企業解説
1. 企業概要
水戸証券株式会社は、茨城県など北関東を中心に営業基盤を持つ独立系の中堅証券会社です。主な事業内容は、有価証券の売買、売買の取次ぎ、引受・売出し、募集および売出しの取扱い等の金融商品取引業の単一セグメントです。対面営業を重視しつつ、インターネット取引も提供しています。競合環境としては、大手証券会社やネット証券との手数料競争に加え、北関東における地域金融機関との預かり資産獲得競争のなかにあります。
2. 要点(3行)
- 受入手数料の減少により営業収益は前年比3.9%減の139.8億円となったが、投資有価証券売却益の計上により当期純利益は同3.6%増の24.2億円を確保した。
- フロー収益依存からの脱却を図り、投資信託やファンドラップによるストック収益が拡大。販管費カバー率は41.8%まで上昇し、収益基盤の安定化が進展している。
- 自己株式の消却や、次期中期経営計画での「下限配当30円」の設定など、資本効率向上と株主還元を一段と強化する姿勢が鮮明である。
3. 業績・収益性のトレンド
- 収益推移: 第80期（2025年3月期）の営業収益は139.8億円（前年同期比3.9%減）、経常利益は23.2億円（同17.0%減）となりました。これは主に、株式市況の調整局面で株券委託手数料が49.8億円（同12.7%減）と落ち込んだことが要因です。
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プランをアップグレード業績チャート
成長性の軌跡
● 売上高（棒、左軸） ● 当期純利益（折れ線、左軸） ● 経常利益率（折れ線、右軸）
資本効率の解剖
ROE
デュポン分解（ROE = 純利益率 × 総資産回転率 × 財務レバレッジ）
還元と評価
■ EPS 1株当たり純利益（棒・左軸） ■ DPS 1株当たり配当（棒・左軸） ● PBR 株価純資産倍率（折れ線・右軸） DPS÷EPS＝配当性向
キャッシュフローの質
■ 営業CF（棒・正側） ■ 投資CF（棒・負側） ■ 財務CF（棒・負側に積み上げ） ● 当期純利益（折れ線）
財務諸表
経営指標
| 項目 | 2021年03月期 | 2022年03月期 | 2023年03月期 | 2024年03月期 | 2025年03月期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 提出会社の経営指標等 | |||||
| 営業収益 | 153.7億円 | 136.8億円 | 112.0億円 | 145.5億円 | 139.8億円 |
| 受入手数料 | 138.9億円 | 121.2億円 | 95.9億円 | 127.8億円 | 127.1億円 |
| 純営業収益 | 152.9億円 | 136.3億円 | 111.4億円 | 145.0億円 | 139.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 32.1億円 | 19.6億円 | 1.9億円 | 28.0億円 | 23.3億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 18.7億円 | 13.9億円 | 7.7億円 | 23.4億円 | 24.2億円 |
| 持分法を適用した場合の投資利益又は投資損失（△） | — | — | — | — | — |
| 資本金 | 122.7億円 | 122.7億円 | 122.7億円 | 122.7億円 | 122.7億円 |
| 発行済株式総数 | 70,689,000株 | 70,689,000株 | 70,689,000株 | 70,689,000株 | 65,689,000株 |
| 純資産額 | 397.1億円 | 390.7億円 | 390.2億円 | 428.3億円 | 401.0億円 |
| 総資産額 | 719.1億円 | 645.1億円 | 615.6億円 | 740.3億円 | 634.8億円 |
| １株当たり純資産額 | 617.58円/株 | 611.82円/株 | 603.83円/株 | 662.64円/株 | 655.37円/株 |
| １株当たり配当額 | 16円/株 | 14円/株 | 22円/株 | 24円/株 | 30円/株 |
| １株当たり中間配当額 | 6円/株 | 8円/株 | 2円/株 | 10円/株 | 15円/株 |
| １株当たり当期純利益又は当期純損失（△） | 29.05円/株 | 21.73円/株 | 12.01円/株 | 36.15円/株 | 38.47円/株 |
| 潜在株式調整後１株当たり当期純利益 | — | — | — | — | — |
| 自己資本比率 | 55.2% | 60.6% | 63.4% | 57.8% | 63.2% |
| 自己資本利益率 | 4.9% | 3.5% | 2.0% | 5.7% | 5.8% |
