企業解説
1. 企業概要
株式会社平和堂は、滋賀県を地盤に中京・北陸・近畿圏でスーパーマーケット（SM）および総合スーパー（GMS）を展開する小売企業です。単なる小売業に留まらず、子会社を通じて「米飯・惣菜の製造（ベストーネ）」「ビル管理（ナショナルメンテナンス）」「外食（ファイブスター）」などを垂直統合しており、店舗運営に付随する周辺業務を内製化しているのが特徴です。収益の柱は小売事業ですが、中国（湖南省）での百貨店事業や不動産開発も手掛けており、地域密着型でありながら国際的な事業ポートフォリオを保持しています。
2. 要点(3行)
・滋賀県内での圧倒的なシェアを基盤とした「HOP経済圏」という強固な独自顧客ネットワークを構築している。 ・製造小売（SPA）的な側面を持つ「アウトパック」体制の強化により、深刻な人手不足とコスト高騰に対応する構造改革を推進中。 ・創業家（夏原家）の影響力が強く、長期的な視点での地域密着戦略を維持しつつ、外部出身の平松CEOによるDX・生産性改善が加速している。
3. 経営者の質
代表取締役社長執行役員CEOの平松正嗣氏は、ソニーおよびスクウェア（現スクウェア・エニックス）を経て2010年に入社した外部招聘に近い経歴の持ち主です。入社後は経営企画や営業統括の要職を歴任し、2024年2月より現職（CEO）に就いています。同社は創業家である夏原家が筆頭株主（夏原商事等を通じて約7%超を保有）であり、取締役にも夏原行平氏、夏原陽平氏が名を連ねるなど、実質的なオーナー経営の性格を色濃く残しています。
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成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2022年02月期 | 2023年02月期 | 2024年02月期 | 2025年02月期 | 2026年02月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 連結経営指標等 | |||||
| 営業収益 | 4397.4億円 | 4156.8億円 | 4254.2億円 | 4449.0億円 | 4560.1億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 169.5億円 | 130.7億円 | 144.8億円 | 146.4億円 | 146.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 106.5億円 | 75.2億円 | 67.8億円 | 107.3億円 | 94.1億円 |
| 包括利益 | 118.3億円 | 73.3億円 | 81.5億円 | 110.8億円 | 119.5億円 |
| 純資産額 | 1773.3億円 | 1823.0億円 | 1882.7億円 | 1920.3億円 | 1979.6億円 |
| 総資産額 | 2994.8億円 | 3004.2億円 | 3094.6億円 | 3078.7億円 | 3130.9億円 |
| １株当たり純資産額 | 3,340.18円/株 | 3,439.19円/株 | 3,551.29円/株 | 3,764.48円/株 | 3,959.03円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 203円/株 | 143.31円/株 | 129.37円/株 | 209.08円/株 | 189.29円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 58.5% | 60.0% | 60.2% | 61.7% | 62.5% |
| 自己資本利益率 | 6.3% | 4.2% | 3.7% | 5.7% | 4.9% |
| 株価収益率 | 973.0% | 1519.0% | 1595.0% | 1117.0% | 1585.0% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 202.8億円 | 156.8億円 | 227.0億円 | 229.7億円 | 177.8億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -90.4億円 | -154.3億円 | -166.5億円 | -146.5億円 | -164.7億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -66.5億円 | -51.3億円 | -16.9億円 | -151.7億円 | -51.3億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 301.4億円 | 251.0億円 | 294.3億円 | 228.8億円 | 191.7億円 |
| 従業員数 | 532400.0% | 505300.0% | 478300.0% | 473500.0% | 467400.0% |
| 平均臨時雇用人員 | 1172700.0% | 1144100.0% | 1046600.0% | 1023500.0% | 1022000.0% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 646.0億円 | 636.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 2432.7億円 | 2494.9億円 |
| 資産 | 3078.7億円 | 3130.9億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 845.3億円 | 847.4億円 |
| ▶ 固定負債 | 313.1億円 | 304.0億円 |
| 負債 | 1158.4億円 | 1151.3億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 1846.9億円 | 1881.5億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 52.2億円 | 76.4億円 |
| 非支配株主持分 | 21.2億円 | 21.7億円 |
| 純資産 | 1920.3億円 | 1979.6億円 |
| 負債純資産 | 3078.7億円 | 3130.9億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 営業収益 | 4449.0億円 | 4560.1億円 |
| 売上原価 | 2836.4億円 | 2900.3億円 |
| 売上総利益又は売上総損失（△） | 1246.8億円 | 1279.4億円 |
| 営業総利益又は営業総損失（△） | 1612.5億円 | 1659.8億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 1478.9億円 | 1526.6億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 133.6億円 | 133.1億円 |
| ▶ 営業外収益 | 14.5億円 | 14.8億円 |
| ▶ 営業外費用 | 1.7億円 | 1.9億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 146.4億円 | 146.1億円 |
| ▶ 特別利益 | 18.1億円 | 7.7億円 |
| ▶ 特別損失 | 12.3億円 | 16.9億円 |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 152.2億円 | 136.8億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 39.9億円 | 45.8億円 |
| 法人税等調整額 | 4.0億円 | -4.1億円 |
| 法人税等 | 43.8億円 | 41.6億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 108.3億円 | 95.2億円 |
| 非支配株主に帰属する当期純利益又は非支配株主に帰属する当期純損失（△） | 1.1億円 | 1.1億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益又は親会社株主に帰属する当期純損失（△） | 107.3億円 | 94.1億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 229.7億円 | 177.8億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | -146.5億円 | -164.7億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -151.7億円 | -51.3億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 3.0億円 | 1.0億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | -65.4億円 | -37.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 228.8億円 | 191.7億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 228.8億円 | 191.7億円 |