 18.3億円 | 4.1億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.0億円 | -0.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 8.1億円 | 0.1億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 30.6億円 | 30.8億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 30.6億円 | 30.8億円 |