| 株価収益率 | 1110.0% | 1270.0% | 2420.0% | 1370.0% | 1380.0% |
| 配当性向 | 55.1% | 64.4% | 183.2% | 66.4% | 78.0% |
| 純資産配当率 | 2.7% | 2.3% | 3.6% | 3.8% | 4.6% |
| 自己資本規制比率 | 697.1% | 695.4% | 695.7% | 686.0% | 670.3% |
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 22.8億円 | -7.2億円 | -0.4億円 | 69.2億円 | -4.7億円 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | -0.5億円 | -5.9億円 | -3.5億円 | 10.4億円 | 9.6億円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | -6.5億円 | -13.2億円 | -6.0億円 | -19.6億円 | -36.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 251.3億円 | 227.2億円 | 219.6億円 | 280.1億円 | 247.9億円 |
| 従業員数 | 72300.0% | 75200.0% | 73700.0% | 72600.0% | 74000.0% |
| 株主総利回り | 177.9% | 160.5% | 180.0% | 300.0% | 334.2% |
| 株価指数における総利回り | 142.1% | 145.0% | 153.4% | 216.8% | 213.4% |
貸借対照表
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 貸借対照表 | ||
| 資産の部 | ||
| ▶ 流動資産 | 544.5億円 | 465.0億円 |
| ▶ 固定資産 | 195.9億円 | 169.8億円 |
| 資産 | 740.3億円 | 634.8億円 |
| 負債の部 | ||
| ▶ 流動負債 | 258.6億円 | 193.6億円 |
| ▶ 固定負債 | 52.5億円 | 39.3億円 |
| ▶ 特別法上の準備金 | 0.9億円 | 0.9億円 |
| 負債 | 312.1億円 | 233.8億円 |
| 純資産の部 | ||
| ▶ 株主資本 | 355.1億円 | 342.6億円 |
| ▶ 評価・換算差額等 | 73.2億円 | 58.3億円 |
| 純資産 | 428.3億円 | 401.0億円 |
| 負債純資産 | 740.3億円 | 634.8億円 |
損益計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| 損益計算書 | ||
| ▶ 営業収益 | 145.5億円 | 139.8億円 |
| 金融費用 | 0.5億円 | 0.5億円 |
| 純営業収益 | 145.0億円 | 139.3億円 |
| ▶ 販売費及び一般管理費 | 121.1億円 | 120.7億円 |
| 営業利益又は営業損失（△） | 23.9億円 | 18.6億円 |
| ▶ 営業外収益 | 4.3億円 | 5.0億円 |
| ▶ 営業外費用 | 0.1億円 | 0.3億円 |
| 経常利益又は経常損失（△） | 28.0億円 | 23.3億円 |
| ▶ 特別利益 | 6.3億円 | 8.6億円 |
| ▶ 特別損失 | 0.1億円 | — |
| 税引前当期純利益又は税引前当期純損失（△） | 34.3億円 | 31.9億円 |
| 法人税、住民税及び事業税 | 11.8億円 | 8.3億円 |
| 法人税等調整額 | -0.9億円 | -0.7億円 |
| 法人税等 | 11.0億円 | 7.7億円 |
| 当期純利益又は当期純損失（△） | 23.4億円 | 24.2億円 |
キャッシュフロー計算書
| 項目 | 前期 | 当期 |
|---|---|---|
| キャッシュ・フロー計算書 | ||
| ▶ 営業活動によるキャッシュ・フロー | 69.2億円 | -4.7億円 |
| ▶ 投資活動によるキャッシュ・フロー | 10.4億円 | 9.6億円 |
| ▶ 財務活動によるキャッシュ・フロー | -19.6億円 | -36.9億円 |
| 現金及び現金同等物に係る換算差額 | 0.5億円 | -0.2億円 |
| 現金及び現金同等物の増減額（△は減少） | 60.5億円 | -32.2億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 280.1億円 | 247.9億円 |
| 現金及び現金同等物の残高 | 280.1億円 | 247.9億円 |